[月评]11月华东：雨水打破需求支撑 价格松动显现

　　一、价格总体表现
　　11月华东地区涨跌各异，但总体呈现下挫走势。上涨区域主要集中在安徽、江苏和浙江，而下跌区域主要为上海、山东和福建，江西价格基本持平。在持续的阴雨天气打压华东大部分地区的需求之后，各个地区价格走势差距的产生主要取决于两个方面：一是当地协同能力强弱；二是当地受到外来水泥和熟料的冲击深浅。

表1：11月华东地区P.O 42.5水泥平均价格表（元/吨）

　　二、各省市具体变化
　　11月上海水泥价格小幅走低。
　　自10月下旬上海水泥价格持续走高之后，11月上旬价格保持平稳，P.C32.5和P.O42.5报价分别维持在320元/吨和380元/吨。下旬，受到降雨和外来水泥影响，在库位压力之下水泥价格走低10元/吨。

　　11月浙江水泥价格经历了大涨小跌两个阶段。
　　月初，杭、金、衢等地水泥和熟料价格一并上涨30元/吨，第二周温州、台州、宁波和绍兴等地跟涨。下旬，在雨水天气的制约下，库位从六成上升到满库。为了维持价格，25日开始浙江全省停窑10天，但是月末销售和库位情况依旧不甚理想，实际成交价基本不变，绍兴率先小幅跌价10元/吨。

图3：浙江P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

　　11月江苏呈现先小涨后平的价格走势。
　　在10月底中国水泥厂上调熟料价格20元/吨之后，11月10日中国水泥厂价格上浮20元/吨、20日淮安海螺粉磨站价格上浮10元/吨。月底，中国水泥厂与周边企业价差在10-20元/吨。下旬，虽然受雨水天气影响需求下滑，但江苏协同之力微弱，未能在25日与浙江一起停窑限产，价格仍在勉力维持中。

图4：江苏P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

　　11月山东水泥实际成交价持续走低。
　　自10月中旬山东熟料和水泥轮番上涨之后，11月上旬价格一直维持平稳。下旬，天气转变促使水泥销售量下滑，济南地区低标号水泥率先下调10-20元/吨，而后枣庄和日照等地实际成交价跟跌5-10元/吨。下跌之后，济南P.C32.5报价在300-320元/吨，枣庄P.C32.5袋装和P.O42.5散装主流价分别在235元/吨和285元/吨。山东11月没有停窑检修，月底库位在8成以上，销量环比下滑了3成。

图5：山东P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

　　11月，安徽水泥价格分步走高。
　　月初芜湖水泥和熟料价格均上涨30元/吨，受到江浙沪和福建等地的市场支撑，虽然安徽本地需求有所回落，但市场价格保持平稳。下旬，安徽农忙季结束，农村市场需求有所增加，淮南、蚌埠以及滁州凤阳地区海螺水泥低标号水泥价格上调10元/吨，企业表示是为了跟江苏中国水泥厂同步调价；但芜湖等地的海螺水泥表示以走量为主。月末，芜湖P.C32.5和P.O42.5价格分别在280-310元/吨和320-370元/吨。

图6：安徽P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

　　11月江西水泥价格走稳。
　　需求方面，江西以南昌为主的区域受两方面的影响：一方面上旬农村和基建市场走强，库位偏低、价格有走强迹象。另一方面下旬雨水天气冲减了需求的上升，也在一定程度上打消了企业涨价预期，导致低标号水泥价格小涨、高标号水泥价格走平。月底，南昌P.C32.5袋装主流挂牌价360-370元/吨，P.O42.5散装水泥主流挂牌价370-380元/吨。

图6：江西P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

　　11月，闽南和闽北两个地区价格变化出现差异，闽北地区相对行情较弱。
　　月初，海螺水泥在闽北地区的到位价下调20元/吨，而下旬受到雨水压制的需求也促使其他企业跟跌。相比，闽南企业出厂价格受到当地企业的合力支撑，暂时得到维持，但经销商价格下滑10-20元/吨。

图6：福建P.O 42.5水泥价格走势（元/吨）

　　三、下一阶段市场预期
　　12月，华东地区仍处于传统的销售旺季，但今年的冬季多雨大大打压了销售量。

　　浙江：涨价存在压力
　　从目前的情况看，浙江杭州和宁波等地区水泥价格上涨存在两方面的压力：一是受到天气干扰库位吃紧，二是担心价格上涨之后安徽、山东等地的水泥伺机进入。而金华等相对内陆地区谋划在12月初能够再行一轮上涨行情，具体能否达成主要在于停窑效果。参考目前绍兴的价格走势，预计未来浙江整体水泥价格以持平和小幅下跌为主。

　　江苏：下行可能性更大
　　江苏省水泥企业协同意志薄弱，未能在25日与浙江一起停窑限产，未来库位压力将成为价格走低的动力。但是中国水泥厂涨价意愿强烈，或许可以维持所在片区的价格水平。

　　山东、福建：企业预期转悲观
　　两地价格已现松动，表现出企业对市场的悲观预期和区域企业之间相对薄弱的协同意识。未来，随着华东区域整体需求走弱，山东沿海企业将加大外运水泥量，而福建受到的山东、宁波和安徽等地外来熟料的影响也将持续加强。

　　江西：价格平稳向前
　　江西的市场受到两方面的支撑：一是基建和农村市场有明显回升迹象；二是区域协同得力。虽然销量依旧受到雨水影响有所下滑，但库位相对偏低。未来，价格将以企稳为主。