韩建河山：上市以来业绩下滑主要是受行业特点影响

  韩建河山9月5日晚公告称，收到上交所关于公司半年度报告的事后审核问询函，要求公司就相关问题进一步披露。

  公司上半年归属于母公司净利润为-3147万元，比上年同期下降410%。公司2015年6月上市至今刚满一年，业绩大幅下滑受到广泛关注。上交所要求，补充披露2016年半年度所述的业绩结果和经营情况，与招股说明书中有关“行业需求旺盛、公司抗风险能力较强、预计盈利能力持续向好”等是否产生不一致等情况。

  公司2015年上市以来至2016年上半年，经营业绩大幅下滑，主要是受与PCCP相关大型水利工程项目招标晚于预期以及订单转化为营业收入时间上滞后的影响。

  具体分析如下：

  （1）行业特点对公司业绩的影响

  韩建河山主导产品PCCP主要用于大型引水、调水工程。这些大型水利工程的招标、开工及产品验收时间直接对公司PCCP业务收入产生根本性影响。一方面，大型水利工程一般由政府部门主导建设，工程建设规划，项目招标及项目建设等在时间安排上均存在一定的不确定性，可预测性不强；另一方面，公司需要按照企业会计准则要求对公司的财务业绩按照会计分期进行核算及披露。一般情况下，重大水利工程招标及建设节奏很难与公司的会计分期完全匹配，公司的营业收入及营业利润在不同会计期间存在一定的不均衡性。行业特点是导致了韩建河山短期经营业绩波动的主要原因。

  （2）同行业上市公司业绩波动情况

  前述行业特点较为明显的反映在PCCP行业的上市公司的经营业绩。韩建河山主要从事PCCP管道生产和销售业务，与其主要业务相同或相似的A股上市公司包括：青龙管业、国统股份及龙泉股份。根据各公司年报，PCCP行业上市公司2015年及2016年1-6月营业利润及归属于母公司所有者的净利润的变化情况统计如下：

  2015 年，PCCP 行业各主要上市公司的经营业绩均呈现大幅下滑趋势，韩建河山的营业利润变化情况与行业整体情况基本一致。

  2016 年 1-6 月，除龙泉股份外，PCCP 行业各主要上市公司的经营业绩仍呈现大幅下滑趋势，韩建河山经营业绩也出现下滑。

  （3）韩建河山2016年上半年中标大型项目情况

  2016 年第一季度，公司陆续在湖北、辽宁、吉林中标了三个大型 PCCP 项目，三个中标项目金额合计约 14.74 亿元。虽然新增订单为公司未来两年的业绩奠定了较为坚实的基础，但 PCCP 行业新增订单的收入确认受建设期及供货时间等影响，订单转化为营业收入在时间上有一定滞后，因此一季度的订单储备在上半年对收入的贡献很小，这是 2016 年上半年净利润出现亏损的重要原因。随着建设期与试生产期的结束，公司的相关生产基地将进入正常量产供货阶段，订单储备预计将从 2016年下半年度开始逐步充分释放。

  前述分析表明，韩建河山 2015 年上市以来至 2016 年 6 月业绩下滑主要是受行业特点影响，其变动情况与同行业上市公司基本一致。公司在招股说明书的风险因素中对“重大水利工程招标及建设节奏导致公司收入及盈利波动较大的风险”已经作出了明确说明和提示。