水泥成本压力大 行业发展依然向好
2008年以来水泥价格继续上升，水泥价格自20005年见底以来持续上涨，至今已维持了2年多的上升趋势，截止今年5月底全国出厂均价涨幅达6.41%，但分区域来看，由于各区域的供求关系不同，涨幅也大相径庭，华北、西北区域显著好于其它地区。全行业盈利依然维持在较好水平。
市场担心宏观调控下的固定资产投资有减速可能，但我们认为基础设施建设依然不会受到显著压缩，而房地产调控也将采取有保有压的措施，从开竣工面积来看不会受到显著影响，因此整体来看固定资产投资增速将依然维持较高水平，未来两年仍将维持23.5%和22.0%的增速，考虑到固定资产投资与水泥需求增长的关联关系，我们预计08、09年水泥需求将分别达14.75亿吨和15.72亿吨，同比增长分别为8.42%和6.57%。
得益于行业景气度高，07、08年水泥工业资产投资增速显著加快，07年全年增速达33%，预计08年全年增速也将超过30%，因此预计08、09年将新增水泥产能1.4亿吨和1.8亿吨，考虑落后产能的淘汰，08、09年净产能增加约0.8亿吨和1.0亿吨，在落后产能淘汰顺利的情况下，08年行业产能利用率将会有所提高，而09年将与08年持平或略降。
煤炭和电力供给占水泥生产成本的60%强，受需求和供给两方面的因素影响，今年煤炭价格大幅上涨，截至6月中旬同比涨幅已达77.55%，吨水泥成本上升约20%左右；再考虑电力价格08或将上涨10%左右，此项可能造成水泥生产成本上升2.5%左右；水泥企业能否顺利转嫁成本上升有赖于区域市场供求关系和自身成本控制能力。
供需关系好的区域市场内的优势企业依然有较强的成本转嫁能力，其未来的盈利水平仍将显著好于行业平均水平，我们依然看好个体企业的发展。
（中国水泥网 转载请注明出处）
编辑：cyy
监督：0571-85871667
投稿：news@ccement.com
