[总结] 2020年基建和房地产投资怎么走？乐观还是悲观？

2019年中国经济下行压力加大，受贸易战和内部结构调整、新旧动能转换等因素影响，2019年前三季度GDP增速放缓至6.2%。那么2020年经济将如何走呢？且看各家大佬如何说。

笔者整理了11家机构的预测数据，各家对2020年经济增速的表现呈现不同观点，其中除了国海证券、中金以及瑞银证券持偏悲观态度，认为2020年中国GDP增速将跌破“6”外，其他8家机构均认为2020年经济将力争保6%左右的增速，如中信证券认为2020年是我国“决胜之年”，重大计划将如期完成，经济将稳定运行。

此外，1月9日中科院预测中心在央视网中发布2020年中国GDP增速预计6.1%左右，显现经济整体处于稳中有进的趋势。 

图：72%机构认为2020年中国GDP增速将能守住6%底线

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

房地产投资增速将放缓 基建投资将加码

房地产投资因资金面收紧，以及房企拿地偏谨慎等因素，各机构对2020年的房地产投资表现呈现不同的态度，乐观的预测在6-7%之间，悲观的在3-5%之间。无论乐观或悲观，较2019年相比，机构一致认为2020年房地产投资增速将放缓。

基建投资方面，有5家机构看好2020年基建表现，预计投资增速在6-10%之间。笔者结合机构观点，认为基建仍是托底经济的对冲手段之一，在2019年年末，中央政治局继续强调基建补短板，如推进重大项目建设、农村公路等设施建设，同时财政部已提前下达2020年1万亿新增专项债额度，2019年11月国常会提出降低项目资本金最低比例，以及放宽资本金筹资渠道，鼓励除地方政府的其他金融机构参与，使得投资项目资本金尽快落实，流入基建以及加快建设，所以2020年基建投资增速将强势运行。

2020年在基建投资增速回升以及房地产投资增速回落下，预计固定资产投资增速总体维持稳定，10家机构预测2020年固定资产投资增速在5.1-6.8%之间运行，和2019年1-11月增速的5.2%相比，增速平稳或略好表现。

表1：机构对于2020年中国经济及投资增速预测（不完全统计）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

机构看空2020年房地产 销售、新开工将减少

房地产需求方面，有80%的机构持悲观态度，均预测2020年房地产销售面积增速将负增长，预计降幅在0-6.5%之间，中指研究院解释，如果今年政策未有明显松动迹象出现，房地产需求端回暖前景仍渺茫。剩余20%机构认为2020年销售面积表现将好于去年，增速在1-1.5%。

土地购置方面，因投资意愿下滑，对这一指标做出了预测的3家机构均认为2020年土地购置费增速将大幅放缓至2-5%左右，2019年1-11月增速为17%，显示房企拿地态度转为消极。

房地产新开工方面，其中瑞银、中指研究院和华泰持悲观态度，认为2020年房地产新开工面积将大幅萎缩，陷入负增长，因投资减少将拖累房企拿地意愿，同时销售不佳也将影响房企正常开工进度。不过，剩余76%的机构则相对乐观，认为2020年房地产新开工面积增速将会放缓，但不会萎缩，增速预计在2-7%之间。

建筑安装工程方面，2019年1-11月建筑安装工程投资增长了6.94%。对于2020年的表现，4家机构均持乐观态度，预测均在6.94%以上。如国盛证券预测2020年建筑工程投资增速在12%、安装工程投资增速在5%，均超过2019年的水平，国盛证券认为2020年三四线销售将增加、期房增速开始回升以及房企对快周转的诉求，将推动竣工回升以支撑建筑安装工程投资增速回升。

表2：研究机构对于2020年中国房地产行业指标增速预测（不完全统计）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

综上所述，虽然2020年我国经济下行压力仍大，但大多数机构对2020年经济表现持相对乐观态度，暂能守住“6“的比例，但对房地产的态度则难言乐观，尤其是房地产的供需两方仍在政策调控中，如果2020年政策未有松动的情况下，房地产投资和销售双落是必然的，而房地产新开工面积增速也将放缓或萎缩，同时施工面积在新开工面积未有增加的前提下也将减少，届时预计将对水泥和商混需求造成影响，不过2019年年末中央政治局部署2020年工作任务，强调基建建设将加码以及房地产旧房改造，如果2020年能如期完成，预计2020年水泥和商混产量将维持与2019年的水平平稳运行。