2025年印度水泥市场运行情况
2025年，印度水泥产量达4.8亿吨，同比增长10.19%，增速相较于2024年大幅提升5.17个百分点，产量增长十分强劲。其中，上半年印度水泥产量约为2.5亿吨，同比增长9.58%；下半年水泥产量合计2.3亿吨，同比增长约10.85%。
2025年，印度水泥产量增长主要得益于其国内需求的大幅增加。一方面，选举年后印度政府推动大量基础设施建设项目落地，巴拉特马拉道路、萨加尔马拉港口等项目带来了大量水泥需求。与此同时，随着农村收入增长以及住房支持政策的推行，印度民用水泥需求同样较为旺盛。
图1 2025年印度水泥产量增长强劲
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
产能扩张:并购和新建齐头并进
截至2025年12月底，印度水泥产能仍在6.9亿吨左右，与上半年相比变化不大。2025年上半年，印度水泥企业产能扩张并购和新建齐头并进，下半年并购活跃度走低，但仍有少量新增产能投放。截至年末，印度前三大水泥企业产能集中度达到了52%。
其中，UltraTech Cement通过收购印度水泥有限公司、Kesoram Industries Limited、Wonder WallCare Private Limited进一步增强区域市场份额，水泥产能继续增加，年末达1.94亿吨，位列第一，并计划在2027财年实现2亿吨的目标；阿达尼集团并购整合同样较为活跃，年末水泥产能已经达到1.09亿吨，目前位列第二，并计划在2026财年达到1.18亿吨；第三大水泥企业Shree Cement则稳步推动产能扩张计划，位于拉贾斯坦邦的Jaitaran和卡纳塔克邦的Kodala正在加速推进，水泥产能由2025年中的6280万吨提升至6800万吨左右，并计划于2029财年实现8000万吨的产能目标。
此外，第四大水泥企业Dalmia Cement于2025年3月在比哈尔邦的粉磨设施投产，年产能增加90万吨，年末水泥产能维持在4950万吨左右，并计划到2028财年将产能提升至7500万吨。其余水泥企业产能则均在3000万吨以下，Ramco Cements有计划到2026年将产能提高到3000万吨。
水泥净进口量增加，熟料净进口量减少
2025年，印度共出口水泥及熟料84.04万吨，同比下滑15.93%，其中出口水泥71.25万吨，同比下滑27.09%，出口熟料12.79万吨，增长474.54%。
图2 2025年印度水泥及熟料出口量大幅下滑
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
进口方面，2025年，印度共进口水泥及熟料231.78万吨，同比下滑8.59%，其中进口水泥113.99万吨，同比增长15.90%，进口熟料117.79万吨，同比下滑24.11%。
图3 2025年印度水泥及熟料进口量大幅下滑 
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
总体而言，随着印度国内水泥及熟料产能不断投放，近年来印度水泥工业自给率呈现上升趋势，加之国内水泥需求增加，2025年印度水泥净进口量出现增长，而熟料净进口量有所下滑。
水泥价格
受水泥需求增长推动，2024年8月至2025年上半年，印度水泥价格呈持续攀升走势，截至6月底，印度水泥价格指数报收131.3点，同比上涨2.4%。进入下半年，随着年内新增产能逐步释放，印度部分区域价格竞争有所加剧，水泥价格小幅回落。9月份开始，由于政府将水泥商品与服务税由28%削减至18%，印度水泥价格快速回落。截至2025年底，印度水泥价格指数报收127.2点，同比下跌约0.5%。从价格绝对水平来看，2025年底印度50公斤袋装水泥均价在344卢比左右。
图4 2024-2025年印度水泥价格指数走势（2012财年=100点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
根据UltraTech Cement公布的2026财年前季度（2025年4月-12月）财报，公司实现总收入达6271.2亿卢比，同比增长18.6%，累计销量超过1亿吨，同比增幅在10%以上，实现净利润518.3亿卢比，同比增长45.7%，净利润率达到8.3%。
