[行情综述]5月：南方弱势下行 北方涨势继续

  一、全国与区域行情综述

  1.1 全国行情：水泥均价涨幅放缓

  5月末中国水泥价格指数（CEMPI）为83.7点，环比上涨1.57个点，涨幅较上月下跌1.87个点。5月，全国水泥市场再次出现南北差异化行情，与3月份不同的是此次南方价格出现弱势下行走势，北方则保持良好上涨势头。华北、东北、中南、西北地区水泥价格出现明显上行走势，月内华北、东北、中南都经历了两轮价格上涨；反观华东、西南地区则出现了价格下行走势，其中华东市场价格先涨后降。

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  5月份全国煤炭价格出现先降后升的走势，幅度不大，整体表现平稳。5月份随着水泥价格的增长水泥-煤炭价格差有增大变现，月内价格差最大达到198.07元/吨，整体来看水泥产品毛利率水平较上个月有所改善。

  1.2 区域行情：华北领衔上涨，华东先涨后跌

  5月，各大区域水泥市场行情依然保持差别化走势，与年后北方继续弱势下行、南方涨价不断相反，接近年中北方地区水泥价格开始在协会及企业的助推下不断上行，华东地区涨势戛然而止并出现弱势下行走势。5月末六大区域中水泥价格指数环比下降的只有西南地区；西北地区价格指数超越了去年同期；华东地区出现先涨后降走势月末水泥价格指数环比涨幅较4月大幅缩减。

表1：2016年5月六大区域水泥价格指数变化

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  5月份华北地区水泥价格指数环比上涨4.55个点，涨幅较4月份大大增加，同比降幅大大缩小。河北南部地区企业在需求略见回升之际率先涨价，随后涨价范围向北推进至冀中、京津冀及冀北区域。金隅、冀东两大企业重组消息传出之后企业报价大幅上涨，但涨价幅度未能如预期目标。4月之后山西、内蒙古企业也加强自律协作，对水泥价格连续推涨，但整体涨价幅度不大。

图3：六大区域水泥价格指数走势

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  东北地区5月份再次执行停窑限产措施，受此推动企业再次推涨价格。辽宁出台新的最低出厂限价，较前期价格上涨，吉林、黑龙江一些地区价格出现联动，三地分别安排为期半个月至20天左右的停窑限产，价格在月末出现大幅上调。但从企业涨价幅度和市场实际执行情况来看，报价上涨50元/吨，市场执行则只有20-30元/吨左右，小厂执行力度更小。整体来看东北地区水泥需求上涨有限，但市场价格环比明显上扬。

  西北地区5月上半月陕西关中地区有停窑穏价意向，但是停窑未能执行，企业大力推涨价格，月中主要厂家陆续发布价格上调消息，主要针对高标号散装水泥上调25-55元/吨不等，然而到了月末由于阴雨天气增多局部市场需求下滑较为明显，前期的价格上调执行效果不佳，整体依然平稳运行。甘肃部分地区在4月下旬至5月下旬价格已经普涨一轮，企业原本有意向5月下旬至月底价格继续上调但月底需求及销量有下滑表现，价格上涨未能成行。

  华东地区5月初仍能保持价格大幅上涨，但到了月中涨幅开始迅速回落，下半月开始出现周环比下降的走势。月初，随着雨水天气的增多，长三角地区价格涨势明显放缓，江苏地区价格已经出现松动，沿江地区部分水泥熟料价格已有回落迹象；浙江、安徽局部地区为平衡市场整体价格水平月初仍有价格上调，但自下半月开始价格也开始松动下行。

  中南地区月初两广及河南局部地区价格略有上涨，两湖地区报价平稳。月初广西水泥熟料价格普涨后各地维稳运行；广东粤北、珠三角及粤西地区水泥、熟料价格普涨，随后梅州、潮汕等粤东地区价格跟调。下旬，广东部分地区主导企业价格再次上调，广西地区以及两湖地区报价继续平稳运行。受雨水增多影响，月底两湖地区价格出现下行走势；而两广则继续保持涨势，广西多数地区袋装水泥价格普涨。

  西南地区5月份价格表现平稳，局部地区价格有小幅波动，但不影响整体走势。云贵一带受大型项目启动影响，3-4月份云南西南部地区价格接连上涨，贵州局部地区价格也出现上扬走势，而5月份以来各省涨价潜力不足。5月下半月受阴雨及农忙影响西南局部地区需求有趋弱表现，川渝地区企业联动上涨意愿较大但执行不佳。

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  二、各省行情走势

  2.1 各省5月价格变动分析

  5月份全国31个省市区价格环比下降的较4月份有所增加。江苏、安徽、湖北、重庆、云南、青海市场均价环比有所下调，从调研数据来看重庆价格下跌幅度较大。华北、东北各省市破例出现价格全面上涨行情，其中北京、河北涨价幅度较大。

表2：2016年5月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  2.2主要异动省份具体变化分析

  2.2.1京津冀：企业推涨效果明显

  受区域需求提升的影响，河北自南向北水泥价格出现明显上升走势。自华北区域内两大龙头水泥企业金隅、冀东重组消息传出后，两家企业便开始了借势推涨区域水泥价格的行程。5月初北京地区市场均价上涨20元/吨，小于企业报价涨幅。月内京津冀地区逐步消化价格上涨，截止到月末20元/吨的上涨幅度已基本被区域内市场接纳。

图4：近三个月京津冀P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

  资料来源：中国水泥网行情数据中心

  6月份冀中南地区计划停窑20天，企业有意在停窑之际为提升行业盈利水平提高售价。目前京津冀区域内需求尚可，预计停窑将成为支撑区域市场价格上涨的有力保障。

  2.2.2黑吉辽：企业推涨力度大，但需求端支撑力度较为疲软

  5月份东北三省水泥企业价格涨势强劲，辽宁省中部地区在月中开始年内第二次停窑，同时要求对水泥价格执行新的出厂最低限价，尽管需求端动力不足，但企业自律协调积极性明显提升，也使得市场端价格明显上扬。在辽宁地区水泥价格上行的基础上吉林、黑龙江部分地区也启动价格上行步伐，主导企业大幅提高报价，并安排停窑限产以支持提价落实。然而，由于需求端支撑无力市场接受程度小于企业提价幅度。月底吉林、黑龙江局部地区大厂报价再次大幅上涨，并要求6月开始执行涨价幅度，但后续情况仍有待观察。

图5：近三个月黑吉辽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  2.2.3浙江：阴雨影响价格先涨后跌

  月初，浙江西部地区依旧延续之前的上涨行情，9日起南方、红狮、海螺等各主要厂家如期发布调涨通知，对金华、衢州、建德、丽水等区域全品种水泥上调20元/吨，直至5月下旬，全省价格已经普遍上涨，价格稳定运行。下旬开始，受周边水泥价格下降以及阴雨天气的影响，浙江沿海台州、象山地区低标水泥价格开始走低，湖州、嘉兴地区熟料及水泥价格也开始暗降。月底杭州、金华、温州、丽水等前期价格上调的地区也出现了价格松动。

图6：近三个月浙江P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

  资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  中国水泥网水泥价格指数中心：index.ccement.com

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