[行情综述]12月：华东中南由涨转跌 指数重回百点以下

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：指数重新跌至百点以下

  12月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初为102.07点，月末为99.80点，月内最高为102.07点，最低为99.80点，当月环比下跌2.22%，价格结束自9月份以来连续三个月的上行走势，且出现较大跌幅。月内，华东中南地区因气温转冷、雨水及下游资金紧张等多重因素影响，水泥需求走弱，水泥价格掉头呈现跌势，由此导致全国价格遭遇重挫。月底，水泥价格指数重新跌至100点以下，9~11月份价格涨幅在12月基本全部回吐。全国水泥价格与去年同期相比下跌了14.53%，已连续半年呈下跌走势，显示水泥行业景气度下滑态势不改。

图1：12月中国水泥价格指数（CEMPI）走势图   2：近年中国水泥价格指数（CEMPI）走势

数据来源：中国水泥研究院

  成本方面，煤炭价格在12月份持续上涨，已连续四个月呈上涨走势。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，12月份的平均价格为560.40元/吨，较11月份的550元/吨上涨了10.4元/吨。据测算，12月水泥煤炭价格差为236.30元/吨左右，较11月有所下降。受水泥生产成本上涨及水泥销售价格下滑影响，12月毛利率较11月继续呈回落走势。

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1.2 区域行情：华东中南止涨下跌，西北再度逆势而涨

  12月份，华东中南水泥价格指数结束连续三个月的上涨走势，双双现下跌行情，价格环比分别下跌达2.94%和3.34%。东北、华北及西南地区则继续11月份的下跌走势，价格环比分别下跌了0.98%、0.44%和1.89%，相对而言北部地区价格跌幅较小，总体价格运行于平稳区间。值得一提的是，西北地区继11月价格逆势上涨之后，12月再度上涨1.04%，成为全国六大区域中水泥价格唯一上涨的区域。与去年同期相比，中南、华东、西北地区价格跌幅最大，均超过12%，其中华东超过了20%，东北、华东及西南价格同比跌幅较小，分别为7.33%、4.82%和7.19%。

表1：12月六大区域水泥价格指数变化

数据来源：中国水泥网指数中心

图3：六大区域水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

  具体来看，12月，东北地区已全面进入需求淡季，黑吉辽三省企业自主进行冬季停窑，需求好的情况下今年2月底3月初会陆续复工，需求不足的情况下停窑可能延迟到3月底甚至4月份中上旬。价格方面，12月辽宁、吉林、黑龙江价格小幅下探，因需求基本停滞，价格总体运行平稳。

  华北地区12月需求较11月份更显清淡，企业发货量环比继续下滑，各主要厂家价格维持稳定，只有河北邢台、保定个别大型水泥企业价格有5-10元/吨左右的下调，唐山个别中小企业价格出现大幅下降。山西、内蒙古随着气温不断下降，施工陆续结束，水泥企业出货量大幅萎缩，月末两地生产线基本进入停窑检修状态。截止到12月底，山西、内蒙古无具体冬储计划出台。

  12月为华东地区水泥市场传统旺季，是区域水泥企业盈利的重要节点，但今年市场行情一反常态，11月的上扬行情进入12月就戛然而止，呈步步下挫走势，区域市场提前入冬。这使得整个四季度行情黯淡失色，远逊于市场预期水平。整个12月区域行情加速向下受以下几方面因素叠加影响：一是受区域施工及新开工项目偏少，下游需求趋淡；二是11月区域产量过大，企业库存高企，年末为消化库存，纷纷降价走量；三是熟料价格已然下调，加上下游客户对行情下行预期较为强烈。

  中南地区在12月份结束了自9月份以来连续三个月的上涨行情。月内，中南水泥价格多次震荡下跌。上旬，价格运行相对平稳，但至中旬左右，多地受降温、降雨影响，原本需求乏力的市场再吹冷风，各省普遍出现了调价动作，价格在中下旬迈入绵绵跌势，尤其是两湖及河南市场跌幅较大。

  西南地区水泥价格连续两个月西南地区水泥价格累计已经下跌3.77%，与去年同期相比，价格跌幅拉大至7.19%。12月西南地区多地水泥企业为完成年度销售任务，采取降价冲量销售，区域市场竞争趋于激烈。由于需求走弱，价格走低后企业库存依旧较高，此轮跌势之后，预计行情在下一阶段保持平稳。

  西北地区12月气温已降至零下，仅部分地区的量少重点工程仍在推进，水泥市场已经全面进入传统淡季。月内，青海、宁夏、新疆三地市场有价无市，唯陕西与甘肃的水泥价格出现波动，陕西关中市场下旬在主要企业推动下有出现一轮上涨，而甘肃地区价格因需求急剧收缩而下滑。[Page]

二、各省行情走势

2.1 各省12月价格变动分析

  12月份，全国共有20个省份的水泥价格出现了下跌，其中河南、安徽、湖北、贵州领跌，分别较11月份下跌了9.83%、7.22%、60.3%和5.99%，湖南、山西、江苏等8个省份跌幅也超过了2%，河北、吉林、黑龙江等8个省份跌幅相对较小，跌幅未超过2%；而水泥价格呈现上涨的省份仅有陕西省一个，环比上涨3.13%。

表2：12月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

  注：由于北京主导企业挂牌报价虚高，导致区域统计均价偏高，当前北京市场P.O42.5散装340元/吨左右。

2.2 主要异动省份具体变化分析

2.2.1河南：需求大幅下滑，价格降至年内新低

  12月，河南省水泥价格未能延续11月的反弹行情，价格出现大幅回落，跌至去年全年最低。具体来看，上旬，河南省气温回落明显，民用市场需求大幅下滑，为提升销量，新乡地区主要厂家相继下调低标水泥5-10元/吨，高标价格暂稳。下旬，气温继续转冷，受需求下滑与山西低价水泥影响，豫北三门峡、洛阳、济源等地水泥价格普遍回落10-20元/吨，低标水泥价格走低20元/吨，高标水泥价格走低10元/吨。豫东商丘、信阳一带水泥价格也因需求走弱下滑10-20元/吨。其中主要企业商丘天瑞42.5级水泥下调15元/吨，信阳光山天瑞42.5级水泥下调20元/吨左右。总体而言，受冬季严寒天气影响，河南省内需求普降，水泥价格处于淡季回落阶段。下一级段，河南省水泥市场继续转入淡季，价格预计在经过此轮下跌之后趋稳。

图4：河南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.2安徽：11月的拉涨昙花一现，12月加速跌落

  12月安徽地区水泥价格行情在11月中下旬短暂拉高之后，呈快速跌落态势，前后经历两轮下调，月底全省P.O42.5散装水泥价格环比回落15元/吨。具体来看，宣城地区水泥需求因工程施工环保管控而大幅缩减，当地水泥价格有20-30元/吨的走低。巢湖、合肥地区上旬因前期调价过高，受下游客户强势抵触，加之地区需求下滑，水泥价格顺势回调P.O42.5散装价格15元/吨；下旬为拓展销量，六安、巢湖、合肥、滁州地区部分厂家再次下调42.5散泥价格10-20元/吨。中下旬起，沿江地销及外销熟料价格不断下调，出厂价降至210元/吨左右的低位。月内，皖北市场高标价格暂稳，但亳州、淮北、宿州等地低标水泥价格回落落10-25元/吨左右。

图5：安徽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  进入新年1月接近农历年底，工程施工将进入扫尾阶段，市场行情寒意难挡，在中上旬，企业纷纷通过降价或增大优惠政策刺激下游拿货 ，水泥价格将进一步滑落，但至下旬各种降价刺激将失效，价格平稳运行概率较大。[Page]

2.2.3湖北：雨水影响行情萎靡，价格多次下调

  12月，湖北省水泥市场需求因雨水影响逐步走弱，整体市场萎靡，企业库存走高，纷纷采取降价销售策略以增加出货，武汉、鄂州、咸宁、黄冈等地水泥价格均有不同幅度下调。具体来看，上旬，湖北雨水天气较多，市场需求下滑，1日鄂州地区下调P.C32.5袋装水泥价格20元/吨，3日武汉地区部分厂家袋装价格走低20元/吨，散装走低10元/吨。7日~8日起湖北咸宁、鄂州、黄冈等地区各规格水泥价格下调25-30元/吨。中下旬，华新、葛洲坝等主要厂家再次下调销往通城、临湘、洪湖等周边市场P.C32.5级水泥价格15-20元/吨，部分厂家42.5级水泥也同步下调。武汉、黄石、咸宁、鄂州等企业积极消化库存，市场水泥价格走低20元/吨左右。下一阶段，湖北整体需求继续转弱，市场步入淡季，价格预计难有起色。

图6：湖北P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.4贵州：中旬再探新低，未来下跌空间有限

  12月，贵州省水泥价格未能止住连月来的下跌行情，跌幅反弹更甚，在中旬左右大幅走跌6元/吨。具体来看，月初，继海螺降价后，凯里瑞安等厂跟进下调散装水泥出厂20元/吨左右，总体价格而言并未出现明显波动。转入中旬，16-17日贵州安顺地区主要企业水泥价格再度走低10-20元/吨左右，此轮走低主要是因为主导企业为完成年度销售计划，从而使得区域价格再度走低。下旬，水泥价格跌后维持平稳走势，但区域内多地市场竞争激烈。总体而言，贵州省水泥价格已经跌至低位，下跌空间较为有限，转入下一阶段将以稳为主。

图7：贵州P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.5陕西：价格再次逆势上提，为后市做准备

  陕西关中市场处于价格自11月价格上调以来一直处于稳定状态，直至12月下旬，再次出现一轮上涨行情，主要是咸阳、渭南、铜川、西安、宝鸡等市场的海螺、冀东、声威、尧柏等部分大厂P.O42.5散装主流出厂上调10元/吨左右。而在前期，地区需求因气温下降大幅降低，各厂销量均有不同程度下降，一般降幅多在20%左右，最多达到45%以上，陕北区域尤为明显，整体价格基本是守稳运行。月底，关中大厂P.O42.5散装实际出厂基本在235-265元/吨，不同区域厂家存在一定差价。

图8：陕西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  关中地区水泥价格12月的再次拉涨，一是处于对前期阶段性亏损的弥补，继续改善盈利；二是处于新一年市场的考虑，奠定良好的价格基础。当前关中仅西安、咸阳两地的需求尚可，价格较为坚挺，其余地区需求低迷，企业已库位高压，价格力主维稳。关中区域企业已出台错峰生产计划，于2015年1月1日零时至2015年3月15日执行，元旦之后关中地区主要企业停窑执行情况良好。

  中国水泥网水泥价格指数中心：index.ccement.com

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