[月评]8月华东：沿江熟料回升 区域水泥终止跌

一、区域行情回顾

  8月期间，华东区域水泥价格终于出现了期盼已久的止跌趋稳态势。据中国水泥网行情数据中心跟踪的数据显示，月内连续四周价格波动不超过2元/吨，总体走稳态势明显，但8月华东区域P.O42.5散装水泥均价为279元/吨，环比7月仍回落14元/吨，仅较7月的降幅15元/吨微幅收窄。此轮水泥价格的企稳支撑主要来自由主导企业积极推涨的沿江熟料价格的回涨，熟料价格的上升释放了水泥价格将被拉升的信号，给予了市场信心。月内，华东地区的整体需求环比并未有明显改善，区域水泥库容比维持在70%~71%，基本较7月水平相同。

   从各省价格变动来看，江浙皖沪等地本月均价环比7月依然有较大降幅，其中江苏以21元/吨的降幅居首，安徽与上海随其后，但上海、浙江和安徽的月内价格已明显走稳；福建与江西本月降幅与7月基本相当，其中江西水泥价格下降后升，为华东各省率先上涨的地区，且有向好趋势；山东水泥价格在上旬出现较大滑坡，致使本月降幅较7月明显扩大，至12元/吨，好在跌价时段仅在月初。

表1：8月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

图1：近3个月P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  华东水泥市场短期内需求并不会有明显提升，原因在于区域房地产需求疲软依旧，重点基建项目各地方政府有积极推进，但整体规模有限，且资金到位问题也依然存在。由于需求面支撑有限，下一阶段企业还是更多的依靠行业自律节能限产来推动价格上行，多地水泥价格将会有试探性的上涨，实际大幅提升的可能性不大。总体来说，预计下一阶段华东地区水泥价格将会稳中有升。

二、各地市场分析

2.1、上海：受苏南水泥冲击，高标号暂稳低标号小幅下挫

  8月上海地区水泥需求依旧疲软，水泥价格大稳小动。期间，受南京青奥会影响，苏南企业加大外销进沪力度，在沪水泥量增加，部分品牌的P.O42.5散装到到位仅在245-255元/吨左右。受此影响，本地水泥企业出货量相比七月有所下滑。海螺水泥在中旬低标价格走低10元/吨，之后，市场低标成交相继走低10-15元/吨，部分地产厂家挂牌报价未变动，但是实际出厂已然下降。月内，市区内高标号散装主流价一直较为坚挺。目前，市场各规格水泥报价基本保持稳定，其中P.C32.5袋装到位维持275元/吨左右，P.O42.5散装出厂基本在300-310元/吨左右。

图2：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月受青奥会影响，苏南地区的水泥对上海水泥价格产生了一定程度的冲击，好在整体影响有限。进入9月，随着青奥会的闭幕南京及周边地区水泥需求将会回升，入沪水泥减少，本地企业销售压力能得到一定程度缓解。此外，8月沿江地区熟料价格已上涨到位，水泥价格的推涨也在进行之中，预期后期上海地区在周边苏南、浙北和安徽沿江价格上涨的带动之下也将伺机调涨。

2.2、江苏：苏南小幅跌落，苏北试探性涨价

  8月，江苏整体水泥价格依然延续下行态势，但降幅环比已有改善。月内，南京地区受青奥会影响全面停窑，周边的台泥、鹤林和金峰停限40%-50%左右，其余企业也有停限20%-30%左右。南部市场的停窑限产本是利好，但青奥会也使多个地级市的施工受限，需求受到压制，外加频繁的降雨，无锡、常州等大部分地区的42.5散装价格成交下滑10元/吨左右。苏南地区熟料价格在在中上旬有10-20元/吨的上调。苏北的盐城、淮安等地在下旬需求有所恢复，加上前期地区熟料价格已上调，当地企业试探性上涨高低标号散装报价10元/吨左右，月底，淮安一带主流出厂报价P.C32.5袋装235-245元/吨，P.O42.5散装265-275元/吨左右。

图3：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月苏南市场的价格滑落，是受青奥会区域施工受限以及降雨较多引致区域需求进一步萎缩的影响，削弱了停窑限产的作用。苏北淮安等地由于熟料价格的上涨提升了水泥成本，地区需求的适度回升为提价创造了契机，使试探性涨价落实。进入9月，苏南地区此前因青奥会停产的窑线和暂停施工项目将复工，供需两端均恢复正常。短期内下游需求不会出现大幅度提升，基于区域水泥库存维持在70%-80%，而熟料库存在50%-60%的相对低位，在前期熟料涨价已落实到位的情况下，后期在地区主导企业较强涨价预期下，下一阶段地区水泥价格止跌趋稳的概率较大。

2.3、浙江：高标号稳价，熟料、低标号现小幅拉升

  8月期间，浙江市场的高标号水泥价格总体企稳，而低标号水泥以及熟料价格有不同程度的上涨。具体来看，月内浙北熟料价格有10-15元/吨的上涨，调整后本地企业出厂涨至270-280元/吨左右。区域熟料价格的上涨，外加停窑限产的配合，这使水泥价格的拉涨具备了一定的基础。月底，金华、建德、衢州、兰溪等的低标号水泥普遍上调10元/吨，主要企业调整后，辐射区域乃至沿海宁波、台州、温州等地中小厂家也纷纷跟进上调。目前，金华地区金圆、尖峰等P.C32.5袋装出厂285-305元/吨左右；建德红狮、南方等P.C32.5袋装出厂260-275元/吨左右。市场高标水泥价格暂稳，杭州、嘉兴及金建兰一带P.O42.5散装主流出厂基本在280-300元/吨左右。

图4：浙江P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  月内，金建兰衢及宁波沿海等地低标号水泥价格的小幅度抬升，主要是基于前期熟料价格的回涨以及主导企业的主动拉涨，下游需求并无明显回升。浙江水泥行业计划在8月下旬至9月上旬全省每条窑线10天，并适时再次提升熟料价格20元/吨。除了加强本省企业的自律以外，浙江企业也积极与沿江企业协商沟通，共同维护好的区域市场秩序。在需求方面，全省也有利好消息传来。1-7月的全省固投增速为16.9%，低于全年18%的目标，目前政府正在贯彻落实“决战三季度、冲刺四季度”的要求，确保目标的实现。8月全省集中开工45个重点项目，主要集中在交通能源、水利工程等项目，累计总投资达764亿元。进入9月份，预计市场需求将会有所起色，加之企业提价的急切情绪，全省水泥价格将会有上涨表现。

2.4、安徽：水泥价格止跌走稳，熟料价两次上涨

  8月期间，安徽水泥市场销量表现平稳，水泥价格因熟料价格的上涨而趋稳运行，沿江P.O42.5散装出厂价基本维持在240-250元/吨左右。在熟料方面，中上旬，沿江海螺除巢湖以外，销往苏南和浙北地区熟料价格上调10-20元/吨，实际出厂价升至235-245元/吨；铜陵上峰和和南方熟料出厂价亦有上调10-20元/吨。随后，巢湖企业对外运和本地的熟料价格均上调10元/吨。下旬，沿江企业对运往浙北和苏南的熟料价格再次上涨10元/吨。经前后两次上涨后，至月底，芜湖、铜陵等地熟料出厂已回升至240-260元/吨左右，总体熟料价格上涨趋势已比较明朗。

图5：安徽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月沿江地区熟料价格大幅上涨，以及合肥巢湖地区企业减产20%为区域水泥价格的稳定运行起到了有效支撑。碍于前期市场客户有低价熟料的囤积，水泥价格的上涨未有明显动静，但后期水泥价格的上调将是大势所趋。据市场反馈，皖北地区农村市场需求在8月下旬就有所回升，这为地区水泥价格的上涨提供了契机。下一阶段，安徽省将加快交通基建，如争取商合杭铁路及芜湖长江公铁大桥、池州长江公路大桥、滁淮高速公路等年内开工建设，以及合肥铁路枢纽南环线及南客站、宁绩高速公路等按期建成等等，将进一步释放基建方面的水泥需求。

2.5、福建：福州市场再兴波澜，后市仍存下行压力

  8月期间，福州市场行情波动较大。月初，当地企业水泥价格受7月外来水泥降价的影响销售受阻，售价或明或暗有所调整，如金牛下调P.O42.5散装水泥10元/吨，台泥分别也将P.O42.5散、袋装调低20元/吨和10元/吨，炼石水泥挂牌价暂稳，但实际成交价有一定程度下滑；月中，受天气影响施工受限，为提升销量，海螺、中联、金牛等品牌水泥袋装价格相继下调20元/吨。目前，福州市场主流袋装出库价P.C32.5袋装320-330元/吨，P.O42.5袋装360-380元/吨左右。经过前期大幅下调后，月内福建其余地区的总体价格行情趋于平稳，如龙岩一带P.O42.5散装外销实际出厂在230-240元/吨，沿海厦门等地P.O42.5散装出库在300-310元/吨左右。

图6：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月期间，福州地区水泥价格再次跌落，主要在于8月中上旬长时间的强降雨使施工严重受限，当地水泥需求锐减。9月本是下半年旺季时节的开始，但总体来看下一阶段福建水泥市场下游需求尚无强力增长点，基建投资虽高企，但整体项目资金到位不足，房地产需求依然疲软。此外，未来较长一段时间内，全省仍有较多的降雨天气。预期未来一段福建地区水泥市场行情堪忧，仍存一定的下行压力。

2.6、江西：先跌后升，熟料与水泥价格齐升

  8月期间，江西总体水泥价格走势为先跌后升。上旬，引起地区价格整体回落的主要因素是九江市场的价格下行，区域内的瑞昌亚东、九江鑫山对销往九江市场的P.O42.5散装下调10元/吨；庐山海螺因水泥库位偏高，为减轻库存压力，水泥价格小幅下调10元/吨。中下旬，在之前沿江、赣西等地熟料价格上涨15~30元/吨后，南昌、九江、萍乡、吉安等地的主要水泥企业顺势对各规格水泥上调15~20元/吨，调整后其中南昌地区主流出厂P.C32.5袋装250-270元/吨，P.O42.5散装270-290元/吨左右。

图7：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月沿江熟料价格上调主要是执行长江沿线统一推涨计划，且企业熟料库仅在50%左右，加之执行为期10天的检修，因此九江地区熟料价格可以执行到位。水泥价格的上涨一方面8月下旬下游需求环比逐步提升，企业发货量增加20%左右；另一方面之前水泥价格一直较低，企业利润微薄或无利，企业积极通过行业自律积极上调价格。进入9月，江西地区天气状况良好，下游农村和工程需求开始恢复，加上目前企业盼涨意愿较强，预计下一阶段江西水泥价格将率先上涨。在未来需求方面，也传来利好消息。据悉，江西将新建船顶隘（赣闽界）至广昌等六条高速公路，总投资约278亿元。当前，江西省高速公路建设速度正在加快，预计到2015年底总里程可突破5000公里，2016年底力争突破6000公里。

2.7、山东：中南部市场需求疲软，价格小幅下行

  8月，山东水泥市场淡季依旧，市场需求变现疲软。尤其在中南部济宁、泰安、临沂一带需求低迷，市场竞争激烈，当地虽有停窑限产举措，但迫于高位库存企业降价走量，当地P.O42.5散装成交价走低10-20元/吨不等，降价后济宁、临沂对搅拌站到位价245-265元/吨左右，泰安对当地搅拌站出厂也仅在230-240元/吨。济南市场因主导企业自律较好，企业出货量稳定，价格一直保持平稳运行。沿海烟台一带在下旬熟料执行价格有小幅滑落。

图8：山东P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  6月以来，山东水泥市场需求持续滑落，区域停窑限产也难阻水泥价格的一再走低。据市场反馈，临沂一带企业涨价欲望较强，预计九月或有涨价动静。现山东多地水泥需求仍将疲弱运行，后期多以低价平稳运行为主。