[原创]2014年上半年混凝土行业运行报告

  2014年上半年，全国经济发展增速放缓，固定资产投资同比增长17.3%，低于去年同期2.8个百分点，需求面的增速下滑使得水泥、混凝土及部分水泥制品的消耗量增速同样出现下降的情况。上半年预拌混凝土产量达到6.8亿立方米，同比增长14.25%，增速较去年同期回落7.4个百分点；混凝土与水泥制品中混凝土压力管产量增速最大，达到20.62%，预应力混凝土桩产量增速最小，为5.17%（较去年同期下降近6个百分点）。混凝土与水泥制品行业上半年实现行业利润总额221亿元，同比增长13.27%，增速较去年回落超过14个百分点；从各子行业的利润增长情况来看，混凝土结构构件制造及其他水泥类似制品制造同比增速均超过20%，是四个子行业中利润增长最快的。上半年预拌混凝土消耗量增速尽管有较大幅度回落，但整体市场价格保持平稳，没有出现太大的波动。

  1、宏观经济增速放缓，投资增速下滑

  1.1 宏观经济增速放缓，投资结构调整效果显著

  上半年，全国累计GDP增速为7.4%，第一季度只有7.36%，第二季度为7.5%，在一季度宏观经济运行指标数据出炉后，国家出台一系列经济刺激措施，正式这些刺激政策和措施的实施第二季度经济运行指标有所好转，使得上半年GDP增速更加靠近全年预期目标。

  从上半年三大产业的运行来看，第三产业对GDP增长的贡献率成逐步上涨的趋势，今年一季度由于春节因素达到51.1%，第二季度小幅下滑至48.8%。从下图来看，从去年以季度开始，第二产业与第三产业对GDP增长贡献率的差距已经很小，从2014年开始第三产业超越第二产业成为对GDP增长贡献最大的产业。

  图1：三大产业对GDP增长贡献率（%）

  数据来源：国家统计局

  上半年尽管经济增长速度放缓，但可喜的是投资结构调整效果已经明显显现，这对于未来经济稳健发展将起到较好的基础作用。

  1.2混凝土下游行业投资增速下滑明显

  上半年，全国固定资产投资同比增速为17.3%，较去年同期回落2.8个百分点，较去年全年回落2.3个百分点。从今年以来，累计固定资产投资增速逐月回落，到6月份增速止跌回升。从三大产业固定资产投资情况来看，无一类外出现固投增速下滑，其中第一产业增速较去年同期下滑9.4个百分点，第二产业下滑1.3个百分点，第三产业下滑4个百分点。

  图2：全国、三大产业固定资产投资及增速

  数据来源：国家统计局

  混凝土下游基础设施建设和房地产行业投资增速均出现下滑，尤其是房地产业投资增速下滑幅度较大。

  上半年基础设施建设整体投资增速为22.84%，较去年同期下降0.81个百分点。尽管投资增速有小幅下降，但与全国整体固定资产投资相比仍保持较高的增速，主要是由于投资规模占比较大的公共设施管理及道路运输业投资增速较快，这两个行业累计固投占基础设施建设投资比例为57.07%；而投资增速较慢的生态环境治理、航空运输业、铁路运输业，整体投资规模只占基础设施建设投资的7.66%。与去年同期相比，道路运输业、水上运输业、水利管理业固定资产投资增速均有所上升，这三个行业固定资产投资规模占基础设施建设比例为30.5%，其中投资规模占比为22.2%的道路运输业固定资产投资增速较去年同期上涨3.79个百分点。 

 图3：基础设施建设及各行业累计固定资产投资同比增速（%）

  数据来源：国家统计局

  上半年全国房地产开发投资增速为14.1%，较去年同期下降6.2个百分点。随着房地产价格调控政策及限购政策效应的逐渐发酵，同时政府加大保障房供给力度，商品房产开发意愿逐渐下降，今年上半年，商品房销售面积同比下降6%，新开工面积同比下降16.4%。

  图4：房地产开发投资及商品房销售、新开工面积情况

  数据来源：国家统计局

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  2、混凝土需求增速放缓

  2.1 量：增速减缓

  2.1.1混凝土及制品产量增速下降

  上半年，由于固定资产投资增速下滑导致混凝土消耗量增速出现大幅下降，一方面商品化的预拌混凝土产量增速下滑明显；另一方面，部分混凝土与水泥制品产量增速也出现下降情况。同时从混凝土结构构件上半年收入情况来看，增幅低于去年同期超过6个百分点，可以估计出预制混凝土产量增速也出现明显了下滑。

  上半年国家统计局统计的全国商品混凝土产量为6.8亿立方米，同比增长14.25%，增速较去年同期下降7.4个百分点，降幅较大；预制混凝土桩产量16807.79万米，同比增长5.17%，增速较去年同期下降5.9个百分点；上半年水泥混凝土电杆产量延续去年下半年逐月增长的态势，上半年总产量达到605万根，同比增长11.37%，去年同期产量同比回落3.31%；混凝土排水管产量为5151.4万米，同比增长13.27%；混凝土压力管产量943万米，同比增长20.62%。

  图5：商品混凝土及混凝土与水泥制品产量比较

  数据来源：国家统计局

  2.1.2 区域混凝土行业发展差异较大但普遍出现消耗量增速下滑趋势

  由于我国各区域经济发展速度、各地基础建设及房地产建设进度以及建筑业发展情况都有很大不同，因此，各地混凝土行业发展情况以及应用情况具有较大差异，例如一些发达地区基础设施建设和房地产建设已经较为成熟，因此混凝土消耗量呈下降趋势，预制混凝土及结构化混凝土构件发展正在兴起；而一些中等发达地区尽管已经有较为成熟的城市基础建设，但由于城镇化发展速度较快因此混凝土应用端比例与偏重与城镇化建设。从而从各地商品混凝土产量来看，华东地区仍以43.1%的比例占据全国商品混凝土产量第一位，第二位为中南地区，产量最小的是东北地区，占全国比例只有3.2%；从商品混凝土产量增长情况来看，各区域都处于增速下降的趋势，即各区域商品混凝土消耗量增速均显现出下降趋势。

  图6：各区域商品混凝土消耗情况

  数据来源：国家统计局、中国水泥研究院

  从上图可以看出，华北地区、华东地区商品混凝土消耗量增速一直处于全国最低水平，西北、西南近几年则由于基础设施、房地产等行业的建设投资力度较大，商品混凝土消耗增速较快。从去年下半年至今年上半年，长期处于混凝土消耗量增速最高的西北地区出现了连续增速下滑，截止今年上半年，西北地区商品混凝土消耗量增速降至12.94%。

  2.2价：维持平稳走势

  2.2.1需求疲软引起原材料价格下降明显

  需求端的增速减缓对于水泥行业的影响比较大也比较直接，一方面水泥产量增速同样明显减缓；另一方面水泥价格自年初开始逐步滑落，目前，部分地区水泥价格已经低于去年同期市场价格。

  图7：全国及各区域水泥价格走势（元/吨）

  数据来源：国家统计局

  由上图所示，在经历去年下半年价格大幅上涨之后今年1月份以来，全国水泥价格持续保持下降趋势，尤其是华东、中南地区，7月底水泥均价与年初相比降幅超过50元/吨，但与去年同期相比华东、中南、西南地区仍有一定涨幅，东北、华北、西北地区则有不同程度下降。

  其他原材料方面去年年底砂石价格上涨月15-20元/吨左右，今年元月份开始价格就开始出现回落，截止到4月份已经回落至上涨前的价格水平，砂子价格甚至还低于上涨之前。

  2.2.2商品混凝土价格未发生太大波动

  尽管上半年商品混凝土产量（消耗量）出现增速下降的现象，同时原材料价格均出现回落现象，但未对商品混凝土市场价格产生太大影响，各地商品混凝土价格保持稳定的走势。

  图8：全国几个区域C30商品混凝土价格走势（元/立方米）

  数据来源：国家统计局

  分区域来看，华北、中南、西北三地处于商品混凝土价格低位，三个地区今年上半年延续去年年底的稍高价格平稳运行；东北地区仍是全国混凝土价格高谷区域，但价格自去年年初开始有所下滑，今年上半年仍有下滑但幅度不大。截止到5月份，华北、东北、华东、中南、西南、西北六大区域C30混凝土价格分别为327、382、354、326、348、332元/立方米，与去年同期相比分别有18、-11、11、5、9、-11元/立方米的上涨和回落。

  2.3利：行业利润增速快速下滑，企业盈利受阻

  整个混凝土与水泥制品行业上半年实现利润总额221亿元，同比增长13.27%，增速较去年回落超过14个百分点；从行业内上市企业上半年业绩来看，不同程度出现净利润同比下降或基本持平的情况，主要原因是受困于经济增长放缓及行业产能过剩竞争加剧，使得企业盈利受阻。

  表1. 混凝土与水泥制品行业上半年经济运行指标及同比增速（亿元）

  数据来源：国家统计局、中国水泥研究院

  由上表可以看出，混凝土与水泥制品行业无论是收入还是利润，同比增速都较去年有所下降，毛利率水平比去年同期也有所降低；成本费用方面主营业务成本及期间费用同比增长情况也有所降低，产成品库存同比增速却有所增加。

  表2. 各子行业上半年经济运行指标同比增长情况（%）

  数据来源：国家统计局、中国水泥研究院

  从各自行业运行情况来看，上半年利润增速下滑最慢的是砼结构构件制造，利润总额增速比去年同期下降不到一个百分点，但同时其产成品库存增速较去年同期上升了超过20个百分点。

  从公布了上半年业绩报告或业绩快报的行业内上市公司情况来看，除了西北地区最大的供排水管生产企业青龙管业实现净利润小幅增长以外，以商品混凝土为主营业务的西部建设净利润同比下降85.26%，混凝土管（包括排水管、输水管、预应力钢同混凝土管）生产企业巨龙管业上半年净利润同比下降50.16%。

  从各企业上半年运行情况来看，营业收入、净利润出现一下变化的主要原因是：

  西部建设：国内市场经济下行，特别是房地产行业不景气，行业竞争加剧，公司产品销售毛利率下降，加之期间费用及计提坏账准备增加，导致公司盈利和每股收益出现大幅度下降。

  青龙管业：因销售合同减少，致营业收入略有下降；因同期主要原材料价格下降，营业成本较上年同期下降致净利润小幅上涨。

  巨龙管业：上半年，公司未能在重大合同订单上取得突破，导致报告期内公司营业收入与净利润较上年同期都出现了下降。

  巨龙管业中报显示当前，国内经济增长速度较前期有所放缓，各地政府性投资急剧下降，对公司所处的混凝土输水管道行业影响很大，加之行业产能扩张较快，竞争进一步加剧，给公司生产经营带来较大的压力。未来随着南水北调项目的陆续实施完毕，行业内的主要客户将转向各类地区性输水工程项目，行业内竞争将更加激烈，公司盈利能力可能持续下降。对于全国所有混凝土输水管道行业企业来说都面临这样的压力。

  表3. 行业内上市公司上半年业绩（万元）

  数据来源：上市公司上半年业绩快报

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  3、下半年行业重点及行情趋势预测

  3.1 行业重点

  需求终端：建筑工业化、京津冀一体化

  建筑工业化是近几年以来较热的话题，建材工业“十三五”规划研究启动会上继续将建筑工业化作为一个发展重点来讨论建材行业部品部件化发展趋势。然而，中国混凝土与水泥制品协会预制构件分会秘书长王晓峰则表示建筑工业化、住宅产业化都是一个很大的概念，是否合适作为口号来提出很难评说。他认为技术体系仍不完备、基础研究缺乏、标准规范支撑不够、行业可持续发展基础不良以及鼓励政策尚不够完善是目前我国装配式混凝土结构行业发展面临的主要问题。我国预制装配式混凝土建筑发展仍处于起步阶段，依托于志装配式混凝土建筑促进建筑业转型升级还有很长的路要走。

  京津冀一体化带来区域内较大的想象需求空间，但投资建设空间仍未有实质性政策或措施用以参考，已经落地的是一些配套辅助措施例如京津冀区域通关一体化等等，在交通一体化的建设方面除已有项目正在建设中外，鲜有比较确定的较大规模投资规划现身，所有的期待和想象都要等到发改委京津冀一体化规划确定版方案的出台。有消息称7月份京津冀一体化有关议题将提交高层，但何时落地还是未知数。

  产业自身：高性能混凝土、绿色清洁生产

  3月份，住建部、工信部组织混凝土及原材料生产、建筑设计和施工企业，以及相关协会、科研院所、高校等方面的专家和技术力量，成立技术指导组，联合推广应用高性能混凝土，旨在全方面的提高混凝土产品和服务的质量。 据悉，住建部及工信部将尽快出台《关于推广应用高性能混凝土若干指导意见》，同时成立两部门推广应用协调机构，并指导各地建立自上而下的协调机制，以加强推广应用高性能混凝土的组织领导。？？

  在全国环保问题受关注程度越来越高的情况下，工业企业节能降耗、绿色生产成为当前企业发展转型的一个重要目标，混凝土生产企业也面临绿色清洁生产转型的契机，上半年，中国混凝土与水泥制品协会和国内数家优秀的大型企业联合牵头制定了《混凝土行业清洁生产评价指标体系》，依据此评价体系，下半年协会及预拌混凝土分会进行全国预拌混凝土绿色清洁生产示范企业评选，通过对企业生产的产品、生产过程及服务的全过程进行预防污染，提高效率的分析和评估，从而发现问题，提出解决方案，并通过方案的实施在源头减少或消除废弃物的产生。实现清洁生产“节能降耗，减污增效”的目标。

  上游原材料：转型升级、兼并重组

  上游水泥及砂石骨料市场也面临着产业转型升级的契机，水泥行业产能过剩、市场需求疲软等等诸多市场和行业因素导致水泥企业不得不寻找一些新的出路。兼并重组、提高产业集中度是行业转型升级的一个发展方向，水泥企业上下游产业链延伸是另一个发展方向。产业链发展不仅仅是水泥企业的发展方向，更是混凝土生产企业、砂石骨料生产企业需要考虑的发展方向和出路问题。

  砂石骨料行业与混凝土行业市场秩序比较相近，进入门槛低，投资小，因此市场秩序比较混乱，监管比较困难，相关规划比较缺失。但从上层政策面来看，砂石骨料行业面临提高进入门槛的改变，未来市场规范有待实现，砂石骨料市场也将面临“大鱼吃小鱼”甚至是“大鱼吃小虾”的同行业兼并重组或跨行业兼并重组的格局变化。

  3.2 行情趋势预测

  上半年原材料价格的“跌跌不休”及需求市场的持续疲软未能引起混凝土市场行情的变动，可见商品混凝土是抵御价格风险较强的产品。下半年，三四季度交替之际是水泥行业的传统旺季，在全年GDP增速7.5%目标的指导下，国家和地方政府将加大投资力度，预计下半年整体需求将好于上半年，原材料水泥价格的下行行情将止住回升，如果下半年水泥价格出现较大增幅，商品混凝土价格也将有所启动，但升幅不会像水泥一样大；如果水泥价格无法实现像去年下半年一样的华丽逆转，商品混凝土价格预期将继续保持平稳走势。