上市17年亏损11年，“创业板光伏第一股” 退市！
行业寒冬之下，企业承压受挫，亏损、退市、破产等状况接连上演。
昔日曾风光无限的“创业板光伏第一股”天龙光电上市17年变成了*ST天龙。如今，已经停盘一个半月的*ST天龙将于6月18日复牌，并正式进入退市整理期。
6月10日，深交所发布公告称，江苏华盛天龙光电设备股份有限公司（证券简称“*ST天龙”）触及股票终止上市条件——该公司2024、2025年度经审计的期末净资产为负值，同时2025年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告。
深交所决定，*ST天龙股票终止上市，并自2026年6月18日进入退市整理期。退市整理期的期限为十五个交易日，退市整理期届满的次一交易日，本所对公司股票予以摘牌。
同日，*ST天龙也发布了股票终止上市决定公告和股票进入退市整理期交易公告。
资料显示，*ST天龙成立于2001年12月，于2009年12月在深交所创业板上市。该公司主营业务为光伏设备（单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉）及其相关配套设备（切割机、切方机、研磨机）的生产与销售，近年来转型主攻新能源电站业务。
曾经*ST天龙被誉为“创业板光伏第一股”，据媒体此前报道，*ST天龙时任董事长冯金生曾雄心壮志地提出了：3年内成为国内龙头老大，5-8年时间跻身世界三强。
然而在历经连年的经营动荡、数次控制权变更以及保壳鏖战之后，在上市17年之后，该公司黯然离场。
上市17年，亏了11年
数字新能源DataBM.com发现，纵观*ST天龙上市这17年间，该公司有11年的时间都处于亏损状态。17年净利盈亏相抵之后，该公司最终亏损了10.34亿元。
2026年一季度，*ST天龙实现总营收0.23亿元，同比增长380.27%；净利润亏损0.07亿元，亏损同比扩大3.86%；扣非净利润亏损0.06亿元，亏损同比扩大0.97%。
21世纪初，*ST天龙便已是国内光伏单晶设备核心供应商，也是光伏设备环节的“元老级玩家”。即便是遭到受2008年全球金融危机、2011年的欧美债务危机影响，*ST天龙也在2009-2011年3年时间努力实现了营收的持续增长。
然而故事的拐点发生在2012年。由于前几年的快速扩张，叠加这一年中国光伏遭遇欧美“双反”，国内光伏市场惨遭重创，彼时国内光伏企业几乎都处于亏损之中，*ST天龙也未能幸免。
2012年，*ST天龙实现营收1.76亿元，同比下降79.09%；净利润亏损5.11亿元，同比减少921.27%。值得注意的是，仅这一年的亏损数值就已是*ST天龙2009-2011年3年累计盈利总和的两倍有余。
此后，*ST天龙不断在亏损的泥淖中挣扎。根据数字新能源DataBM.com统计，2013-2021年之间，该公司盈亏相抵之后净利共计亏损6.96亿元。截至2021年底，公司资产负债率达95.58%。
其中，2018年，受“531政策”影响，光伏行业发生巨震。*ST天龙也陷入生产困境，其核心产品单晶炉、多晶炉的市场需求大幅锐减，后续也再无新增订单，受此拖累，该公司于当年12月全面停产，时至今日已有7年时间仍未恢复正常生产。
麻绳专挑细处断。在*ST天龙深陷经营困局之时，其控制权也频繁更迭。据了解，在该公司上市的6年时间里，其控制权发生了3次变更。从冯金生到周荣生、顾宜真，再到陈华，每一任的来去都未拯救*ST天龙。
2020年5月14日午间，*ST天龙发布公告称，大有控股有限公司（以下简称“大有控股”）通过司法拍卖方式获得常州诺亚持有的上市公司2千万股股票，持股数量增加至25,598,494股，持股占比增加至12.80%，成为*ST天龙第一大股东。
由于大有控股无实际控制人，*ST天龙的实际控制人也变更为无实际控制人。直至今日，*ST天龙依旧无实控人。
自救，保壳
在股权更迭后，*ST天龙再次积极展开自救行动。
2020年半年报显示，控股股东发生变更后，公司董事会对公司进行深度调研，结合实际情况，决定“不再推进原有的单晶 炉及多晶炉等产品的制造业务”，“将公司重新定位于打造光伏、风电等新能源电站项目投资开发、建设、制造、运维等全方位、全周期的一体化协同发展的全产业链绿色环保能源生 态服务平台”，将业务线拓展至新能源终端，开拓新能源电站投资、新能源EPC工程、电站运维等。
终于，2022年得益于新能源行业的高速发展，该公司业绩扭转。当年实现营收2.5亿元，净利润0.12亿元。
只奈何好景不长。2023年下半年，光伏行业开启新一轮下行周期。这对于已转型的*ST天龙来说本可借机降低项目开发建设成本，增加项目收益。然而随着各地电网消纳能力逐步紧张，以及新能源电力市场化交易等相关电价制度改革的推进，新能源电站项目的投资开发同时面临一些棘手的问题。
此前的多年亏损使*ST天龙本就元气大伤，如此一来，该公司再次走入亏损的黑暗之中。
2023-2025年，*ST天龙持续亏损共计0.55亿元。截至2025年底，该公司负债率已达106.49%，已然资不抵债。
2025年，为了“保壳”，*ST天龙曾尝试通过关联方捐赠改善资产状况。
2025年12月31日，*ST天龙宣布收到北京宇历投资管理有限公司出具的《捐赠函》，为推动其与公司后续新能源开发项目的合作，维持公司上市地位，北京宇历决定向公司无偿捐赠现金资产 2,500 万元以支持公司业务发展。本次捐赠现金为北京宇历单方面、不附带任何条件、不可变更、不可撤销的赠与行为，公司无需支付对价。
然而，2026年4月28日，该公司再次发布公告称，上述捐赠事项所涉资金的来源和使用合规性存在瑕疵，不符合无偿捐赠及资金使用管理的相关规定。经过公司审慎评估与内部审议，最终判定该笔捐赠事项不符合法定及制度要求，整体捐赠行为依法依规认定为无效。
现在该公司股票即将退市，这场“保壳战”也宣告失败。
*ST天龙上市的17年时间，恰恰赶上了中国光伏行业从“卡脖子”到全球霸主发展的黄金时期。作为设备的“元老级玩家”，本可借此东风大展宏图，却没踩准行业节奏，败于行业周期与自身短视，最终淘汰出局。
