2025年上半年巴西水泥市场运行情况
巴西水泥基本自产自销，进出口量极少。2025年上半年，巴西水泥产能达到9400万吨左右，Votorantim Cimentos是国内最大的水泥企业，前五大水泥企业产能占比达到80%，集中度较高。2025年上半年，巴西水泥销量达到3202.9万吨，同比增长3.5%，继2024年销量恢复增长后，水泥行业再次实现进一步增长。
其中出口水泥3.7万吨，同比增长8.8%%，国内水泥销量3199.2万吨，同比增长3.5%，基本以国内消费为主，出口水泥占比仅0.12%。上半年水泥消费的增长主要受到国内经济适用房项目“我的家,我的生活”(Minha Casa, Minha Vida,简称MCMV)住房计划的推动，住宅新开盘量及销量增长显著，建筑业呈现积极的扩张势头，尽管5月份势头有所放缓，但政府加大了信贷支持。不过业内预计，受高利率抑制，下半年水泥销量增长将有所放缓，全年总体预计增长2%左右。
图1:2025年上半年巴西水泥销量进一步增长
数据来源：SNIC，建设部，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
分区域看，巴西东南地区仍然是国内第一大水泥消费区域，上半年水泥销量占到了45.72%，而东北地区则增长强劲，上半年销量增长7.4%，南部地区也实现了5.5%的销量增长，中西地区及东南地区增速低于全国平均水平，北部地区增长了4%。
表1：巴西各地区水泥销售量及增速
数据来源：SNIC，建设部，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
水泥进出口
上半年，巴西共出口水泥及熟料4.5万吨，实现出口额397万美元，出口基本是以水泥为主，出口水泥增长8%；共进口水泥及熟料57.1万吨，实现进口额4619万美元，挪威是巴西第一大进口来源国，水泥、熟料的进口量基本相当。与国内的产销量相比，巴西水泥及熟料进出口体量较小。
表1：2025年1-6月巴西水泥及熟料进出情况
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
水泥价格进一步上涨
2025年上半年，巴西水泥价格仍有进一步上涨，从水泥及熟料出口均价看，上半年均价为87.67美元/吨，较2024年12月上涨7.5%，国内水泥价格达到40雷亚尔/袋。
2025年上半年Votorantim Cimentos在巴西实现66亿雷亚尔的销售收入（巴西收入占公司总收入的50%），同比增长6.6%，实现息税折旧摊销前利润(EBITA)9.82亿雷亚尔，同比下滑9%，EBITA利润率为14.88%。收入的增长主要得益于价格和销量的增长，而利润的下滑主要受成本上升及工厂维护成本增加影响。分季度看，公司一季度收入31亿雷亚尔，同比增长5%，息税折旧摊销前利润(EBITA)为4.27亿雷亚尔，同比下滑17%；二季度收入35亿雷亚尔，同比增长8%，息税折旧摊销前利润(EBITA)为5.55亿雷亚尔，同比下滑2%。
