水泥产量增长，真实需求好转了吗？
近日，国家统计局公布了2026年1-2月经济数据。数据显示，1-2月全国水泥产量1.78亿吨，可比口径同比增长6.8%，全口径增长4.3%。单纯从数据上看，水泥行业似乎实现了“开门红”，需求实现较好增长。然而，真实需求情况是这样的吗？
基建支撑有限 地产依然承压
基建端看，或受5000亿新型政策性金融工具投放完毕、专项债发行节奏加快以及“十五五”开局之年部分重大项目集中开工等影响，2026年1-2月广义基建投资同比大增11.4%，增速较2025年全年加快12.9个百分点。分项来看，公共设施管理业增长11.6%，道路运输业下降0.6%，尽管铁路运输业未公布，根据铁路固定资产投资完成额增速平稳和随着“两重”“两新”政策推进，装备投资的占比呈现上升趋势来看，预计铁路运输业投资和2025年同期基本一致，难有增量。市政、道路和铁路合计占比基建领域水泥消费超八成，而公路和铁路投资占比水泥消费比重略高于市政，预计基建对水泥需求支撑有限。
图1：基建主要分项投资累计增速（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
地产端看，房地产依然处于调整通道中。1-2月销售面积依然疲软，降幅扩大，这制约前端投资表现。新开工面积同比下降23.1%，降幅较2025年全年扩大2.7个百分点；投资完成额9612亿元，下降11.1%，降幅虽有收窄，但主要或受同期高基数扰动因素消退影响，真实投资并未明确好转。房地产企稳压力较大，对水泥需求造成较大拖累。
图2：房地产各项累计增速（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
“节前赶工-春节停工-节后复工”节奏后移
2026年春节较2025年晚19天，导致“节前赶工-春节停工-节后复工”节奏后移，技术性推高了今年1-2月水泥产量数据，特别是1月数据。中国水泥网水泥大数据显示，今年1月水泥发运率平均约28%，高于同期6个百分点，表明1月产量显著高于同期，而2月发运率低于去年，产量受到一定影响。季节性因素或是水泥产量同比增长的主要原因。
图3：水泥企业发运率走势（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
从水泥价格走势来看，今年1-2月，全国水泥价格指数阴跌不止，跌破100点，达到近年来最低水平。尽管错峰力度加大，煤炭成本高企，但企业出货低迷，市场推涨乏力。这也在侧面反映出节后复工节奏偏慢、需求赢弱的事实。
图4：全国水泥价格走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
3月产量下降压力较大 冷静看待一季度需求
水泥行业一般在元宵节后才会正式复工，受春节较晚季节性因素影响，元宵节落在3月份，导致今年3月实际生产时间、复工节奏较2025年同期有所不足和减慢，加之基建支撑力度不强和房地产拖累明显。双重因素影响下，3月单月水泥产量降幅可能较深，预计1-3月水泥产量下降压力较大，需冷静看待一季度需求走势。
图5：预计2026年一季度水泥产量下降压力仍大
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
4月9-10日，中国水泥网将在杭州举办“第十五届中国水泥产业峰会暨TOP100颁奖典礼”，同期召开“水泥经济五十人论坛（C50）”。峰会将搭建供需对接与思想碰撞的平台，从宏观经济洞察、产业链协同、技术创新突破等维度，共探绿色转型与智能升级路径，为行业“十五五”绿色发展谋篇布局，携手开创高质量发展新篇章！
