硅料价格暂稳 库存有进一步上升风险（2025.11.3）
一、硅料价格趋势
上周，N型硅料均价为5.15万元/吨，环比继续维持平稳，同比上涨26.09%；N型颗粒硅均价为5万元/吨，环比持平，同比上涨35.14%。周内，多晶硅库存继续攀升且有进一步上升风险，下游市场疲弱，当前多晶硅价格仍有赖于企业挺价，同时静待后续减产落地。
图1：N型硅料价格走势
数据来源：数字新能源DataBM.com
图2：N型颗粒硅价格走势
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二、需求及价格展望
根据数字新能源DataBM.com数据显示，上周TOPCon双面182光伏组件价格指数为0.66元/W，环比回落1.49%，同比下跌1.49%，TOPCon双面210光伏组件价格指数为0.68元/W，环比持平，同比持平，TOPCon双面210R光伏组件价格指数为0.68元/W，环比持平，同比上涨1.49%；HJT双面210光伏组件价格指数为0.72元/W，环比持平。周内，虽有头部企业报涨，但部分组件价格有所松动，同时新订单不足，市场需求依然较弱，龙头企业涨价难度大。
表1：上周五光伏组件价格指数（CPMPI）
数据来源：数字新能源DataBM.com
图3：近一个月以来光伏组件价格指数走势
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上周，工业硅价格止跌企稳，Si4210工业硅均价在9700元/吨，环比上涨0.26%，随着枯水期来临，西南地区电价上涨推动成本上行，企业积极挺价，但需求仍弱，市场未有增量需求，同时下游多晶硅亦有减产预期，短期看价格仍以维稳为主。多晶硅方面，厂家库存进一步攀升，下游采购需求进一步减弱，硅片企业以消耗此前采购的库存为主，同时硅片厂家面临下游需求减弱的压力，企业开工率维持平稳，短期看不排除下调硅片开工以稳定价格。因此，从下游需求及硅片生产情况看，多晶硅厂家库存有进一步攀升风险。在此时间点，硅料企业应调整生产节奏，以平衡库存。但从价格看，目前未见有明显松动，企业仍以挺价为主。
据市场消息，上周大全、协鑫、通威等11家多晶硅厂商开会确定多晶硅收储平台详细事宜，迎来重大进展，多晶硅主力合约上周亦出现明显上涨，2601合约收盘价达到56410元/吨，环比上周上涨达到7.85%。不过，目前尚未有官方明确对外公开此次交流的内容和形成的成果。从协鑫多次的对外表述看，目前多晶硅收储平台正处于有序推进之中，但实际落地我们预计依然较慢，同时预计该项工作亦有待有关部门审批亦需时日。
