[月评]9月华东：普涨姗姗来迟 江浙赣强势反弹

一、区域行情概况
  华东区域水泥行情在经过8月份的触底平整后，9月份开始企稳回升。在中上旬回升态势较为缓慢，但至下旬就出现明显的涨势。从华东水泥价格指数来看，9月初值为94.24，月末值为96.75，当月环比上涨2.66%，而8月则是下跌2.14%。与去年同期相比，同为上涨行情，但价格已跌落5.08%，其主要原因在于去年同期的基础较高。此轮上涨行情的动力来自华东地区主导企业的强势拉涨，而并非下游水泥需求迅速回升的推动。这从区域水泥库容比指标可以得到证实，在月底之前维持在69%-70%，而在月末才勉强降至69%以下，整体环比上月降幅并不明显。此外，之前水泥企业开出的大量低价票正处于消化之中，也影响了价格的回涨。

图1：近三个月华东地区水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

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  9月期间，华东地区水泥终于引来了年内首次普涨，可谓是历经磨难，姗姗来迟。据中国水泥网行情数据中心的数据显示，月底华东区域P.O42.5散装水泥价格为288元/吨，环比7月底回升10元/吨，而上月则是下跌7元/吨。月内，江苏、浙江和江西的涨势突出，分别有20元/吨左右的涨幅；上海、安徽与福建行情不温不火，仅略有上浮；山东甚至自成一体，未出现变动。

表1：9月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  按照传统，华东水泥市场行情经过9月份的调整与酝酿之后，10月就进入真正的旺季时节，水泥企业也会随需求提升有较强的涨价预期。但今年在失去下游需求强力回升的支撑下，价格反弹力度相比去年同期将会十分疲弱。因需求面的支撑有限，下一阶段的涨价还是更多的依赖于行业自律与企业的节能限产。

二、重点市场分析

2.1、江苏：各地全面提价，实现谷底反转

  整个9月期间，江苏地区从南到北弥漫着浓厚的涨价气氛。在月初苏锡常一带的金峰、南方等主导企业对P.O42.5散装出厂试探性上调30元/吨左右，周边部分中小厂跟涨10-15元/吨左右。但受涨前开出大量低价大票影响实际执行价格未能实现全幅上涨。中旬，南通、扬州地区部分大厂对42.5级水泥出厂也跟随性上调20元/吨左右。南京地区的海螺以及中联等主导企业在之前处于观望之中，在月底才主动领涨20元/吨。在周边地区上涨气氛带动下，镇江鹤林、台泥等主要企业也调高各规格水泥价格10-30元/吨不等。苏北徐州一带中联等主要企业在中上旬完成一轮20元/吨的普涨，月底宿迁、淮安等地的企业跟进上调各规格水泥10元/吨。

图2：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  9月份，江苏水泥价格全面提涨的基础，一是下游需求处于缓慢回升通道之中，大部分地区企业出货量维持良好；二是9月为传统提价节点，企业涨价意愿强烈；三是，之前江浙皖等地的熟料价格已然抬升，传递至水泥成本的上升，需通过提价来消化。

  南京及镇江等地区由于下游整体需求提升并不理想，提价后市场成交压力较大，后期继续大幅度涨价的可能性不大，当地企业将多以稳价观望为主。苏南企业也在观望上轮涨价后的市场反应，下一阶段在市场需求平稳的情况下，将会谨慎调涨。总体来说，预计10月份江苏水泥市场价格上行的动力及涨幅均会不如9月。

2.2、浙江：全线产品提价，月末现大幅飙涨

  9月期间，浙江水泥市场的上涨行情经8月中下旬的酝酿之后，终于发酵出炉。月初，沿海温州、台州在低标号上调10元/吨之后，高标散装也上调20-30元/吨；月中，杭嘉湖等地水泥价格陆续走高10-20元/吨；月底，除甬台温等沿海地区外，杭嘉湖、金建兰和衢州等地的水泥和熟料同步上调20-30元/吨。至此，市场期盼的涨价得到执行，完成了熟料及高低标号水泥价格的一轮调涨。另外值得关注的是，月内宁波地区的高标水泥价格有10-20元/吨的下调，到位价回落至340元/吨，主要是为了有效阻止江苏低价水泥的侵入。

图3：浙江P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  此番全省价格的上涨主要还是执行前期上调计划，以及熟料价格上调的推动。此外，由于全省企业继续停窑限产15%-20%，库存压力适中。从市场需求情况看，整体恢复尚不理想，企业出货环比无明显提升，日均发货量维持在7成左右。未来短期看来，由于下游需求提升缓慢，主导企业仍将以小幅调整烘托价格上涨氛围为主。

2.3、江西：月内报价三连涨，具体执行有待观察

9月份，江西不少地区市场需求环比有明显回升，企业出货量好转不少，加之企业涨价心态较为积极，从而营造出浓厚的上涨氛围。首先，全省企业水泥报价在月初有普涨10-20元/吨；随后，南昌、九江、景德镇、上饶等地主导企业再次上调20-30元/吨。总体来看，8、9月以来赣北地区水泥价格普遍上调3次，南昌等个别地区上调4次左右，整体累积涨幅60-70元/吨左右。虽然企业报价已大幅上行，但是市场实际成交价仍在消化之中，估计未必能完全落实。月底，调整后南昌地区主流出厂P.C32.5袋装295-310元/吨，P.O42.5散装305-320元/吨左右，实际成交略低。

图4：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  江西水泥价格在熟料价格上升、需求环比改善以及企业高涨的涨价欲望共同作用下，报价出现了大幅度拉高，但市场实际执行价格仍有待考验。进入10月份，江西全省天气状况良好，各项市政及基建工程加快施工，将平稳地保证当地的水泥需求，预计水泥价格将会稳中有升，实现小幅涨价。

三、区域热点动态

  1. 纵跨河北、山东两省的黄大铁路开工建设

  9月13日，朔黄铁路发展公司在山东省召开黄大铁路开工动员大会，标志着黄大铁路项目正式进入施工阶段。铁路正线全长216.8公里，设计总工期36个月，预计2017年9月10日建成通车。其中，在山东省境内169.58公里，预计总投资24亿元。

  2. 江苏今明两年再开工7条铁路

  9月15日召开的江苏省铁路建设推进工作会议，明确了该省将在今明两年再开工7条铁路。此轮建设完成后，江苏全省44个县（市）将有26个通上高铁，无锡、苏州、盐城和扬州等部分省辖市更会实现高铁县县通。此外，江苏设立铁路建设基金，筹资规模为500亿元。到2015年，江苏省“十二五”规划建设项目全面开工，全省在建铁路里程超过1600公里 

  3. 厦门打造“市域内半小时交通圈” 首批投资300亿

  厦门将通过3-5年建成一批交通基础设施项目，初步形成公、铁、水、航、管道多种运输方式协调发展的现代化综合交通运输体系，实现厦门“市域内半小时交通圈”和厦漳泉“一小时交通圈”。第一批15个项目实施计划，投资规模将接近300亿元。

  4. 安徽出台新规整合水泥行业

  安徽省出台《安徽省水泥行业结构调整方案（2013—2017年）》，《方案》指出，到2017年，全省不再审批新增产能项目，通过置换日产1500吨以下新型干法水泥生产线、JT窑生产线和部分粉磨设备，将全省水泥熟料产能控制在1.44亿吨左右，水泥粉磨总产能减量1000万吨左右。

  5. 国务院：依托黄金水道推动长江经济带发展

  9月25日，国务院发布《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》（及《长江经济带综合立体交通走廊规划（2014-2020年）》，进一步开发长江黄金水道，加快推动长江经济带发展。《意见》将长江经济带定位为具有全球影响力的内河经济带、东中西互动合作的协调发展带、沿海沿江沿边全面推进的对内对外开放带以及生态文明建设的先行示范带。《规划》目标到2020年，建成横贯东西、沟通南北、通江达海、便捷高效的长江经济带综合立体交通走廊。