[月评]9月西南市场：整体企稳回暖 重庆意外走强

　　一、价格总体表现
　　9月期间，西南市场如期企稳，四川、云南、贵州和重庆四地水泥价格无一下跌。截至9月28日，西南地区P.O42.5散装水泥平均价格为283元/吨，较8月底的278元/吨上涨5元/吨，涨幅1.71%。其中，云南省稳中有涨，月底多家厂商提价；重庆市水泥价格则因8月底涪陵华新水泥生料磨倾斜、生产线停产影响明显上涨，9月市场价格表现一举在西南地区夺魁。此外，四川和贵州两省水泥价格整体走势平稳。



　　二、各省市具体变化
　　经过7月份的大幅调整之后，云南省水泥价格有止跌企稳的苗头，9月底更有多家企业对外宣布上调报价。目前，昆明地区P.C32.5袋装水泥主流价在270-290元/吨之间，P.O42.5散装水泥主流价在290-310元/吨之间。

　　9月中上旬，四川各地水泥市场表现平稳，下旬期间则涨跌不一。成都地区的大企业力促合作，拟定于9月30日开始停窑减产并伺机提高水泥价格，9月17日-21日当周，成都熟料价格已经全面上调15-20元/吨。宜宾等地则因需求低迷影响，水泥市场成交价下滑10元/吨左右。同样因需求不足，熟料库满压力影响，邻水红狮熟料价格也下调了25元/吨。目前，成都地区P.C32.5袋装水泥主流价在240-260元/吨，P.O42.5散装水泥主流价在260-280元/吨。宜宾地区P.C32.5袋装水泥主流价在220-230元/吨，P.O42.5散装水泥主流价在240-260元/吨。

[Page] 　　8月中旬开始，贵州水泥企业陆续开始涨价，但从实际效果来看，基本属于明涨暗稳的状态。9月初，黔南、毕节、安顺等地水泥企业上调出厂价10-2-元/吨不等，但市场人士反映，实际成交价仍然没有多少变化。月底，贵阳地区少数企业也放出了涨价风声，但实际并未执行，部分原因是受降雨天气影响。目前，贵阳地区P.C32.5袋装水泥主流价在230-260元/吨，P.O42.5散装水泥主流价在270-290元/吨。

　　8月26日下午，华新水泥重庆涪陵有限公司生料库主体自底部以上三分之一处发生变形断裂，导致生料库主体上部三分之二发生10度左右的倾斜，随后该条生产线停产检测，9月28日，受损生料库成功爆破。受供应意外下降影响，华新水泥和东方新希望等企业纷纷上调水泥价格20-30元/等。中下旬期间，业内人士反应市场需求有所好转，重庆主城区水泥价格又有10元/吨左右的提价。目前，重庆P.C32.5袋装水泥市场主流价在240-260元/吨，P.O42.5散装水泥市场主流报价在270-280元/吨。



　　三、下一阶段市场预期
　　随着传统需求旺季的到来，9月份西南区域的水泥价格整体止跌企稳，少数地区开始出现回暖苗头，库存压力略有减小。不过，多数市场人士认为，产能过剩仍将困扰市场，而需求的回暖力度还没有定数。我们判断，10月期间西南水泥市场有望小幅升温。
　　云南：需求有望继续好转
　　9月期间，部分云南水泥企业有涨价意向，只是持续高企的库存令其心有余而力不足。不过，随着农忙结束和工程开工率的增加，市场需求有望好转。我们在前期提及，云南省将加大保障性住房建设力度，9月底有新增的30.32万套保障性住房全面开工。我们认为，诸如此类的需求转好因素会在市场中逐步发挥作用。
　　四川：预计10月会有所表现
　　9月份，四川省水泥价格走势平稳，环比基本持平。月底，四川省公布3.67万亿投资计划，但据了解，其中有2.098万亿元是来自于一两年前就已动工、但今年仍在建设的续建项目。无论如何，此举对市场信心的提振作用比较明显，有市场人士反映，近来交通、机场建设等重点工程项目有所进展，水泥需求大约回升1至2成。成都方面，水泥企业为了降低库存压力，准备于9月30日开始停窑检修，各企业每条生产线停产12天，且要求在10月29日之前完成。
　　贵州：公路建设大会战提振
　　9月份期间，黔南、毕节和安顺等地水泥企业纷纷上调水泥价格10-20元/吨不等，但实际执行效果并不理想。月底的降雨天气和新生产线的投产更是给市场增添了些许压力。9月28日，遵义海螺盘江公司首条日产4500吨熟料生产线点火，9月30日，贵州黔桂金州建材公司4500t/d水泥熟料生产线点火。好在需求方面，从9月14日起，贵州省要开展为期四个月的公路建设大会战 ，预计完成固定资产投资236.4亿元。相信此举将增加区域内水泥需求量，缓解区域内水泥库存压力。
　　重庆：“意外”拉涨难持续
　　9月份重庆水泥价格涨幅明显。在区域水泥价格极低的情况下，华新水泥熟料库倾斜导致生产线停产，市场供给短暂减少，企业容易达成提价共识。但是，这种提价所依赖的基础并不牢靠。数据显示，2011年，重庆全市水泥需求只有5200万吨，但产能高达8200万吨，产能严重过剩。工信部9月份发布了第二批2012年工业淘汰落后产能名单，其中，水泥行业占据了58席，重庆有13家。笔者预计，重庆水泥价格在10月期间急需消化、巩固，继续大幅提升的可能性不大。