越补越“过剩”！明年水泥市场动荡风险加剧！
自去年起，国内水泥熟料生产线陆续启动产能补充。
中国水泥网最新统计数据显示，截至12月16日，全国已有240余条熟料线完成产能补充，合计退出产能1.34亿吨、补充产能8720余万吨。从区域分布看，安徽从省外置入产能最多，达891.3万吨，广东紧随其后，置入规模635.5万吨。
从账面数据看，1.34亿吨退出产能置换8720万吨补充产能，理论上实现4680万吨熟料产能压减，本应缓解行业产能过剩困境。但实际情况是，此次产能补充并未解决核心问题，反而可能加剧产能过剩态势，进一步放大明年水泥市场的动荡风险。
1、产能“紧箍咒”放开 产能释放肆无忌惮
如果将补充产能之前的超产行为做个比喻，笔者愿意称之为“带着紧箍咒跳舞”。
在此次产能补充之前，行业超产现象虽长期存在，但受相关法规约束（超产10%以上属违法行为），企业生产仍有所顾忌，产能发挥保持克制。而完成产能补充后，原有的产能约束枷锁彻底放开，超产不再是行业"心照不宣"的隐性行为，水泥企业得以肆无忌惮地全负荷生产，实际产能投放规模大幅增加，直接加剧了产能过剩的现实压力。
2、产能跨区域转移 加剧转入地产能过剩
部分企业将此次产能补充视为区域产能调整的契机，将产能极其过剩、市场前景黯淡地区的产能，转移至产能过剩相对较轻或市场条件更优的区域，这种转移进一步加重了转入地的产能过剩压力，这其中又以长三角和珠三角为主要转入地。正如上文所言，安徽从省外置入产能最多，达891.3万吨，广东紧随其后，置入规模635.5万吨。
以安徽为例，转出地多为贵州等产能过剩极其严重的区域。补齐产能之后，安徽熟料纸面产能直接增加近900万吨，而当地显然无法消化如此规模的增量，未来势必对沿江、沿海水泥时候市场造成冲击，加大沿江、沿海水泥产能过剩问题。而以贵州为代表的转出地，即便不执行产能置换，由于产能过剩过于严重，也基本发挥不出产能。
长三角、珠三角等经济发达区域水泥需求相对较好，如今外部产能的置入可能导致这些市场陷入低价竞争的泥潭。
3、产能核算标准缺失，超产隐患持续存在
本轮产能补充过程中，产能核算缺乏统一标准，乱象丛生。同为直径4.8米的窑炉，不同产线补充产能差异极大，既有500t/d的补充规模，也有2500t/d的案例，差值高达2000t/d；更出现666t/d、1066t/d、333t/d等非常规补充规格。
这一现象标志着以窑径作为产能核算依据的时代正式终结，但新的核算标准尚未建立，导致熟料生产线的实际产能规模成为"模糊地带"。那么一条水泥熟料生产线产能到底是多少，也就成为一个“玄学”问题。所以，窑径4.8米生产线补产到5500t/d、6000t/d甚至6500t/d就真的补齐了产能吗？如何评判一条水泥窑的产能规模？恐怕没人说得清。至于超产问题，可能仍然存在。
当然，除了以上情况以外，“僵尸产能”用于产能补充以及实际产能小于备案产能却按备案产能置换等情况也多有发生。
总体来看，补齐产能只是让水泥产能“换了一个活法”，水泥行业产能过剩问题依旧没有得到有效解决。
更需要警惕的是，产能补充本质上属于再投资行为，对水泥企业而言，尽快收回投资成本是核心诉求，这意味着企业大概率将在明年大幅提升产能利用率。而对于无超产空间、无产能可补充的企业，只能严格按照批复产能生产。
这种经营层面的不均与"不公"矛盾调和难度较大，将进一步加剧明年水泥市场的不稳定性。可以预见，此轮补产之后，水泥行业新一轮的市场竞争或将拉开帷幕。
