[月评]6月西北:区域价格连番下挫 陕西成洼地

一、区域行情回顾

  6月中上旬西北地区的整体销量环比5月下旬无大的变动，区域库容比维持在71%左右，而下旬下游需求萎缩较明显，市场销售表现不佳，企业库存压力增大，区域库容比提升至72.2%。从价格变化来看，6月份西北区域水泥价格继续连番走低，整体降幅环比5月进一步扩大。据中国水泥网行情中心跟踪的数据显示，6月底西北区域P.O42.5散装水泥均价为267元/吨，环比5月底滑落10元/吨。

  从各地区水泥价格走势来看，陕西水泥价格在5月大幅下行之后再次小幅下探，跌价后已成全国价格洼地；甘肃与新疆月内双双大幅度走低，环比5月底分别下降14元/吨和16元/吨；青海在5月大幅上扬之后平稳运行；宁夏市场行情鲜有大的波动，仅局部地方有所调整，区域价格持续稳定。

表1：6月西北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

图1：近3个月西北地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  进入7月份，西北地区的房地产水泥需求将继续萎缩，而短期内基建水泥需求也增长有限。丝绸之路经济带的建设将促使西北各省增加基建投资，但具体政策和项目工程落地仍需时日。下一阶段，西北整体水泥价格仍将存较大的下行风险，但各地区行情将有较大分化，如陕西有望止跌趋稳，甘肃继续下滑概率较大，宁夏与新疆仍将低价徘徊，而青海西宁等地区行情向好。
二、各地市场分析
2.1、陕西：跌跌不休，成全国价格洼地
  至5月底，陕西水泥价格已降至底部，为全国水泥价格的洼地。但6月省内关中、陕南等市场因需求萎靡继续连番降价，关中地区部分厂家为提升销量水泥价格继续回落5-30元/吨不等，下调后，现关中海螺、冀东、尧柏等主要厂家P.O42.5散装实际出厂执行普遍在210-235元/吨左右的水平。陕南的安康尧柏、洋县尧柏、勉县尧柏32.5级袋装或42.5级散装出厂下调5-10元/吨左右。6月底，尧柏汉中地区主流出厂P.C32.5袋装265元/吨，P.O42.5散装270元/吨左右。月内，陕北一带续建项目基本结束，新增项目开工较少，需求同样低迷，水泥价格在低谷徘徊。

图2：陕西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  6月陕西多地水泥价格创近年来的最低水平，导致水泥价格底部继续下行，一方面是由于区域市场供需矛盾突出，企业竞相降价稳定市场份额，另一方面，煤炭成本的下降为水泥价格的下跌创造了空间。下一阶段，关中、陕南等地降雨较多，使下游工程施工受到影响；鉴于目前区域水泥价格已跌破市场预期，区域短期内再次下行的可能性较小，将以稳价调整为主。
2.2、甘肃：多地需求萎靡，价格持续下行
  6月期间，甘肃多地需求下滑，而地区供给过剩，使得市场产销矛盾加剧，各企业纷纷降价稳定销量。平凉海螺、祁连山先后下调散装、袋装水泥出厂价30-40元/吨不等；陇南祁连山为应对二线即将投产的压力，先对P.O42.5散装下调20元/吨；天水一带在当地需求下滑和宝鸡价格回落影响下，主要地产水泥相继下调各规格袋装水泥出厂20元/吨。在周边多地价格下调的牵动下，兰州及周边部分厂家报价在月底也走低10-20元/吨。月末，兰州P.O42.5散装市场价格基本在350-370元/吨左右。

图3：甘肃P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  6月甘肃水泥市场除核心市场兰州价格较为稳定之外，大部分地区价格出现大幅度滑落。究其原因，区域内房地产市持续不景气致使下游商混站开工量不达预期，外加在建的多条高速公路和铁路因资金问题进展缓慢。短期内兰州、白银、平凉、天水等地的水泥需求将维持当前水平，价格也经前期大幅调整后多以稳价销售为主，后期仍有较大下行概率。甘肃省的铁路建设工程较多，目前在建线兰新铁路第二双线、天平铁路、兰渝铁路将分别在今明两年建成通车，兰州至中川机场二期工程、敦煌至格尔木铁路有望提前建成，还有干武二线、银西铁路、兰合铁路、银川至兰州扩能工程等6个铁路项目将计划于年内开工。

2.3、青海：西宁、海东行情良好，稳价销售

  自5月份青海西宁、海东等地P.O42.5散装水泥价格大幅上涨30-35元/吨后，6月期间两地水泥需求保持良好，市场行情较为平稳。目前，西宁地区的P.O42.5散装出厂基本在350元/吨左右。

图4：青海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  6月为青海西宁、海东等主要消费市场的旺季时节，区域内水泥企业出货量保持正常，价格随之走稳。重点基建工程方面为当地水泥消费的主导力量，1-6月份全省加快完善基础设施建设，基建项目开工较多且进展比较顺利，提供了稳定的需求。预期下一阶段区域水泥行情将延续6月的良好状态。

2.4、宁夏：平淡行情短期内难以改善，继续低价徘徊

  开年以来至今，宁夏地区水泥需求较弱，但市场行情较为平淡，区域水泥价格一直在底部徘徊。月内，固原、吴忠等部分地区的需求十分萎靡，区域内的明峰萌成等企业日均出货量不及去年同期的五成。月底，银川地区P.O42.5散装出厂报价基本在260-280元/吨左右。

图5：宁夏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  宁夏水泥价格长期处于底部阶段，主要受供需两端的严峻形势影响。在需求方面，今年房地产市场明显降温，地产水泥需求大幅缩减，而基建水泥需求因区域内重点基建项目开工不足支撑有限；在供给方面，去年年底新增200万吨产能，今年又有100万吨的产能投产，这对原本已过剩的水泥产能犹如雪上加霜。宁夏水泥市场在丝绸之路经济带、相关产业向中西部转移等利好政策的具体落实前，仍需经历较长期的煎熬。

2.5、新疆：月初大幅滑落后平稳运行，基建需求可期

  新疆地区水泥价格在6月初大幅走低之后持稳运行。月内，乌鲁木齐地区市场行情稳定，各企业出货量正常，报价无明显变化，P.O42.5散装主流出厂报价维持在300-340元/吨左右，大小厂差价较为明显。但低标号水泥需求明显不济，乌市周边部分厂家的低标号水泥出厂已低至200元/吨左右。

图6：新疆P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  2014年年底前，乌鲁木齐市将关停乌鲁木齐环鹏水泥厂、燕儿窝水泥厂以及青松卡子湾水泥厂三家企业，有力地减少乌市的水泥供给。从短期来看，由于目前全疆基建需求难有大的起色，又有严重过剩产能的掣肘，区域水泥价格上涨动力不足，仍将低位震荡。从较长期来看，今年全疆重点项目计划完成投资3750亿元，其中交通项目投资610亿元，“铁公机”投资占比16.3%。未来，新疆将成为丝绸之路经济带核心区，区域性交通枢纽中心的建设成重点，这为全疆基建方面的水泥需求创造巨大空间。