四川水泥市场分析——似锦繁华背后的暗流涌动

　　世界金融危机余波未了，中国经济已经开始强有力的复苏。在大规模基建投资尤其是中央四万亿投资直接拉动下，各地都轰轰烈烈掀起新一轮建设高潮，房地产作为中国经济增长另一强有力的引擎和支柱，随即开始发力，呈现供求两旺的势头。而水泥作为不可替代的建筑材料，成为这一轮经济增长直接受益者。无论在产销量还是经济效益，都屡创新高，在众多行业中成为翘楚。其中尤以四川为盛，大型项目投资和灾后重建带来巨量的水泥需求使得四川占据中国水泥价格的“高点”。但是相应的，短期内四川水泥投资激增带来问题也非常明显，在可预见的未来中产能急剧过剩、市场变得拥堵，四川水泥行业发展变得更为扑朔迷离。中国水泥网借通达中国水泥万里行的机会走访了众多四川重要的水泥企业和水泥装备制造企业，更进一步加深对市场了解。

1 四川经济快速发展，重点工程投资成为拉动四川水泥需求的主力

　　2009年四川发展势头迅猛，GDP增速为14.5%，高举全国第四。四川全社会建筑业增加值突破千亿元，较2008年提高22%以上。固定资产投资则比去年增长70%左右。这些都从侧面说明四川水泥需求的旺盛，事实也正是如此，在调研过程中了解到，2009年四川水泥产量在8千万吨，增速达到44%，却一直保持供不应求的状态，效益也一片大好，行业利润总额38.06亿元，在全国各省份中排名第二，利润率在全国也排名前列。实地调研中，水泥企业也都表示目前市场非常好，只要生产出来就能实现效益，所以很多立窑和没有完全建好的新型干法都在开足马力加班加点。星船城在资中的一条150万吨新线就是在配套没有完全建好情况下于2009年5月点火投产。峨胜水泥甚至表示企业目前只能按照需求来安排生产计划，拥有一定的供方选择权。

2009年1-11月四川水泥行业经济指标

数据来源：中国水泥协会

　　具体来说，拉动水泥需求的主要是重点工程的投资，比如水电、高速公路、铁路等这些工程量大、建设周期长的项目，民用市场的拉动作用较少。这也是为什么在固定资产投资增加70%的情况下，房地产投资增速较小，某些月份甚至出现负增长的原因。调研中，多数企业对于大工程的依赖都超出了全国平均水平，重点工程成为这些企业利润的主要来源。如峨胜水泥同时供应10座水电站建设所需的水泥，占其整个水泥产量的40%；公路、铁路、机场、新农村建设等大型基础设施，份额也在20%-30%；散户市场的份额不足10%。四川亚东也表示未来企业的重点就在于争取这些大的工程。

四川2008和2009年固定资产投资情况

资料来源：四川省统计局网站

四川省2009年房地产投资情况

资料来源：四川省统计局网站

2 四川水泥产能过剩情况以及国家相关政策分析

　　四川2009年水泥投资位居全国首位，关于水泥过剩情况，中国水泥网在采访调研过程中基本都会问及，反馈的结果不大相同。普遍的一种说法认为到2011年四川水泥产能将高达2.2亿吨，而四川水泥需求一直维持在8000万到1亿吨，过剩非常严重。但是也有企业和个人有自己的看法，认为过剩没有想象那么严重，他们预计2010年底总产能大概会在1.5-1.8亿吨上下，如果能够顺利淘汰大约在5000——6000万吨的落后产能，加上稳定增加的需求，届时能够基本维持整个市场供求平衡。持有这种乐观态度的企业在此次调研过程中占据多数。当然这些数字可能不很准确，比如对粉磨站投资的统计，而在中国水泥网此次调研的四川众多企业中都有在建或者拟建的粉磨站。但是总体来看，在随着通达中国万里行活动沿四川一路调研之后发现，四川水泥过剩情况并没有想象中那样严重，正如四川亚东总经理方履行在接受采访时讲的那样：新投产的产能可能在短期内造成一定的冲击，但是三五年后影响就不大。这是充分综合的市场和政策等几方面的因素得出的结果。
（一） 投资者的理智，既然产能过剩的浙江现象已经出现了，大家投资四川时当然就会考虑到这种情况，并不会一味盲目；
（二） 国家也注意到相关问题，出台产业政策，限制新线和加快产能淘汰。8月中旬，四川省灾区农房重建建材特供办下发紧急通知，要求6个重灾市（州）灾区就建筑用砖和水泥出现的“产能过剩”问题，采取多举措化解。随后在2009年10月，国务院38号文件发布，提高水泥行业准入门槛，对9月30日前各地尚未开工的水泥项目一律暂停，同时加快落后产能淘汰工作，而四川5000万吨落后产能一旦顺利淘汰，无疑将极大缓解目前产能过剩问题；
（三） 金融机构把水泥列入加强风险管控的产业过剩行业范围，立足于不给新上马的项目贷款，从资金源头加以控制；
（四） 在采访星船城董事长王思中时了解到这样一个情况：虽然有众多企业投资水泥，但是有实力和经营经验的厂家却有限，出现普遍的跨行业投资或者外行指挥内行的情况。急于上马的心态和团队、技术、经验的缺乏使得这些企业生产线“点火”后往往无法正常达标达产，设计产能迟迟无法实现，甚至很多厂家生产处于停滞状态；
（五） 市场机制自身的作用，水泥企业也要遵循优胜劣汰的市场规律，即使未来价格站果真出现，一些企业出现破产倒闭也属于正常的市场竞争范畴。国家建筑材料工业局副主任、教授级高工李涛平认为，中国国内水泥质量标准和国外相比还有差距，如果考虑适当提高相关标准，进一步提高水泥企业门槛，对于充分发挥市场机制、实现水泥市场健康发展是有促进作用的。

3 四川水泥价格仍处于全国“高点”，成都成为主战场

　　“蜀道难难于上青天”算得上是曾经生活在四川江油的唐代大诗人李白对于四川交通情况最为贴切和著名的描述。直到今天，对于水泥行业来说，运输条件仍是制约四川水泥企业成本的重要因素，也为四川水泥市场形成一道天然壁垒，据粗略估算下，外省到成都的运费每吨至少200元，重庆也要130元左右。因此四川水泥价格在400元上下时基本可以完全拒绝外省如河南、云南、贵州等地的水泥入川，如果降到350元，重庆的水泥也无法进入。之前在5、6月份，四川在峨胜等企业牵头下组织过两次大规模降价，分别将外省和重庆的水泥挤出市场。这和中国水泥网此次在云南、贵州、重庆的调研结果相吻合。这些地区企业销往四川的水泥量大幅萎缩甚至停滞。目前为止，四川水泥价格稳定在420元左右。

资料来源：中国水泥网

　　成都以及附近的德阳、绵阳等地区是四川水泥需求最为活跃的地区，云集四十家以上的水泥生产企业，其中不乏像拉法基、亚东、中联、海螺、利森这样规模的大企业。这也是竞争最为激烈的区域，落后产能已经淘汰完毕，不断有新的企业进来分食这块蛋糕。利森广元公司的高管对此表示担忧：一旦成都市场出现变化，对许多企业影响都非常大，广元利森自身就有30%的业绩来自于成都市场。

4 大企业不为所动，单线企业可能沦为并购对象

　　面对可能来临的激烈的竞争，企业策略不尽相同，但是也有共通点，首先是争取大型工程如水电开发、高铁等。因为大型工程周期较长、需求量大，能够保证较长时间稳定的需求。像峨胜、亚东这些企业的产品质量、产能、品牌信誉也都能很好满足这些重点工程的标准；此外，多元化也是一个重要的发展方向，峨胜计划向地产发展、亚东也筹划进入混凝土制品行业、星船城本身就是川威集团相关多元化的结果、利森跨度更广，可能参与到像煤炭这些资源领域中；最后就是成本控制，除了依靠自身技术管理提高效率，降低成本外，川内企业纷纷寻求像煤炭、矿渣、粉煤灰等原材料来源上的合作伙伴，订立长期协议，建立稳定的供货渠道，当然，也有和最终客户如施工方的长期协议，类似种种不一。但是都能够明显嗅出四川水泥繁花似锦背后“军备“的意味。

　　在水泥全行业“整合”的趋势下，四川虽然目前利润丰厚，但考虑到未来可能出现严酷的市场竞争，不排除一些企业存有趁形势好“落袋为安”的打算。大企业除了在四川大肆投资，兴建大型生产基地同时，也都有进一步兼并扩张的计划，主要的对象应该是大量的单线企业，这些企业很多都是在四川水泥热兴起时跨领域投资，并不能形成有效的竞争力，也没有做强做大水泥的决心，很可能在未来第一轮竞争中成为别人收购的目标。

5 结论：要“闪击战”不要“堑壕战”，未来两年是关键

　　四川水泥情形有点像在钢丝上起舞，虽然炫丽，但是掉下来的危险将伴随始终。在调研中，企业一方面很享受目前四川水泥的高额利润，有些企业甚至已早早收回投资，但是另一方面又都对未来产能过剩或多或少存有忧虑。不过，既然是市场竞争，由市场规律决定企业的兴衰无可厚非，价格战或是兼并重组的方式也都是正常的。未来两年是四川水泥行业发展的关键，因为伴随着新产能释放和落后产能淘汰，同时将进行新型干法产能之间争夺市场份额的激烈竞争，无论未来四川水泥行业洗牌是否真的发生，或是以何种形式发生，政府相关监管部门也应该发挥自身作用，促进四川水泥行业尽快稳定下来，像二战时的“闪击战”一样迅速完成，而不是陷入一战那种旷日持久的“堑壕战”，这样无论对于行业发展还是资源节约都是不利的。

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