安徽海螺与西部水泥交易告吹 西部水泥复牌泻24%
大公财经
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2016-07-05 09:19
去年底因获海螺水泥（00914）提出全面收购而大涨特涨的西部水泥（02233），上周二于股价急泻32%后突然申请停牌。
事隔多日，股价急挫背后原因亦水落石出——海螺水泥终止收购协议。受交易告吹影响，西部水泥4日复牌后，股价最多再泻34%，低见0.7元；收市时跌24%，报0.81元。
瑞信唱淡 目标价0.85元
德银昨日发表报告指出，海螺水泥终止收购西部水泥事件，令到市场感惊讶，对西部水泥会有短期负面影响；至于海螺水泥，或会惹起市场关注日后不容易再收购到水泥资产。德银下调西部水泥目标价，由2.21元降至1.15元，维持“买入”评级。
另外，德银揣测交易告吹的原因，包括：商务部不愿意批准涉及跨境换股的交易、水泥产能过剩问题恶化，海螺水泥料可更低价购入西部水泥资产、海螺水泥新管理层不同意是次交易、西部水泥选择与其他同业合作。
瑞信同样看淡西部水泥，预料股价短期有下行压力，前景受到水泥定价压力所影响；评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由1.9元下调至0.85元。瑞信表示，西部水泥每单位每吨毛利为25至30元人民币，已出现轻微亏损，公司估值应为0.85元；但对其长期整合潜力有信心，若每单位毛利水平可达每吨75元人民币，每股估值可达1.8元。
美银美林反吁增持
不过，美银美林为西部水泥“说好话”，由于两间公司未来会继续探讨合作机会，相信海螺水泥会继续支持西部水泥；股价昨日已过度调整，现价估计吸引，维持“增持”评级。
编辑：张敏
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