水泥网月报：水泥下游逐步恢复，价格稳步上扬！（3.1-3.31）

一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：下游逐步恢复 价格稳步上扬

3月份，天气情况好转，下游工地和搅拌站开工率提升，需求继续恢复，加之行业自律增强，错峰执行较佳，部分地区主动延长开窑时间，水泥价格走出跌势，整体稳步上扬。3月初全国水泥价格指数（CEMPI）为120.11点，月末报收127.77点，环比上涨6.69%，同比上涨21.17%。

从区域需求状况来看，六大地区均呈持续恢复态势。具体来看，华北地区气温回升，销量稳步回升；华东地区施工增加，企业出货量走高；中南地区开工好转，市场活跃度提升；西北地区尚在启动，市场需求仍较不足；西南地区终端乏力，厂家库存压力较大；东北地区恢复初期，供需双弱格局延续。

图1、2：2025年3月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，3月末5500大卡动力煤现货均价为677元/吨，环比下跌3.84%，同比下跌19.40%。产地方面，尽管受两会和环保影响，开工略有下降，但整体维持稳定增产；需求端看，火电需求持续回落，非电工业用煤表现低迷。煤炭高供应高库存压力显现，价格延续震荡下行走势。月末吨水泥煤炭成本约66.28元/吨，比2月末减少2.64元/吨，成本压力继续减轻。3月末水泥与煤炭成本价格差为265.26元/吨，环比上涨9.69%，水泥-煤炭价差有所扩大。

效益方面，3月吨水泥煤炭平均成本录得67.46元/吨，比2月减少5.35元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续下降，3月水泥均价379.96元/吨，比2月上涨16.12元/吨，水泥价格上涨，加之成本压力下降，预计3月水泥利润状况较2月将出现一定程度改善。

图3：2025年3月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（二）区域行情：悉数上行 华北领涨

2025年3月，全国市场行情由跌转涨，其中华北市场领涨。华北地区销量上升，水泥价格上涨13.74%；华东地区需求向好，价格上行8.59%；中南地区出货增加，水泥价格较2月走高4.30%；西北地区缓慢启动，价格环比走强2.93%；西南地区恢复不佳，水泥价格较上月微涨0.15%；东北地区供需双弱，水泥价格较上月没有变化。

表1：2025年3月全国及七大区域水泥价格指数变化

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

图4：2025年3月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

市场供需双弱，东北保持稳定。月初企业仍处冬季错峰生产阶段，生产成本持续高位运行，1日起上调水泥价格50元/吨，月底窑线陆续恢复生产，熟料供应量快速增加，销售端承压明显，辽宁辽中地区水泥价格下行50元/吨。

工程缓慢启动，西北震荡略强。陕西市场呈现弱复苏态势，叠加原材料成本支撑，关中、汉中等区域阶段性落实价格上调；甘肃、青海需求恢复普遍不足三成，销量低迷导致价格上涨动力不足；22日宁夏中卫地区上调水泥价格30元/吨，终端承接能力较弱，调价并未落实；新疆仍处市场启动初期，企业稳价观望。

工地陆续复工，华北领衔上行。京津冀地区气温回升，建筑工地陆续复工，水泥市场需求明显回暖，4日起冀北地区上调水泥价格100元/吨，冀南50元/吨，部分企业未能完全落实涨幅；受错峰时间延长支撑，山西晋中、晋北区域推涨50元/吨，需求复苏乏力，实际成交仍以观望为主；基建项目集中复工，加之供应偏紧，内蒙古乌海、巴彦淖尔及赤峰东部区域试探性上调50元/吨，市场成交清淡，价格传导受阻。

需求恢复向好，华东市场上涨。需求表现尚可，企业出货量走高，5日起上海地区上调各品种水泥价格30元/吨左右；需求较前期有所好转，5-7日江苏大范围上调各品种水泥价格20-30元/吨，月底受降雨天气影响，部分地区回落10元/吨；浙江地区终端表现平稳，浙北、沿海及浙中南先后推涨水泥价格20-30元/吨；安徽地区工地及搅拌站等开工情况好转，6日全省上调水泥价格20-40元/吨，月底马鞍山地区小幅回调10元/吨左右；2月推涨落实不佳，12日、22日福建福州、泉州、莆田、南平、三明、宁德等地两轮上调水泥价格，累计幅度40元/吨，需求恢复疲软，实际落实有限；江西地区天气良好，15日、23日多地上调各品种水泥价格累计40元/吨左右，后续待观察；5日起山东地区全省水泥价格上涨50元/吨，受环保预警影响，涨后基本回调30元/吨左右，部分回落至涨前水平。

工地开工回升，中南行情转强。企业停窑情况较好，库存压力不大，15日广东珠三角、粤北及粤西等地上调水泥价格20-30元/吨，22日粤东上调20元/吨，月底珠三角地区下滑10元/吨；市场需求及企业出货量较前期普遍有所上升，12日、24日广西地区分别上调水泥价格30元/吨、20元/吨，落实情况尚待观察；湖北部分区域价格上涨30元/吨左右，涨后整体销量欠佳，价格落实情况待观察；湖南地区天气尚可，企业出货量能达6成上下，25日起多地上调各品种水泥价格30元/吨左右，具体落实待观察；7日起河南地区上涨水泥价格50元/吨，涨后基本回落，25日起上调高标水泥价格50元/吨，落实待观察。

终端复苏乏力，西南涨跌互现。3日起四川资阳、内江、自贡跟进上调水泥价格50元/吨，13日成德绵及乐眉雅甘区域上调40元/吨，受需求疲软影响，下旬成德绵及乐雅眉地区回落10-40元/吨，资阳、内江、自贡、宜宾、泸州、巴中等地推涨30-40元/吨，整体报价较为混乱；受阴雨天气影响，月初重庆主城下调水泥价格20-30元/吨，为稳定价格，22日主城、渝西地区上调水泥价格50元/吨，落实10-30元/吨；受一季度错峰生产影响，云南多地上调水泥价格50-90元/吨，受需求恢复进度缓慢影响，中下旬价格多有回落；贵州地区水泥需求仍然较差，毕节、六盘水等地水泥价格走低30-60元/吨。

（三）各省（市）3月价格变动分析

2025年3月末，全国P.O42.5散装水泥均价为387.9元/吨，环比上涨6.69%，同比上涨21.17%。本月价格环比上涨的省（市）有17个，11个省（市）持平，3个省（市）价格出现下跌。其中京津地区涨幅较大，幅度均超20%。

表2：2025年3月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（四）重点异动省份具体变化分析

1.江苏：企业出货走高 水泥价格大涨

3月末，江苏P.O42.5散装水泥均价为379.75元/吨，环比上涨15.64%，同比上涨35.10%。

市场需求较前期有所好转，企业出货量走高，加之熟料价格上调20元/吨带动，5-7日江苏全省大面积上调各品种水泥价格20-30元/吨。月底雨水天气增多，市场需求有所下滑，部分地区水泥价格出现小幅回落10元/吨迹象，但大体趋势以稳为主。

图5：近3个月江苏P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

2. 上海：需求表现尚可 涨价意愿强烈

3月末，上海P.O42.5散装水泥均价为370.00元/吨，环比上涨15.63%，同比上涨18.31%。

上海地区市场需求表现尚可，企业出货量走高，加之周边市场水泥及熟料价格连续上调带动，企业涨价意愿强烈。5日起主要厂家上调各品种水泥价格30元/吨左右，周边外来水泥陆续跟进调整。

图6：近3个月上海P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

3. 云南：终端恢复缓慢 价格涨后回落

3月末，云南P.O42.5散装水泥均价为375.60元/吨，环比下跌6.42%，同比上涨12.76%。

需求有所恢复，加之一季度错峰生产，上旬德宏、保山、怒江等地跟进上调水泥价格80元/吨，受需求恢复不足影响，3月中下旬水泥价格回落至推涨前水平，当前市场供需博弈持续，短期或维持震荡修复态势。

图7：近3个月云南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

二、4月全国行情展望

需求方面，天气继续转暖，重大项目工程持续开工建设，预计下游需求将继续呈现向好态势，迎来上半年施工小高峰。

供给方面，北方地区陆续结束冬季错峰，南方地区迎来施工旺季，预计供应将呈现继续放大之势。

综上来看，4月水泥市场需求继续好转，但供应压力同步加大，预计水泥价格仍将呈现震荡偏强的运行态势。