煤焦矿石大跌 钢价延续震荡

一、要闻回顾

地方债纳入政绩考核多头管控正酝酿

地方债正式纳入官员考核目标。日前，经中共中央批准，中央组织部印发《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》(以下简称《通知》)，除了规定政绩考核不以GDP论英雄外，还重点提到地方债务的问题。

美两党达成未来两财年预算案

经过近两个月的艰苦谈判，美国国会众议院预算委员会主席保罗？瑞安和参议院预算委员会主席帕蒂？默里10日宣布达成未来两个财年的联邦政府预算方案。该方案如果获得国会投票通过，将可以避免两财年内再次出现联邦政府关门局面，但该方案未有效帮助解决美国财政可持续性难题。

美联储月内缩减QE几率上升 专家：不等于告别宽松

备受市场关注的美国11月非农就业报告上周五正式发布，显示全美就业市场进一步向好。这令美联储内部“鹰派”声音更加响亮，使得联储本月内启动放缓购债的几率进一步上升。不过分析人士指出，即使美联储本月内采取行动，也不意味着其货币政策方向告别宽松，美联储退出QE将是一个逐步实现的过程。

银监会首度规范社区银行：有限牌照统一监管

近日银监会办公厅向各地银监局、股份制银行下发通知，要求规范社区银行、小微支行的发展。这是监管层首度就发展迅速的社区银行出台统一的规范性要求。文件规定，此前部分银行设立的“自助银行+人”的咨询型网点应规范界定为社区支行、小微支行，按照程序提出设立申请，履行准入程序。而未取得金融许可证的，应转为自助银行或终止营业。

发改委：10月末铁矿石进口企业已逾300家

发改委网站消息，统计显示，自7月1日铁矿石进口企业资质管理“解禁”后，进口铁矿石企业数量呈逐月增多趋势。10月末，铁矿石进口企业已逾300家。业内对此看法不一。有观点认为，面对国际铁矿石资源集中程度较高的格局，多家进口不利于价格话语权的增强；也有观点认为，加快国内产业结构调整才是关键。

邯郸钢厂半月内限电50% 两上市公司暂不受影响

由于环保加码施压，邯郸地区12月10日至25日期间实行统一限电措施，限电量为1-10月份平均电量的50%，3天一抄表，主要涉及钢铁、焦化等高耗能行业。河钢旗下的邯钢公司及新兴铸管未受影响，而众多中小钢企开始停产检修。业内人士认为，这次限电力度较大，有助于推动当地钢铁市场“供给做减法”，推动钢铁行业盈利小幅改善。

二、螺纹钢期货市场综述

本周螺纹钢期价弱势震荡整理，RB1405周五收盘报3676元/吨，较上周下跌26元/吨，跌幅0.7%，成交量增加137万手至810万手，持仓量减少6万手至153万手。

三、钢材现货市场

现货价格

本周国内钢材价格小幅上行，与上周相比，本周板材表现相对抢眼，得益于限电地区的停产或减产，长材受到北材南下的影响，价格虽也有上涨，但涨幅并不大。建材方面，截止本周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3603元/吨，较12月6日上涨8元/吨。其中，华东地区滞涨明显，个别区域小幅下跌；东北、华北、西北地区继续以平稳和下跌为主，波动不大；而受资源量减少以及钢厂调价推动，西南市场涨幅最为明显；华中、华南地区涨跌互现。

社会库存

本周国内库存总量1328.95万吨，较上周减少16.18万吨，比去年同期增加156.47万吨，国内主要钢材品种社会库存水平普遍降低。

全国主要城市螺纹钢库存为508.56万吨，与上周下降7.77万吨，降幅为1.51%；与去年同期相比下降26.49万吨，同比降幅为4.95%。

四、生产调查

从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，11月份全国粗钢产量6088万吨，同比增长4.2%；粗钢日均产量202.93万吨，环比下降3.34%，创下今年以来最低水平。成本压力加大和环保制约，是粗钢产量释放下降的主要原因。而近期河北地区再掀环保风暴，唐山、武安地区多家钢厂企业受环保、限电等影响停产检修，预计12月份全国粗钢日均产量很可能会年内首次降至200万吨以下的水平。

本周调查的163家钢厂中，34家厂高炉检修，较上周增加2家；高炉开工率87.85%，较上周降低1.52%；检修容积45990m3，较上周增加5580m3；检修影响日均铁水12.89万吨，增加1.43万吨；检修限产合计影响日均铁水15.91万吨，增加1.46万吨；52.15%钢厂盈利，较上周回升2.46%。河北、南方各增一家钢厂高炉检修，全国限产较上周总体平稳。

五、原料市场

本周铁矿石现货价格稳中偏弱，期货价格大幅回调；钢厂采购谨慎，市场成交较差；国产矿货源偏紧价格相对坚挺。国外矿石发货量和到港量维持在高位，且钢厂面临资金和环保双重压力，对矿石需求难有起色，总体来看，预计近期铁矿石价格延续弱势盘整走势。钢坯价格上涨明显，或对矿价有一定的支撑。预计下周铁矿石期货价格弱势盘整运行。

本周煤焦期货市场的断崖式下跌，究其原因，可能是由于近期国家密集出台一系列宏观政策，特别是空前严厉的环保政策，使市场普遍预期钢铁行业淘汰落后产能将进入实际性实施阶段，从而压制对焦煤、焦炭等原料的有效需求，因此不看好煤焦价格的后期走势。此番价格急挫，是市场风险情绪的集中释放，从尾盘大幅减仓的情况看，煤焦期价继续大幅下跌的可能性较小，短时期内应以低位震荡为主。

六、利润跟踪及期现价差

受原料价格回调、钢坯价格上涨影响，钢材吨钢亏损有所减少，但钢厂经营情况仍不乐观。从建立的成本与利润模型来看，在三项费用为150元/吨的情况下，华北华东地区目前钢铁企业平均铁水含税成本为2819元/吨，吨钢约亏损173元；普碳钢坯成本3253元/吨，吨钢约亏损220元；三级螺纹钢成本约3610元/吨，吨钢约亏损9元。

七、期螺操作建议

随着淡季深入，下游市场需求日渐萎缩，而粗钢产能释放趋缓，短期供应压力不会太大压力，国内钢市基本维持供需弱势平衡的局面。而在环保治理政策和资金趋紧的双重施压下，矿石、煤焦价格下行压力较大。虽然中央经济工作会议精神及新型城镇化政策和规划陆续出台，但短期内对市场影响力度有限。总体来看，预计短期国内钢价或将延续震荡整理，关注rb1405合约3650元/吨一线支撑。