[月评]10月华东：整体涨幅收窄 长三角尤甚

一、区域行情概况

  华东水泥市场在9月底出现一波强势上涨行情，进入10月份，区域市场行情延续上扬走势，但整体价格增幅趋缓。从华东水泥价格指数来看，10月初值为96.75，月末值为97.68，当月环比上涨0.96%，涨幅较9月的2.66%有明显缩小。与去年同期相比，同为上涨行情，但价格已跌落8.51%，其主要原因在于去年同期已出现火爆行情，当月价格涨幅达4.74%。此番上涨行情的动能来之于下游需求环比有所回升，加上四季度传统旺季的到来，企业涨价心理加强。但部分地区的下游搅拌站等对市场信心不足，对大幅拉涨的抵触情绪较大，价格实际大幅上行阻力较大。从区域水泥库容比指标来看，库容比逐渐降低，至月末已降至66.3%，较9月末降低了2.2个百分点，显示库存压力明显降低。

图1：近三个月华东地区水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

…………

  据中国水泥网行情数据中心的数据显示，月内上海、福建与江西的水泥价格涨幅较大，环比上月底分别上浮10、12和9元/吨；江苏与安徽行情不温不火，水泥价格仅略有上扬；浙江与山东市场竞争激烈，当地价格稳定有降。

表1：10月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  进入11月份，华东各水泥企业期盼的最后需求关键期已经来到，但市场需求明显提振动能未显现。多地水泥价格的上升，多依赖于企业的涨价欲望。随着需求增长不大，企业涨价期望会转向谨慎。下一阶段，预计华东整体水泥价格走势将是稳中求进。

二、重点市场分析

2.1、上海：旺季现大幅回涨

  上海水泥市场在10月期间经历了一轮上涨行情，价格上涨后持稳运行。10月份上海地区水泥出货量环比上月回升，市场行情也更稳健。在具体价格来看，高标号价格在9月底普涨30元/吨，于10月中旬执行到位；而低标号价格在国庆节后再次调涨10元/吨。调整到位后，上海地区 P.C32.5袋装实际出厂基本在300元/吨左右，P.O42.5散装到位价在315-325元/吨左右。在中下旬，市内水泥价格仍有上调预期，但碍于周边江浙市场无良好上涨行情出现，没有进一步上行，价格涨后保持稳定。

图2：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  9月份上海周边的江浙皖赣等地的水泥价格已出现明显上行，但碍于市区内市场需求无明显提振，水泥基本稳价销售。10月份在下游需求有好转情势下，区域内价格伺机调整到位。按往年情况来看，11月水泥销量会略有回升，本地水泥企业也有意年前再推涨一轮。预期后期上海地区在水泥价格将紧跟周边苏南、浙北市场行情伺机而动。

2.2、江西：延续9月份涨势，走高后持稳

  江西中北部市场在10月中上旬延续9月份以来的上涨行情，九江、南昌、上饶、抚州等地的南方、万年青、亚东和海螺等主导企业各规格水泥、熟料价格上调20-30元/吨，随后各地方其余企业也跟进。宜春、新余、吉安等地区主要企业低标袋装也有10-20元/吨的上调。各企业产销平衡，保障了价格上行的基础。后期因地区下游需求保持平稳，环比无再进一步增加，各地高标号水泥继续推涨的计划暂时搁浅。至月底，南昌地区的P.O42.5散装水泥市场主流成交价在310-330元/吨左右。

图3：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  当前江西地区水泥价格与去年同期相比，仍有40-50元/吨的差距，当地企业推涨的意愿较为强烈。近期的天气原因成为涨价最大干扰因素。据悉，未来一段时间内，江西地区的降雨天气较多。因此，多地水泥价格将以稳价销售为主，保证平稳出货。

2.3、福建：开启旺季涨价模式

  进入10月份，福建市场开始进入传统旺季，水泥需求销量有所回升，市场行情正常回温。10月中上旬，沿海大部分地区的散装水泥价格现实20-30元/吨左右的上调，各地P.O42.5散装实际出厂基本在300-330元/吨。其中，福州市场在价格上涨后，水泥销售形势趋向严峻，有部分品牌企业意向回调10-20元/吨，后经市场协调和调整后，保持涨后价格。后期各地市场行情平稳，企业稳价出货。月底，福州地区主流出库价P.C32.5袋装330-350元/吨，P.O42.5散装310-330元/吨左右。

图4：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  10月期间，福建大部分地区水泥价格在需求环比改善情形下，企业长久以来的涨价欲望终于得释放。近期，福州地区企业在酝酿下一轮推涨计划。但基于当前各厂水泥库存依旧维持较高水平，加上当地海螺熟料走低10元/吨左右，市场价格推涨难度加大。预期短期当地水泥价格企稳，后期将随市推涨。

2.4、江苏：水泥价格涨幅未及预期，高价熟料受冲击

  10月份江苏水泥市场需求不温不火，行情未出现明显升温，水泥价格在9月底及10月中上旬调涨后，至10月底开始回调。从具体市场表现来看，苏南主导企业在中上旬高低标号水泥价格实际涨幅在10-15元/吨，未能实现计划上调的20-30元/吨。苏南地区价格上调后，后期受巢湖、苏北等地区低价货源侵扰，水泥价格或明或暗有一定程度回调。月底，苏南大厂P.O42.5散装实际主流出厂250-270元/吨左右。苏北方向，在上旬受山东水泥影响，仅少部分企业实现10元/吨的上浮；中旬，宿迁、徐州、连云港、淮安等地海螺、中联等主导企业与淮海区域企业的42.5级水泥报价同步走高30元/吨，但鲁南及皖北企业上调执行幅度不一，加上需求增长不足，实际上涨效果未能实现。

  月内，苏南熟料价格因9月底大幅上行30元/吨，至到位价290-300元/吨的高位后，当部分地粉磨企业开始寻找低价货源，给长江沿线的低价熟料进入机会。随后，本地主导企业在此压力下回调熟料价格15元/吨，沿江海螺熟料亦两次增加量价挂钩优惠幅度。

图5：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  本月江苏水泥、熟料价格因上行基础尚不坚实，在外来低价水泥和熟料的夹击下，立马掉头下行。目前，苏南、南京及周边地区的企业库存偏高，地区需求未见明显好转迹象，市场行情难言乐观。前期熟料价格的涨后调低，释放出较为消极的市场信号，预计短期内苏南大部分市场将在盘整中前行。

2.5、浙皖鲁：以稳为主基调

  总体来看，10月份浙江水泥市场以守稳为主，在市场需求环比未明显提振的情势下，巩固前期已取得的上涨价格。虽然在中下旬金建衢等地主导企业又有一轮推涨20-30元/吨，但未形成大范围的涨价气候，且实际执行效果也一般。此外，浙北前期熟料价格涨势过猛，地区粉磨企业外寻低价熟料。月底，杭州地区的P.O42.5散装水泥价格市场价在330元/吨。

  安徽水泥市场在10月期间行情稳中向好，南部市场区域的水泥、熟料价格在国庆先后完成20-30元/吨的上提，北部淮海市场区域的蚌埠、淮南等多地高标号散装价格有10-20元/吨的上浮，总体执行情况不如预期。目前皖北市场P.O42.5散装出厂基本在270-300元/吨左右。

  10月期间，山东总体水泥价格稳中有降，各地价格走势表现不一。鲁南临沂、枣庄等地的山水、中联旗下部分主要厂家停窑检修结束后恢复生产，并在中旬联动苏北、皖北企业联动推涨高标号30元/吨，熟料挂牌价亦上调30-40元/吨，涨后市场成交量下滑，后市实际市场涨幅有限；北部地区淄博、潍坊等地上半月水泥价格基本平稳运行；月底，东部沿海地区烟台、威海等地的低标号水泥价格滑落5-10元/吨。

图6：浙江、安徽、山东P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  浙江水泥市场经过9、10月份的多次推涨后，涨价动力已日渐乏力，部分地区已出现谨慎悲观气氛，11月份的涨价计划推行阻力较大。预计下一阶段，浙江市场或以趋稳为主。进入11月份，安徽大部分市场需求环比10月改观不大，需求稍好的地区会有试探性的提价，以把握最后的需求释放期，但总体来看，全省水泥价格持稳概率较大。山东下一阶段市场需求基本无利好提振，市场竞争依旧激烈，水泥价格难有起色，鲁南市场的水泥销往苏浙等地意向较大。

三、区域热点动态

1、上峰水泥收购台州亚东、江苏海狮70%股权

  上峰水泥拟收购江苏海狮水泥有限公司和台州亚东水泥制造有限公司70%股权，交易金额分别为5930万元和11270万元。海狮水泥拥有80万吨水泥粉磨生产能力与项目许可，以及配套的矿微粉生产能力，已经完成该技改项目的建设。海狮水泥生产厂区位于兴化市钓鱼镇工业集中区南区，拥有内河运输码头，交通便捷。台州亚东公司拥有年产100万吨水泥粉磨能力，销售市场位于浙江省台州市。

2、巢东股份八年重组传言成真

  巢东股份于9月29日停牌，公司拟进行重大资产重组事项，股票自当日起继续停牌不超过30日。尽管巢东股份尚未公告重大资产重组的内容，但其实际控制人黄炳均已通过港股公司昌兴国际宣布了出让巢东股份控制权的可能性。假如此前市场猜测的巢东股份“卖壳”成真，擅长投资同业股权的海螺水泥无论是否接盘巢东的水泥资产，都会成为本次交易的主要受益者之一。

3、浙江省今冬明春农田水利基本建设计划投资187亿元

  浙江今冬明春农田水利基本建设将紧密围绕 “五水共治”重大战略部署，重点完成农田水利标准化建设、防洪水工程建设、保供水工程建设、水生态工程建设、其他重点水利工程建设五方面任务，力争完成187亿元的水利投资目标，同比增长10%。

4、江苏雾霾阻击战 水泥业被重点“关照”

  江苏省政府办公厅日前下发通知，要求抓紧制定2014年年底前改善环境空气质量的具体方案，并从工业大气污染治理、机动车燃油管控等8个方面给出明确规定意味着江苏正式打响了“雾霾阻击战”。在应对工业污染方面，江苏省要求加快推进水泥等非电力行业脱硫、脱硝、除尘提标改造。相关水泥企业必然加大这方面的投入，如果未完成就会面临停产的可能。

5、江西省水泥产业呈哑铃状布局

江西省日前出台了《江西省水泥工业结构调整方案》，鼓励支持兼并重组，推动水泥产业转型升级。根据方案，到2017年，江西省将全部淘汰机立窑等落后水泥产能，水泥产量控制在1.1亿吨至1.2亿吨，基本形成围绕赣南、赣北（含赣东北）发展水泥工业的哑铃状水泥产业布局。

6. 福建计划建设18条城际铁路

   福建省发改委日前对外公布的海西城际轨道交通线网规划环境影响报告书显示，福建省计划建设18条城际铁路，新建里程达1045公里。至2030年，整个福建的城际轨道交通网将基本形成“一环、两网”的主体架构。