2025年水泥行业盈利预测
2024年水泥需求大幅下滑，产能过剩进一步加剧，市场竞争激烈，尽管四季度行业加强自律，水泥价格有所回升，但整体均价继续下移。与此同时，尽管煤炭价格有所下降，但成本跌幅低于水泥价格变化幅度，水泥行业营收、利润出现双降。
预计2024年水泥行业实现营业收入6531亿元，同比下降12.1%，利润总额260亿元，同比下降18.8%，销售利润率4%，比去年同期下降3个百分点。
图1：2024年水泥行业利润总额继续下降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
进入2025年以来，地产后端销售逐步转好，降幅明显缩窄，但前端新开工仍然处于深降通道，尚在探底中；
基建方面，截至6月30日，专项债发行进度占全年超过一半，尽管发行速度较快，但内部分化持续加剧，交通类投资降幅依然较大。预计今年水泥需求降幅仍大。
价格层面，需求下滑导致产能过剩矛盾进一步凸显，行业竞争异常激烈，当前水泥价格已回探至近年来最低水平，且仍无止跌势头，预计下半年难有起色。
综上所述，预计2025年水泥行业效益仍在低位水平，水泥企业整体运营压力较大。
图2：地产新开工仍在深降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
不过，尽管国内行业景气度持续下降，但不少公司积极谋求新的出路，向外突围，并取得不俗成绩。
华新水泥在全球范围内积极寻找优质资产择机购买并加以改造，迅速提高生产能力；西部水泥持续加大在非布局，多个在建项目稳步推进。预计2025年华新水泥、西部水泥海外业务将进一步发力，这将有效对冲国内业绩下滑，从而在国内行业下行背景下仍能取得优异经营利润，值得关注。
当前，水泥行业正面临节能环保及产业智能化升级双重考验，为贯彻相关政策要求，加速推进水泥工业绿色低碳转型与高质量发展，中国水泥网定于9月23日-24日，在山东淄博召开“第十四届中国水泥节能环保技术交流大会暨第五届智能化高峰论坛”。本次大会将汇聚行业专家、企业代表及众多产业相关方，集群体智慧，推动水泥行业节能环保及智能化转型升级。
编辑：周程
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