2025年11月市场呈现区域分化、稳重承压态势（11.1-11.30）
一、全国与区域行情综述
（一）全国行情：市场呈现区域分化、稳重承压态势
11月全国水泥市场市场呈现区域分化、稳重承压态势。北方逐步进入淡季维稳，南方靠天气好转和错峰生产试探涨价。华北冀南有推涨意愿，但需求平淡价格弱稳；东北需求触底，错峰停窑情况下价格底部维稳，进入有价无市阶段；西北多地步入淡季，涨价计划难落地；华东地区尝试推涨，实际成交涨幅较窄；中南地区涨后回落，行情偏弱；西南川渝供需平衡价格维稳，需求低迷部分地区成交价格回落。11月初全国水泥价格指数（CEMPI）为102.28点，月末报收101.81点，环比下滑0.97%，同比下跌24.06%。
从区域需求情况来看，11月六大区域恢复情况普遍不达预期。北方淡季主导，调涨多落空；南方涨跌反复，月末局部回暖；华北地区需求转入淡季，实际价格平稳但市场活跃度低。东北区域项目陆续停工水泥发货量薄弱，加之三省停窑，市场需求低。华东部分地区月末再次尝试推涨价格，成交小幅回暖。中南地区涨跌波动大，实际成交有让利空间。西南地区川渝供需平衡价格暂稳，需求低迷，涨价未落实。西北地区多地进入淡季需求萎缩，整体以低价维稳为主。
图1、2：2025年11月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
成本方面，11月末5500大卡动力煤现货均价为828元/吨，环比上涨6.43%，同比微跌0.24%。11月上旬，北方地区冷空气频繁来袭，采暖季电煤需求旺盛，煤炭价格持续上涨并达到年内高点；中下旬寒冷天气减弱，加之价格快速上涨后下游接货意强下降，煤价出现小幅回落。整体看，煤价走势先扬后抑，保持偏强运行态势。月末吨水泥煤炭成本约81.06元/吨，比10月末增加4.9元/吨，成本压力增加。11月末水泥与煤炭成本价格差为183.11元/吨，环比下跌3.93%，水泥—煤炭价差持续缩小。
效益方面，11月吨水泥煤炭平均成本录得80.87元/吨，比10月增加7.18元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续上涨，11月水泥均价310.36元/吨，比10月下跌1.91元/吨，生产成本增加，水泥价格下滑，预计11月水泥利润状况仍然较差，企业经营压力较大。
图3：2025年11月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（二）区域行情：多地涨价未落实，整体市场部分上扬
2025年11月，全国市场行情价格推涨未落地现象居多，整体市场小幅上调。华北地区价格涨后部分上升，小幅上涨0.94%；西北地区价格较上月基本持平；西南地区价格涨后小幅落地，水泥价格上涨0.16%。东北地区延续跌势，水泥价格下跌1.94%；华东地区涨跌反复，整体价格较上月下跌1%；中南地区价格涨价乏力，价格环比下跌3.45%。
表1：2025年11月全国及七大区域水泥价格指数变化
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
图4：2025年11月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
东北水泥市场进入冬季休眠模式，供需双弱、有价无市成为主基调。上旬熟料线按计划错峰停窑，工地陆续停工，需求持续收缩；中旬黑吉两地项目基本停工，辽宁企业尝试推涨30-50元/吨以修复前期跌价，但因库存偏高、需求触底，落实艰难；下旬吉林、辽宁主导企业再度同步推涨30-50元/吨，然低温下工地几近全面停滞，日发货量不足正常一成，涨价成果完全无法锁定，成交价维持低位弱稳，预计此冻结状态将延续至明年春季复工前。
西北水泥市场整体步入传统淡季，呈现供需双弱、价格承压的运行态势。陕西关中地区虽存局部赶工需求与推涨意向，但受制于项目收尾阶段需求支撑持续减弱，实际成交价格难以上涨并出现小幅下调；甘肃、宁夏、青海地区受低温降雪影响需求显著萎缩，工地普遍停工，市场进入收尾阶段；新疆地区实施冬季错峰生产，需求明显下降，但为布局明年市场酝酿复价策略。
华北水泥市场尝试推涨水泥价格，实际成交落实反复。上旬在持续环保管控下，除北京个别工程外需求平平，价格弱稳运行；中旬7日起冀中南企业借低库存契机尝试大幅推涨50-80元/吨，但新订单成交有限，落实遇阻；下旬受燃料成本攀升驱动，冀南再度推涨50元/吨、保定跟涨30元/吨，然终端需求持续疲软，至月末涨价未能守住，价格回落至涨前水平。山西经历需求回落至项目收尾阶段，晋东南出现修复性推涨而中北部通过停窑稳价。内蒙古受错峰生产推动尝试提价但受制于需求萎缩未达预期。
华东江苏、浙江地区反复提价，成交落地幅度较小，其余市场稳中趋降运行。受煤炭等原材料价格上涨带动，企业生产成本增加，涨价意愿强烈。25-26日前后江苏南京、盐城、淮安及苏锡常等地企业通知上调水泥价格10-30元不等，落实待观察。上海地区水泥价格依旧持稳。25日-27日起浙江地区主导企业针对全省各地普遍通知上调水泥价格20-30元/吨，落地情况待跟踪。安徽地区10月底涨后大厂整体报价趋稳为主，部分交叉市场有回跌迹象。福建地区水泥价格跌回10月底推涨前水平，局部仍有下探迹象。江西地区11月初曾有推动上调水泥价格20元/吨，但终端市场了解多地成交未能全幅落地。山东15日起开始执行冬季错峰停窑，且推涨水泥价格30元/吨，实际成交未见有明显变动。
中南地区水泥价格变动频繁，区域差异显著。11月上中旬广东珠三角及云浮地区水泥价格回落30-35元/吨左右，23日区域内主导企业复价上调散装水泥价格20-30元/吨，但实际执行不一，且推涨前存在10-20元/吨的暗降现象。粤西、湛江，茂名地区前期涨价未执行到位，20日再次推涨20元/吨，实际落实幅度有限。广西地区，除桂林、贺州外省内其余市场于7-8日推涨水泥价格20-40元/吨，落实未达预期。海南地区，因需求好转，26日起岛内主导企业通知上调散装水泥价格30元/吨。11月湖北水泥市场持续偏弱，整体价格下行压力较大，局部地区有小幅回调，武汉其周边市场库存长期高位企业竞争压力大，短期内难有回暖。湖南水泥市场先抑后扬，实际成交价小幅度回落。企业涨价意愿强烈但整体市场落实乏力。11月河南水泥市场因受当地天气影响适宜施工，加之下游市场需求有所回升，企业产量收缩，主降库存；再加上错峰停窑和环保管控推进导致当地企业涨价意愿强烈，实际涨价力度和落地还有待后续跟踪。
西南水泥市场11月呈现区域分化、供需承压态势。川渝地区受错峰停窑执行良好与库存中位支撑，企业复价意愿强烈：重庆渝西、主城及四川广安、南充等地28日起推涨50元/吨，但成都、乐雅眉袋装水泥回落30-50元/吨，需求受天气转好与重点工程推动小幅回升至正常水平八成以上，然高库存及市场竞争制约上行空间。云贵地区需求持续低迷，贵州黔西南、遵义等地价格回落20-60元/吨，云南滇中多次推涨难落地，实际成交维持弱势稳定。全月面临需求不足、库存压力、阴雨干扰及资金紧张挑战，若后续施工强度与资金面无实质改善，价格或延续弱势波动格局，需持续关注错峰执行、天气变化及政策调控动向 。
三、各省（市）11月价格变动分析
2025年11月末，全国P.O42.5散装水泥均价为310.36元/吨，环比下跌0.61%，同比下滑23.2%。本月价格环比上涨的省（市）有8个，7个省（市）持平，16个省（市）价格出现下跌。其中四川地区涨幅较大，幅度8.23%。
表2：2025年11月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
四、12月全国行情展望
临近年底，需求疲软状态难改，整体市场价格或稳中趋跌为主。北方市场需求冻结，价格底部维稳。南方市场年关冲刺，局部地区水泥价格或仍会尝试推涨，但终端落地难度较大，整体行情将弱势低稳运行。
二、10-11月全国各省会城市水泥及熟料出厂对比表
（单位：元/吨）
注：本表价格变动综合外来水泥及地产水泥成交趋势情况为判断依据，部分地产水泥为出厂价格水平，外来水泥或熟料已可送到，诸如上海、成都、合肥、北京、西安等地，而表中数据基本能体现各省会城市实际基准水平。
统计时间：前后两月月底各地综合出厂价对比为主，本期（2025年11.1-11.30）上期（2025年10.1-10.31），其中广州地产水泥较少，取外来水泥对大户到位价，重庆区域较大，取主城区到位价。上海地产水泥挂牌与外来水泥差价较大，表中价格偏低地产价格，熟料价格为沿江对上海市场到岸价。
五、11月全国各地区P.O42.5散装水泥均价
据中国水泥网行情数据消息，2025年11月全国P.O42.5散装水泥均价为310.36元/吨。
【2025年11月中国水泥网行情月报.pdf】
