2025年9月市场需求恢复不达预期，多地推涨落实欠佳

2025-10-11 09:36

一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：市场需求恢复不达预期，多地推涨落实欠佳

9月全国水泥市场区域分化大、行情涨跌不一。东北、西北涨价动力不足，部分区域实际成交价下滑；华北京津冀地区提价效果欠佳，内蒙古中西部地区价格持续走低；华东、中南地区虽大面积推涨，但实际成交价涨幅有限；西南停窑与调价并行，其中云南大幅推涨90-100元/吨，实际执行或收窄。9月初全国水泥价格指数（CEMPI）为103.95点，月末报收105.52点，环比上涨0.60%，同比下跌15.11%。

从区域角度来看，六大区域需求复苏不达预期。东北报价明稳暗降；西北除新疆凭借需求增长维持高位，其余市场涨价乏力；华北市场需求不足，京津冀地区推涨落实幅度有限；华东普遍推涨20-30元/吨，落实情况不佳；中南珠三角连续推涨实际成交价涨幅较小，广西推涨30元/吨后，部分区域存在暗降迹象，湖南、河南反复推涨，落实乏力；西南地区云南大幅推涨90-100元/吨，实际执行或有所收窄。

整体来看，市场旺季不旺，水泥价格推涨缺乏动力，部分区域实际成交价持续走低。

图1、2：2025年9月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，9月末5500大卡动力煤现货均价为711元/吨，环比上涨1.28%，同比下跌18.74%。产地方面，受产能核查、安检以及降雨天气等影响，煤炭产量同比维持降势；需求端看，气温开始下降，电厂日耗季节性回落，供需双减格局下，煤价窄幅震荡，最终小幅收涨。月末吨水泥煤炭成本约69.61元/吨，比8月末增加0.88元/吨，成本压力增加。9月末水泥与煤炭成本价格差为204.2元/吨，环比微涨0.37%，水泥—煤炭价差有所扩大。

效益方面，9月吨水泥煤炭平均成本录得68.57元/吨，比8月增加0.3元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续上涨，9月水泥均价314.3元/吨，比8月下跌2.5元/吨，生产成本增加，水泥价格下滑，预计9月水泥利润状况仍然较差，企业经营压力较大。

图3：2025年9月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（二）区域行情：涨跌互现西南涨幅较大

2025年9月，全国市场行情价格涨跌互现，西南市场涨幅最多。西南地区价格继续推涨，整体上涨9.89%；西北地区势态回暖，价格环比上涨3.50%；华北地区价格推涨，水泥价格较8月上涨5.71%。东北地区持续下行，水泥价格下跌3.20%；华东地区价格下行，价格下跌3.04%；中南地区价格下行，价格环比下跌0.31%。

表1：2025年9月全国及七大区域水泥价格指数变化

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

图4：2025年9月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

东北水泥市场延续弱稳暗降格局，供需矛盾进一步深化。上旬终端需求未见规模性增量，主导企业推涨信心不足，报价表面持稳，P.C 42.5水泥局部低价成交持续；中旬窑线复产后供应增加，而需求仍未起色，实际成交价暗降范围扩大；下旬随气温逐步走低，实际成交价不断下滑，9月30日尝试推涨P.C 42.5水泥价格，尚未见落实。

西北水泥市场呈现区域分化、稳中承压特征。宁夏完成第一轮推涨后酝酿新一轮调价但需求支撑不足，甘肃稳价后库存压力显著，青海象征性提价难掩需求疲弱，陕西关中因错峰执行不力价格持续低位，新疆凭借需求增长维持高位；整体除新疆外缺乏持续涨价动力，传统旺季需求复苏不及预期，企业以稳价去库存为主，观望情绪贯穿全月。

华北水泥市场需求不足，推涨乏力。京津冀水泥市场呈现高频推涨、弱效落地涨跌循环。上旬借环保及煤价压力，京津冀地区推涨30元/吨，然阅兵期间需求真空致成交跟进乏力；中旬冀北价格逐步回落至涨前水平，冀中南部分落实10-30元/吨；下旬冀中南于18日再度强势推涨50元/吨，实际执行约30元，但终端需求持续低迷，京津唐停窑亦未能促进涨价落实。山西中北部地区因停窑支撑价格企稳，但企业库存高位且需求疲软，推涨意向普遍谨慎。内蒙古市场因基建需求锐减和房地产下行，中西部地区价格持续走低，东部地区虽报价暂稳但成交冷清，市场显现早收尾迹象。

9月下旬华东市场普遍通知上调水泥价格20-30元/吨，实际涨幅有所收窄。19-25日江苏大面积地区主要企业陆续通知上调水泥价格10-30元/吨左右，部分市场月底回落20元/吨左右，市场形势不容乐观。19-22日浙江地区主导企业对全省通知上调水泥价格20-30元/吨，市场迎来下半年首轮普涨，落实待观察。19-21日安徽大面积地区水泥价格通知上调20-30元/吨，但落实普遍不佳。9月福建地区熟料线企业错峰停窑18天。受此带动，加之企业涨价意愿强烈。3日起省内主导企业通知上调全品种水泥价格20元/吨左右，月底前后回跌10元/吨。月初山东地区主要企业曾尝试推涨水泥价格30元/吨，但未能落实。29-30日省内部分主导企业对济南、泰安、济宁等多地市场继续通知上调水泥价格30元/吨，落实待观察。中旬开始江西地区水泥价格连续通知上涨，累计通知涨幅基本在50元/吨左右，实际落实幅度尚待观察。

中南地区市场需求未出现明显的季节性好转，部分市场反复推涨，实际涨幅有限。受台风天气影响，9月广东地区雨水频繁，市场需求销量一般。上旬粤北及珠三角地区主导企业通知上调散装水泥价格20元/吨后，下旬继续推涨散装水泥价格20元/吨，连续推涨两轮，实际成交价涨幅并不显著；粤西地区主导企业下旬推涨水泥价格20-30元/吨，部分落实欠佳。广西地区错峰停窑执行力度尚可，中旬全省水泥价格普涨一轮30元/吨，目前来看部分区域存在暗降迹象。9月湖北水泥市场延续弱势运行，价格水平进一步下探，下旬在成本压力及外围市场带动下主导企业再次尝试推涨30元/吨左右。湖南水泥市场持续弱势运行，企业多轮提涨尝试受制于高库存与低迷需求，实际成交价低位徘徊，旺季预期下的价格上调落实幅度仍待观察。9月河南水泥市场供需双弱格局延续，价格频繁推涨但落实乏力，成本支撑与需求疲软持续博弈，整体上行阻力明显。

西南地区水泥市场呈现停窑限产与价格调整并行态势。川渝方面，四川9月停窑15天、重庆停窑20天，天气好转及重点工程支撑下，成都、乐山等地出货量恢复至正常水平8成左右，库存有效下降。9月中上旬计划推涨20-30元/吨，但执行情况分化，部分区域落实后回落至涨前水平。10-11日起，成都、重庆渝西等地再度推涨30-40元/吨，部分区域执行到位。云贵地区，贵州停窑不少于20天、云南不少于15天。两地需求低迷、产能利用率不足3成，企业以涨止亏。19日起云南多地推涨90-100元/吨，目前涨后市场暂稳运行。贵州黔中、黔南等地复价50元/吨，但需求持续低迷，涨价落实情况待观察，部分区域价格出现松动。整体来看，西南水泥市场在停窑限产驱动下，价格推涨意愿强烈，但需求疲软制约执行效果，需持续关注后续库存变化及价格落实动态。

（三）各省（市）9月价格变动分析

2025年9月末，全国P.O42.5散装水泥均价为314.30元/吨，环比下跌0.79%，同比下滑12.29%。本月价格环比上涨的省（市）有14个，2个省（市）持平，15个省（市）价格出现下跌。其中海南地区跌幅较大，幅度9.36%。

表2：2025年9月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）