赛马实业垄断宁夏高端水泥
2006-03-01 00:00
招商证券近日对赛马实业进行了调研，信息显示从04年以来赛马实业所在市场区域内竞争格局发生明显变化，宁夏高端水泥市场整合完毕，公司明确了做大做强水泥主业的发展战略，先后控制了两大直接竞争对手的全部水泥资产，在宁夏自治区的市场份额达到将近40%，而且将目标市场定位于大型工程项目建设用水泥，成为宁夏自治区水泥高端产品的垄断者。
虽然04至05年国家实施的宏观调控政策导致宁夏区内高端水泥市场需求放缓。但是06年开始，随着神华集团投资2000亿元的重能源化工基地项目和总投资300亿元的"北京-太原-中卫"铁路建设进入建设高峰将使自治区内高端水泥需求迅速增加，而公司作为宁夏高端水泥市场的垄断者将直接从中受益。
赛马实业目前的股价06年动态PE仅为11倍，区域龙头地位和区内需求在未来两年内的增加在目前公司的股价没有得到完全反映，招商证券认为明显低估。按照12～13倍的合理动态市盈率，公司合理的估值区间为6.72-7.28元。考虑到股改因素，公司股票的定价区间在8.74～9.46元，相对于目前6.16元的股价尚有40%以上的上升空间，故给予"强烈推荐-A"的投资评级。
（中国水泥网 转载请注明出处）编辑：zyj
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