华润建材科技“十四五”发展脉络梳理与未来展望
一、“十四五”时期水泥行业发展背景
“十四五”时期，我国水泥行业发展进入新周期，水泥需求逐年下降，行业过剩矛盾尖锐，产能过剩率连创新低，利润持续大幅萎缩。2024年，水泥产量18.25亿吨，较2020年下降23.8%；行业利润总额260亿元，较2020年萎缩85.8%，创下17年新低。进入2025年，形势进一步恶化，预计水泥产量和行业效益继续走低。与此同时，国家对行业绿色低碳高质量发展提出更多要求。在行业巨变背景下，转型发展是每个水泥企业，尤其是大型水泥集团不得不面对的历史选择。
图1： “十四五”时期水泥需求和利润大幅下滑
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、“十四五”时期战略演进与业务布局重塑
华润建材科技起步较晚，但发展迅速。“十五”时期，华润建材科技正式成立并通过“两点一线”市场策略进入广西市场。“十一五”时期，华润建材科技在继续推进原有项目建设的同时，积极调整发展战略，确立“3+2”战略，迅速扩大广西市场布局并进军广东、福建地区。“十二五”时期，华润建材科技跳出原有市场，并开始“西征北伐南进”，染指云贵、山西以及海南市场。“十三五”时期，行业需求进入平台期，华润建材科技告别大规模扩张，开始注重精细化管理，提高运营质量和效益，同时尝试扩大产业链条，试水骨料、环保等“水泥+”产业。“十四五”时期，行业发展发生深刻变化，华润建材科技进行战略转型，业务组合聚焦水泥、骨料、混凝土、人造石材四大主业和新材料业务，2023年完成公司更名“华润建材科技控股有限公司”，彰显通过扩大产业范畴和借助科技赋能及创新，从传统建材企业向建材科技企业转型的决心。
表1：华润建材科技不同时期发展战略信息
资料来源：水泥大数据研究院整理
（一）水泥业务：优化布局 巩固优势
水泥熟料业务是华润建材科技“压舱石”业务，占据主导地位。“十四五”之前，特别是“十五”到“十二五”时期，华润建材科技新建和收购多条生产线，熟料产能快速增加。“十三五”时期熟料产能虽有增加，但扩张速度明显放缓，整体增加651万吨。“十四五”时期，华润建材科技停止外扩步伐，积极调整、优化布局，巩固核心市场，提高效益，这一时期熟料产能在6500-6700万吨之间，整体保持平稳。
图2：“十四五”时期华润建材科技熟料产能整体平稳
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
具体来看，华润建材科技在“十四五”期间主要通过收购、出让以及技改升级、补产能整合已有生产线等方式进行优化布局，有进有退，剥离低效资产，聚焦华南核心业务区域，强化区域市场地位。据统计，“十四五”期间，华润建材科技收购、转让有窑水泥企业3家，分别位于山西、湖南和广东。山西市场，2021-2022年华润建材科技战略退却山西地区，出售山西华润福龙水泥有限公司、华润水泥(长治)有限公司以及华润混凝土(潞城)有限公司72%股权，除山西华润福龙水泥72%股权出售成功外，华润水泥(长治)、华润混凝土(潞城)均流拍。湖南方面，2022年1月，华润建材科技收购湖南良田水泥51%股权，并将两条线技改升级合并成一条，华润成功打开湖南市场，并与核心区域广东市场形成联动。广东地区，2022年7月，收购金岗水泥85%股权，此举增加了在广东（肇庆）地区产能（后补产能给封开公司退出），增强了终端掌控力，进一步巩固广东核心市场地位。
表2：“十四五”时期华润建材科技收购（转让）旗下熟料企业信息
资料来源：水泥大数据研究院整理
截至2025年9月，华润建材科技熟料生产线分布在广西、广东、福建、云南、贵州、海南、湖南、山西等8省（区），产能合计6676.3万吨，国内排名第四，在华南地区，特别是两广地区具有较强影响力。
图3：华润建材科技熟料产能分布（万吨）
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（二）骨料业务：产能迅速扩大 突破式发展
2020年之前，骨料业务作为水泥产业链延长部分，规模较小，处于尝试阶段。2020年开始，华润建材科技开始战略性布局骨料业务，当年骨料产能达到1060万吨。“十四五”时期，华润建材科技聚焦基础建材、结构建材、功能建材和新材料四大业务板块，推进产业一体化发展，骨料作为基础建材具有较大增长空间业务和多元化布局的关键一环，得到了飞速发展，华润建材科技在广东、广西、云南、海南等地大量拿矿，资源储备量迅速增加。截至2025年6月，华润建材科技骨料产能10860万吨，较2020年年底增长924.53%。
图4：“十四五”时期华润建材科技骨料产能迅速扩大
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（三）混凝土业务：结构建材核心 发展平稳
华润建材科技混凝土业务发展较早，可追溯至1986年成立的中港混凝土搅拌站。2003年华润水泥控股公司成立后，混凝土业务随水泥一起迎来黄金发展期。“十四五”时期，华润建材科技充分发挥水泥、骨料、混凝土等业务协同优势，推动“水泥、骨料、混凝土一体化生产”，通过掌控上游矿山资源，提升混凝土业务的成本控制力和增强竞争优势，混凝土业务作为结构建材核心，整体平稳发展。2025年6月，华润建材科技混凝土产能4420万方，较2020年底3600万方增长22.78%。
图5：“十四五”时期华润建材科技混凝土产能平稳增长
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（四）功能建材：重点布局 从无到有
华润建材科技功能建材业务主要包括人造石材、瓷砖胶、白水泥等，其中人造石材是核心。2021年，华润建材科技在2020年业绩发布会上表示加强新产品、新技术及新材料的研发能力，打造差异化竞争力，释放转型新方向信号。2022-2025年，华润建材科技持续完善功能建材发展战略，加快转型步伐。2021年，人造石材年产能1110万方（含在建），2025年上半年扩大至2610万方，并完成全国性布局，部分产品出口海外。
（五）绿色智能化：科技化转型关键
1.绿色化：能耗、碳排放强度持续下降
华润建材科技紧紧依靠科技赋能、科技创新加快推进节能降碳技术改造步伐，大力开展替代燃料、光伏发电等研究与应用，积极搭建碳捕集、碳利用平台，有效降低公司产品能耗和碳排放强度。2024年，燃料替代率7.91%，光伏发电量1.03亿度，熟料单位产品综合能耗下降至99.78kgce/t, 整体提前达到标杆水平；吨熟料碳排放强度825.3kg/t,较2020年下降2.6%。
图6：华润建材科技熟料能耗、碳排放强度持续下降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2.智能化：业务关键环节数字化覆盖率超90% 入选首座建材“灯塔工厂”
智能化是华润建材科技向科技转型的重要途径之一，华润建材科技致力于通过数字化转型升级实现智能化发展，“十四五”大幅增加研发投入。据统计，“十三五”时期华润建材科技研发投入总额1.06亿元，2021-2024年4年投入10.39亿元，研发投入强度从不足0.1%大幅提升提升至0.76%。2023年，旗下子公司田阳水泥获评全球建材行业首座“灯塔工厂”。2024年公司加速推广灯塔工厂成熟用例，业务关键环节数字化覆盖率提升至90.53%。
图7：“十四五”时期华润建材科技研发强度大幅提升
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
三、“十四五”时期业绩表现与发展成效
（一）财务表现与业务贡献
1.水泥熟料销量降幅大于两广下降幅度 市场掌控力下降
水泥熟料业务是华润建材科技的主要业务，营收比重常年维持在60%以上，两广地区是公司最大的粮仓，营收占比多在70%以上。2020年，两广地区水泥产量达到峰值29212.69万吨，华润建材科技水泥熟料销量也在这一年达到峰值9082.5万吨。“十四五”时期两广地区水泥产量逐年下降，华润建材科技同步走低，但降幅大于前者，由于两广地区收入占比较高，这基本能反映华润建材科技两广地区市场份额出现一定程度下滑，终端市场掌控力有所下降。
图8：“十四五”时期华润建材科技水泥熟料销量降幅较大
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2.骨料、混凝土营收占比提升 水泥下降
分产品收入看，“十四五”期间水泥熟料业务依然是华润建材科技的主要业务，但比重持续下降，2021年以来，受销量下降和区域水泥价格走低影响，营收入持续下降，2021年占比82.2%，2025年6月下降至61.23%；混凝土业务先抑后扬，2024年扭住下滑态势，连续两年实现增长，2025年6月营收占比提升至20.39%；骨料业务是华润建材科技重点发展业务，逐年实现增长，2022年收入仅5.56亿元，2024年扩大至25.25亿元，增幅较大，2025年6月占比提升至12.89%。整体来看，“十四五”期间，受水泥主业拖累，华润建材科技整体营业收入下降，但混凝土、骨料业务表现良好，并逐步发力，部分对冲水泥业务下行，整体营收下降幅度不断收窄。
表3：华润建材科技分产品营业收入情况（亿元，%）
数据来源：水泥大数据（<https://data.ccement.com/>）
3.利润水平整体下降 骨料、混凝土贡献提升
华润建材科技上市以来，利润走势基本和行业吻合。2019年归母净利润创下77.11亿元高峰，其后出现回落。2021-2024年，由于主营地区水泥整体量价齐降，归母净利润持续走低，2024年为2.11亿元，同比下降67.24%，达到近年来新低水平。2025年以来，受成本下降和基期水泥价格相对较低影响，公司盈利能力有所修复。整体来看，“十四五”时期华润建材科技盈利能力出现明显下降，降幅大于行业利润下降幅度。
图9：“十四五”时期华润建材科技利润整体下降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
分产品看，2021-2024年，华润建材科技水泥熟料毛利总额和占比整体呈现下降走势，混凝土业务先抑后扬，占比总体提升。骨料业务无论毛利总额还是占比，整体均有提升。总体来看，“十四五”期间，水泥业务对利润贡献占比下降，骨料、混凝土提升，特别是骨料提升幅度较大，华润建材科技骨料、混凝土产业链延伸取得较为明显成绩。
表4：华润建材科技分产品毛利及占比（亿元，%）
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（二）战略目标完成度评析
2021-2022年前后，华润建材科技雄心勃勃提出“再造一个华润水泥”战略目标，后来发展环境发生重大变化，公司积极调整发展战略目标。2023-2025年重新定义“建材”、 “科技” 的含义，继续做强做优水泥、骨料、混凝土三大主业，聚焦人造石材和新材料业务，巩固提升行业地位。从效果看，有成效，也有不足。
表5：华润建材科“十四五”战略目标信息
资料来源：水泥大数据研究院整理
水泥熟料：成效方面，整体产能保持稳定，优化市场布局，剥离低效资产，聚焦核心区域，依然保持较强竞争力。不足方面，一是销量降幅大于两广地区整体消费幅度，核心市场两广地区份额可能有所下降；二是业务效益跑输行业整体，利润降幅较大。
骨料：成效方面，实现突破式发展，截至2025年6月产能达到10860万吨，较2020年1060万吨增长9倍有余，营业收入和毛利占比持续提升，成规模化业务。不足方面，截至2025年6月，运营+附属公司产能合计13480万吨，算上联营公司权益产能1360万吨，累计14840万吨，较原定目标2亿吨仍有一定差距。
混凝土：成效方面，实现平稳发展，截至2025年6月产能达到4420万方，较2020年增长22.78%，营业收入和毛利占比整体提升。不足方面，营利能力持续下降，产能利用率较低，造成资源浪费。
功能建材（人造石材）：成效方面，从无到有，2025年上半年完成全国性布局，产能2610万立方米，提前完成2025年底人造石材产能2500万立方米目标。不足方面，尽管产能增长较快，全国性布局完成，但受市场环境影响，量价齐降，收入较小，尚未形成规模效应，对营收和效益贡献不大。
新材料：主要包括高纯石英砂、钙基、硅基、玄武岩纤维及其制品等。虽有一定进展，但仍在探索发展阶段，距离培育成“第二增长曲线”目标仍有较大距离。
四、“十五五”未来发展展望
（一）继续做强做优水泥骨料混凝土业务 巩固提升行业地位
近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，提出推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设。这意味着未来五年无论房地产还是基建都将告别过去大规模新建时代，迎来精细化、高质量发展新模式，水泥需求延续下行趋势，市场运行或仍将呈现“需求持续萎缩、效益缓慢修复”的特征。水泥业务作为华润建材创收最大的板块，预计发展战略仍是做强做优，提升效益，巩固和提升行业地位。具体来看，战略上有进有退，或将继续抛售山西低效资产，持续优化两广、云贵、湖南以及福建市场布局，特别是两广核心区域，加强终端市场建设，提高发展质量和经营效益，跑赢市场和同行，巩固和提升行业地位。骨料、混凝土作为水泥延链产业，将充分发挥一体化协同优势，降低成本，提高抵御风险能力，特别是骨料行业，依托“十四五”大规模布局和资源优势，将为企业贡献较大利润，持续巩固第二大利润源地位。
（二）人造石材初步形成规模 新材料取得重大突破
人造石材和新材料业务是华润建材科技“十四五”时期除水泥、骨料、混凝土之外重点开拓的新兴业务，由于仍处开拓阶段，尚未明显发力。人造石材方面，公司目前产能2610万方，完成全国性布局，当前来宾环球经典新型建材有限公司二期300万方无机人造石材项目正在加速建设，预计“十五五”时期将继续扩大项目产能建设，持续完善全国性市场布局。2024年3月，公司人造石进入中亚地区，成功开拓海外市场，由于国内房地产下行导致销售压力较大，预计公司将加大力度开拓欧美、亚洲等海外市场，进一步增加海外销量，业务规模初步形成。新材料方面，公司已完成新材料业务专项规划，明确新材料赛道方向，南宁智筑年产500 吨高纯石英砂中试研发平台正式启动建设，新材料领域转型取得实质性进展。此外公司氧化钙、氢氧化钙等钙基新材料项目稳步推进中，预计公司将在新材料领域继续加大研发投入，落地成效项目明显增多，新材料业务发展取得重大突破，但距离形成规模化产业尚需时间培育。
