水泥行业景气度低位徘徊 或持续至明年春季
华泰证券
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2011-11-22 00:00
2011年前三季度，水泥行业在业绩上创出历史纪录。据悉，前三季度，水泥行业上市公司整体实现营业收入1132.40亿元，同比增长51%，归属上市公司股东净利润182.08亿，同比增长133%；其中，三季度行业净利67.75亿元，同增107%，占前三季度行业净利比重为37%。
10月水泥需求环比有所好转，但整体景气相比去年同期略有不及，这与业内人士此前的预期基本一致。2011年1-10月，全国规模以上企业水泥产量17.04亿吨，同增18.0%，增速仍然较快，10月当月产量19063万吨，同增16.5%，环比增长0.17%，较7-8月的单月1.8亿吨有5%左右的增长。
固定资产投资名义增速与9月持平，实际增速回升。2011年1-10月，全国实现固定资产投资（不含农户）24.14万亿，同比增长24.9%，增速与上期持平；10月固投环比增长1.34%。另外，考虑到通胀的下降趋势，实际固投增速当略有提升。
价格方面，全国水泥均价延续小幅下跌的局面，少数地区出现季节性回升。10月末，全国高标水泥均价下降至399元/吨，年内首次破百，仅较去年同期高出9元左右，而11月初均价进一步下调至397元/吨，11月次周继续小幅下调至396元/吨。
有行业人士表示，水泥行业景气度仍将继续在低位徘徊，并持续至明年春季。12月至来年2月，由于气候和春节因素的影响，下游工程施工将逐步减缓或处于季节性停滞状态，需求将弱于其他季度。尽管11月货币和财政层面出现一些“定向”宽松的信号，但传导至实体层面仍需时间，故预计下游需求的实质性好转仍要待政策明朗。
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