[月评]5月西南水泥市场分析：川贵——想说涨价不容易

　　一、价格总体表现

　　5月，在西南水泥价格依旧全线下跌的情况下，四川内江、资中和宜宾地区在本月实现了价格的反转，报价涨幅在5-30元/吨。实际涨幅预计在10-15元/吨。同时，贵州黔西南州和贵阳周边地区也规划价格调整。

　　除川贵两省的上述地区之外，四川成都、德绵地区价格依旧下行，力度在5-20元/吨。重庆和云南在5月的需求面都有所好转，但是供需关系的不济还是未能有效推动价格的上行：重庆主城区和云南昆明、曲靖在5月价格都未有大幅度变动，省会周边地区有所下调。

表1：5月西南地区P.O 42.5水泥平均价格表 单位：元/吨

数据来源：中国水泥网

图1：5月西南地区P.O 42.5水泥平均价格走势

数据来源：中国水泥网

　　二、各省市具体变化

　　5月，四川各处涨跌互现。峨眉山和成都价格相对稳定，月初成都散装水泥下调5元/吨。4-5月，成都地区一直在协调停窑，但是下游疲软、水泥走货量一般，对价格的提振作用不大。5月底，成都地区P.O42.5散客市场价大约在280-300元/吨。

　　德阳和绵阳虽然与成都只有一墙之隔，协同力度却大不如成都，月初低标号和高标号水泥跌价幅度在10-20元/吨不等，企业P.O42.5散客出厂价分布在250-280元/吨，大客户在235元/吨左右。

　　月底，内江、资中和宜宾地区在市场协同的作用下，有5元/吨和30元/吨的涨幅，宜宾的主导企业积极参与。笔者认为，实际涨幅应该在10-15元/吨左右。广元在月初计划上涨10元/吨，但没有实际成交量。广安价格紧随合川地区，在3日下跌了10元/吨。

图2：四川P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　重庆主城区水泥价格自4月中下旬下跌了10元/吨之后，5月一直保持平稳态势。5月上中旬开始，重庆天气雨停放晴，水泥销售量直线上升，库位情况稍有好转。在调研过程中企业表示供过于求太甚，使得需求的回暖无法良好地拉动价格上行。

　　月底，合川P.O42.5水泥出厂价在250-260元/吨，与四川广安地区价格相当。重庆主城区报价较低，主导企业P.O42.5的价格压在220-240元/吨。重庆近湖北的企业熟料出厂价在245元/吨左右，近贵州的出厂价较高在290-315元/吨。

图3：重庆P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　延续上月的行情，5月云南的中部和西部地区再次跌价。虽在农忙季节，但是下游的施工正常开展，中部地区跌价主要还是受到供需关系影响。继4月昆明价格维稳之后，5月11日小跌10元/吨，P.O42.5销售价在290-310元/吨。曲靖价格下跌空间较小，5月P.O42.5基本稳定在300元/吨的价格高度。

　　西部大理和迪庆在月底降价10-15元/吨。大理出厂报价在360-360元/吨，迪庆受到水利项目支撑，报价较高P.O42.5在370-400元/吨。

图4：云南P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　5月，贵州各区域也是涨跌各异。受到缺水干旱的制约，工程无法正常开工，黔西南州在月初P.O42.5的价格保持在285-300元/吨。月中，黔西南州水泥企业协同停窑10天左右，月底企业陆续开窑，库位下降在50%左右，但是推动价格上涨的能力依旧无法体现。

　　贵阳、安顺、贵定等地下游高速、工程项目需求逐步稳健，但是库位依旧较高。月底，贵阳的主导企业自主希望通过企业的自主调价来拉升价格。月底贵阳主导企业P.O42.5的最低执行价在235元/吨左右。

　　黔西部的毕节和六盘水等地在5月价格未有变化，P.O42.5出厂价也相对较高，在305-340元/吨。

图5：贵州P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预期

　　6月，西南开始逐渐进入传统雨季，对施工的进度会造成一定影响，预计企业无论是自主停窑还是协同停窑停窑的天数都会增加。

　　四川：6月价格停窑走稳

　　6月是四川的雨季，需求将进一步下降。在此之前价格未能得到有效提振，对后市的价格走势不利。成都、德阳绵阳和广元的计划性停窑还将在需求不振的压力之下继续，后期还是以进一步的降低库位为主。与去年同期相比，今年成都地区有50元/吨的价差。

　　甘孜州和宜宾地区情况与成都地区相反：无论是供需关系还是投资热情都是今年的亮点。近日，有消息称四川今年将投资73.55亿元建设“畅通宜宾”，“十二五”时期共投入1400亿元，保证了一部分重点工程对宜宾水泥价格的推动。本月，中国建材西南水泥联合重组四川嘉华集团和康巴水泥，而后者在甘孜州拥有2000t/d生产线。甘孜州供小于需，一直由外部水泥供应；西南水泥拿下康巴水泥，又是一个战略布局，今后该区域水泥供需状况或会有所变化。

　　重庆：需求上行，价格无力走强

　　下半月的放晴，使得重庆5月价格止跌企稳，但是产能过剩依旧是涨价阻碍。6月是重庆历史降雨量最高的季节，5月下旬虽然库位相对有所走低，但一旦下雨出货量就会大大下降，预计6月重庆水泥价格还是有很大的下行压力。

　　5月，重庆西南水泥成立，成员公司包括铜梁中联水泥、重庆科华建材、万州科华水泥、石柱科华及奉节科华等5家水泥生产企业，年产水泥能力逾1000万吨。重庆西南水泥的成立对重庆市场的景气度来说肯定是长期利好，但对目前的局面不会有太大的帮助。

　　云南：后期下行压力颇大

　　在限电已经过去了一个多月之后，云南昆明和曲靖的水泥价格下跌空间不大，并且实际成交价格比预期更低。大理的水泥企业表示，该地工程量不足，后期还有20-30元/吨的跌幅可能性。

　　继云南西南水泥成立之后，又有消息称远东水泥被纳入西南水泥麾下。远东水泥的主要市场在曲靖，也可以看出云南西南水泥想要从价格最低、竞争最激烈的地区入手的战略意图。

　　贵州：企业自主涨价在即

　　继黔西南州停窑之后，贵阳的企业也在积极寻求自主提升价格。据悉，6月初贵阳计划有一次30-50元/吨的涨价，涨价之后贵阳的水泥价格能跟周围的黔南部和西部基本持平。但是，笔者认为，如此大幅度的涨价，市场的接受程度并不会太理想，更何况6月是贵州的雨季，价格很可能有名无实、没有相应的成交量作支撑。

　　4月中旬，贵阳海螺盘江公司二期4500t/d建成投产，预计此番涨价海螺不会大规模参与。5月底有消息称，华润水泥拟在贵州安顺建设2x4500t/d生产线项目。此消息若是实情，一方面体现了贵州政府对项目引进的热情，另一方面又加剧了贵阳及周边市场的竞争。