冀东水泥产能扩张驱动06年利润增长
2006-04-17 00:00
05年冀东水泥公司净利润在主营业务收入同比增长26%的情况下下降10.7%，06年冀东水泥仍将通过新建扩建水泥产能的方式进行业务扩张，但水泥价格已经成为公司盈利能力的关键，预计公司06年净利润增长40%以上，但07年净利润能否实现增长40%的承诺目标则有一定的不确定性。
2005年净利润同比下降10.68%。公司2005年销售水泥1061.20万吨，同比增长41.21%；主营业务收入同比增长25.91%，但在产品价格下降、煤电成本上升的压力下净利润同比下降10.68%。
冀东水泥预计06年水泥产量增长54%，净利润增长40%。公司目前仍处于业务扩张期，计划06年水泥产量1609万吨，较05年1042.44万吨增长54%；同时预计净利润同比增长40%。我们判断，只要水泥价格在目前水平上维持稳定，06年完成利润目标应不成问题。
07年能否完成净利润增长40%股改承诺目标具有不确定性。原因在于：
（1）水泥行业是否真正复苏仍有待确认；（2）07年是水泥行业新增产能集中释放期，水泥价格将面临压力；（3）公司目前的增长模式仍以产能扩张为主，在缺乏产品定价权的情况下，我们并不十分看好数量型的产能扩张模式。
等待水泥价格的反弹。在煤、电等主要成本要素价格无法控制的情况下，水泥降低成本的空间极为有限，水泥价格已成为决定其业绩的关键。（中国水泥网 转载请注明出处）
2005年净利润同比下降10.68%。公司2005年销售水泥1061.20万吨，同比增长41.21%；主营业务收入同比增长25.91%，但在产品价格下降、煤电成本上升的压力下净利润同比下降10.68%。
冀东水泥预计06年水泥产量增长54%，净利润增长40%。公司目前仍处于业务扩张期，计划06年水泥产量1609万吨，较05年1042.44万吨增长54%；同时预计净利润同比增长40%。我们判断，只要水泥价格在目前水平上维持稳定，06年完成利润目标应不成问题。
07年能否完成净利润增长40%股改承诺目标具有不确定性。原因在于：
（1）水泥行业是否真正复苏仍有待确认；（2）07年是水泥行业新增产能集中释放期，水泥价格将面临压力；（3）公司目前的增长模式仍以产能扩张为主，在缺乏产品定价权的情况下，我们并不十分看好数量型的产能扩张模式。
等待水泥价格的反弹。在煤、电等主要成本要素价格无法控制的情况下，水泥降低成本的空间极为有限，水泥价格已成为决定其业绩的关键。（中国水泥网 转载请注明出处）
编辑：jiangxun
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