豪瑞集团近期成功收购秘鲁水泥资产
Holcim近日完成了对秘鲁领先建材生产商Cementos Pacasmayo的多数股权收购，这一战略举措标志着其拉丁美洲扩张计划的重要里程碑。
从市场基本面来看，秘鲁水泥消费预计将在未来几年稳步复苏，到2027年有望达到1377万吨。然而，这一市场的真正吸引力并非源于高速增长，而是其独特的区域结构与战略机遇。Pacasmayo占据约四分之一的国内市场份额，其位于Pacasmayo、Piura和Rioja的三家工厂合计年产能494万吨，当前产能利用率仅约58%，这意味着Holcim可以在无需重大资本支出的情况下实现产量提升。此外，通过此次收购，Holcim还获得了28座预拌混凝土和预制构件设施，与其2024年收购的Mixercon、Compañía Minera及Comacsa白水泥厂形成协同效应。
秘鲁市场的区域分割特征显著，这为Pacasmayo的北部根基提供了天然的护城河。中部利马市场由Unión Andina de Cementos主导;南部地区以第二大城市阿雷基帕为中心，该市场由Gloria集团旗下的Cemento Yura SA所掌控；Pacasmayo则牢牢扎根北部地区。安第斯山脉构成的自然屏障限制了跨区域运输的经济可行性，使得各区域市场相对独立运作。尽管秘鲁政府提出的2026-31年国家基础设施计划涉及720亿美元的投资缺口和72个战略项目，但这些项目分布全国，Pacasmayo的北部腹地可能只能从中获得有限份额。
更值得注意的是，Holcim此次收购的战略重心似乎并非单纯追求水泥销量增长，而是强化其在建筑价值链中的地位。秘鲁全国水泥产能利用率接近55%，反映近年需求疲软，同时熟料进口激增也表明成本压力上升。在这一背景下，Holcim更倾向于利用Pacasmayo完善的分销网络和下游能力，从单纯的水泥生产商转型为综合建筑解决方案提供商。正如Holcim秘鲁首席执行官Norberto Ledea所言，集团已通过预拌混凝土业务参与豪尔赫·查韦斯国际机场扩建等重大项目，这种对下游产品和服务的重视将成为未来增长的核心。
运营优化空间同样可观。Pacasmayo的工厂产能利用率远低于饱和水平，利用率提升将带来可观的增量收益而无需大规模投资。此外，补充胶凝材料的应用也具备潜力，秘鲁北部拥有适宜发展煅烧粘土体系的矿藏资源和工业基础，这有助于进一步降低熟料系数。Pacasmayo已设定目标到2030年将熟料系数降至70%以下，这与Holcim的"NextGen Growth 2030"战略高度契合，为未来的低碳转型和成本控制提供了可行的技术路径与实现基础。
