沙特2025年二季度水泥销量大幅增长
沙特阿拉伯水泥行业在2025年第二季度实现了显著增长。据利雅得的阿尔雅玛玛水泥公司统计，沙特17家水泥生产商的总销量达到了1313万吨，同比增长21%。这一增长主要由本地需求推动，本地销售占总发货量的97%，同比增长23%。而出口量则下降了16%，仅占总水泥销量的3%。
据阿联酋咨询公司A³&Co的首席执行官阿姆尔·纳德尔分析，增长的主要驱动力是沙特的大型项目进展。例如，尼欧姆、ROSHN、迪里耶和The Line等项目的推进，带动了塔布克、利雅得和东部地区的水泥批量采购。此外，第二季度正值斋月和朝觐季，建筑活动通常会因工作时间减少和劳动力短缺而放缓，承包商因此提前采购水泥，以赶在活动前完成项目奠基和混凝土浇筑，从而推动了本地水泥销售的短期增长。此外，一些公司还通过积极清理库存来应对夏季燃料调整，这也促进了国内销售。
沙特正在加速推进“愿景2030”议程，将大量资源投入到大型项目和基础设施建设中，以实现经济多元化。近期的预算报告显示，政府计划增加支出，尽管这导致了财政赤字，但国际货币基金组织认为，这是沙特为完成优先项目并保持财政稳定而采取的有意识的策略。沙特的公共债务占国内生产总值的比例仍处于全球低风险主权债务范围内，这得益于充足的财政缓冲和“愿景2030”财政可持续性计划下的审慎债务管理。
在公司层面，阿尔雅玛玛水泥在第二季度以193万吨的本地销量领先市场，占据了15.2%的市场份额。沙特水泥以136万吨位居第二，卡西姆水泥以114万吨排在第三，延布水泥以100万吨位列第四。尽管本地销售强劲，但出口表现相对较弱。沙特水泥仍然是最大的出口商，出口量为37.6万吨，纳吉兰水泥出口量为5万吨，东部省水泥出口量为5000吨。纳德尔指出，目标市场中竞争加剧是水泥出口下降的主要原因。东非和也门的本地生产增加，例如肯尼亚的产能扩张和埃塞俄比亚工厂的重新启动，同时土耳其和伊朗的激烈定价策略也对沙特水泥出口造成了冲击。此外，出口配额和许可要求也限制了部分生产商的出口，一些生产商选择专注于熟料（水泥的前身）出口，因为其利润更高且物流更简单。
熟料生产在第二季度显著增加，总产量达到1480万吨，同比增长12.6%。沙特水泥是最大的熟料生产商，产量约为215万吨。随着需求增加，生产商不仅提高了窑炉利用率，还建立了战略库存。
熟料出口在第二季度超过了水泥出口。沙特公司出口了163万吨熟料，同比增长39%。纳德尔表示，更高的全球离岸价格，特别是在亚洲和东非，使得熟料出口比国内水泥销售更具吸引力。此外，红海的运输限制对散装熟料船影响较小，尤其是通过延布和吉达港运输时。沙特生产商利用约3500万至3800万吨的熟料剩余产能，通过出口来管理库存，避免季节性工厂停工，同时一些公司还通过美元计价的销售获得了外汇收益。主要出口目的地包括孟加拉国和肯尼亚，还有机会向贝宁和加纳发货，并持续向也门的磨粉厂供应短途货物。
沙特水泥价格在该地区处于最低水平。纳德尔指出，由于燃料补贴和国内产能过剩，沙特水泥价格较为低廉。截至8月，沙特大部分地区的零售价格在每50公斤袋装水泥12.5至14沙特里亚尔（约合3.33至3.73美元）之间，约合每吨67至75美元，东部地区由于靠近生产厂和出口枢纽，价格通常处于较低水平。尽管国内销售强劲且投入成本上升，但价格仍保持稳定。相比之下，阿联酋的水泥袋价格通常在每袋14至16沙特里亚尔之间，反映了更高的能源和进口成本；阿曼的价格范围为13至14.5沙特里亚尔；埃及的价格为每袋10至11沙特里亚尔，但由于高通胀和货币贬值，实际购买力受到影响；约旦的价格则达到每袋15至16沙特里亚尔，这是由于其国内生产有限且运营成本较高。
尽管沙特水泥价格具有竞争力，但该行业仍面临来自燃料成本上升和生产商之间周期性价格竞争的利润率压力。纳德尔表示，沙特水泥生产商的平均收入在第二季度同比增长了15%至20%，这主要得益于国内销售量的增加以及部分公司的熟料出口增长。然而，许多公司的净利润持平或下降了高达10%，因为毛利率从上一年第二季度的26%至30%下降到今年的22%至25%。利润率的下降主要是由于燃料成本上升，能源价格随着区域燃料补贴改革而上涨，增加了窑炉运营成本。尽管一些公司增加了替代燃料的使用，但许多系统仍处于早期采用阶段，尚未实现预期的效率提升。此外，物流瓶颈，包括港口拥堵和红海货运中断，也推高了分销成本。
各公司的表现差异显著。南部水泥和东部省水泥能够维持利润率，通过强劲的出口渠道来抵消本地价格压力。而像卡西姆水泥和塔布克水泥这样的公司，由于其主要依赖本地袋装水泥销售且在燃料采购方面灵活性较低，利润率下降更为明显。尽管第二季度收入有所增加，但由于持续的利润率压力，只有那些运营效率最高、实现垂直整合、拥有强大出口渠道或先进燃料优化技术的生产商，才能将销售增长转化为显著的利润增长。
