刚果（金）与卢旺达签署和平协议，对当地水泥行业影响几何？
2025年12月4日，刚果（金）与卢旺达正式签署和平协议，以期结束长达30年的冲突。若该项和平协议的签署能够使得两国解决长期性边境摩擦问题，刚果（金）东部地区或将提升经济建设力度，为当地带来更多的水泥需求。
武装冲突主要影响刚果（金）东部五省
刚果（金）与卢旺达的武装冲突始于1994年的卢旺达种族灭绝事件，在其后数十年间，两国边境局势持续动荡，百余个武装团体在刚果（金）东部地区争夺地盘，导致该区域物资运输不畅，工业企业开工稳定性不足，长期经济发展受阻。
2022年初，M23武装组织在刚果（金）北基伍省与刚果民主共和国武装部队（FARDC）发生冲突，边境局势再度恶化。此后，冲突局势不断升级，M23武装组织于2025年1月占领北基伍省省会戈马，刚果（金）宣布与卢旺达断交。2025年6月，美国等多方介入斡旋，两国外长签署和平协议，但实际并未结束区域冲突。2025年10月，两国总统于美国华盛达再度签署和平协议，以期实现刚果（金）东部地区永久停火，并实施区域经济一体化计划，释放大湖地区发展潜力。
武装冲突主要影响刚果（金）东部地区的北基伍省、南基伍省、伊图里省、上韦莱省以及周边坦噶尼喀省等区域。
图1：刚果（金）与卢旺达武装冲突主要影响范围
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
武装冲突抑制当地水泥消费需求
刚果（金）东部五省人口超过2500万人，占该国总人口的四分之一左右。根据西部水泥披露的数据，2024年刚果（金）国内水泥需求总量达到378万吨，人均水泥需求量约为37公斤。按照刚果（金）人均水泥需求量推算，理论上东部五省水泥需求总量可达到90-100万吨/年左右。
然而，受持续性武装冲突影响，刚果（金）东部地区实际水泥消费量明显低于理论水平。
图2：刚果（金）东部仅有西部水泥大湖工厂一座综合水泥厂
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
目前，刚果（金）东部地区仅有一座综合水泥厂，属于西部水泥，拥有一条日产3500吨的熟料生产线，水泥产能达到150万吨。根据西部水泥披露数据，2022年底投产以来，其在刚果（金）东部及周边区域的水泥产品销量整体呈现上升趋势。2024年至2025年期间，西部水泥大湖工厂的产能利用率大致在4-6成左右。
图3：2023以来，西部水泥在泛大湖地区水泥销量逐步提升（单位：万吨，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
从销售情况来看，2025年上半年，西部水泥大湖工厂在泛大湖地区（包括刚果（金）东部地区、卢旺达、布隆迪以及坦桑尼亚西部地区）的水泥及熟料销量在44万吨左右。其中，有19.9万吨水泥由西部水泥在卢旺达的粉磨站售出，在刚果（金）东部地区销售的水泥产品约为22.1万吨。
考虑到周边地区可能存在的供应量，刚果（金）东部五省的实际水泥消费量上限估计在60-70万吨上下，相较于理论消费量明显偏低，西部水泥大湖工厂的生产线难以进一步有效提升产能利用率。
若冲突平息将带来建设需求，但和平协议能否执行仍有待观察
若刚果（金）与卢旺达两国政府达成的和平协议能够顺利履行，将为相关地区带来大量的住房及基础设施重建需求。随着武装冲突平息，当地水泥企业运营风险也将逐步下降，有助于提高企业产能利用率，降低生产成本。与此同时，武装组织对于重要交通线路的控制结束，原材料供应链趋于稳定，运输成本大幅降低，逐步提升水泥企业盈利水平。
从中长期来看，由于刚果（金）东部地区拥有丰富的金矿、钽铁矿、锡矿以及钨矿等矿产资源，存在较大的经济发展潜力。和平稳定将拉动矿产开发投资增长，带来持续性的工业建设需求。此外，和平协议中还提到将实施区域经济一体化计划，或将带来大量新增基础设施建设需求，带动水泥消费类持续增长。
不过，从现实层面来看，和平协议签署后，两国边境武装冲突并未实际停止。根据2025年12月9日美联社报道，刚果（金）东部地区再度发生爆炸，造成数十人伤亡，和平协议落地执行存在较大难度。受此影响，刚果（金）东部地区水泥行业仍将持续面临需求潜力发挥不足、生产稳定性偏低以及综合成本高昂等多重难题。
