[水泥行情综述]5月：成本压力抬升，全国行情上扬！

一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：成本压力抬升 全国行情上扬

5月份，尽管下游施工条件好转，但受地产疲弱、公路等基建投资下降影响，水泥需求弱势恢复；供给方面，磨机运转率缓慢提升，但略微低于同期。总的来看，5月水泥市场需求恢复程度慢于供应释放进度，熟料、水泥库存上升，但受新国标执行在即以及燃料价格上涨等影响，水泥生产成本增加，企业涨价意愿强烈，全国水泥价格震荡上涨。5月初全国水泥价格指数（CEMPI）为107.98点，月末报收113.82点，环比上涨5.29%，同比下跌10.05%。

从区域需求状况来看，六大地区环比虽有好转，但多不及同期。具体来看，东北地区错峰停窑，流通货源紧张；华东地区下游向好，市场缓慢恢复；西南地区资金匮乏，项目开工不足；华北地区施工缓慢，需求不温不火；中南地区天气不佳，企业出货低迷；西北地区转暖有限，整体不及同期。

图1、2：2024年5月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，5月末5500大卡动力煤现货均价为887元/吨，环比上涨5.97%，同比上涨11.43%。5月气温有所上升，电厂开始补库，同时化工、冶金等非电工业采购增加，需求整体有所转好，加之受安检影响煤炭供应减少，煤炭价格出现上涨。月末吨水泥煤炭成本约86.84元/吨，比4月末增加4.9元/吨，成本压力抬升。5月末水泥与煤炭成本价格差为208.49元/吨，环比上涨5.01%，水泥-煤炭价差扩大。

效益方面，5月吨水泥平均生产成本录得85.23元/吨，环比增加4.26元/吨，吨水泥平均生产成本有所增加，5月水泥均价332.72元/吨，环比上涨9.02元/吨，水泥价格上涨空间大于成本增加，预计5月水泥行业利润状况将出现一定程度好转。

图3：2024年5月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（二）区域行情：多数上扬 东北领涨

2024年5月，六大区域水泥价格表现不一，差异较大。东北地区错峰推动，水泥价格上涨15.31%；华东地区成本增加，价格上行7.88%；新国标即将上线，西南地区环比上涨5.76%；华北地区原料上涨，水泥价格较4月上涨2.04%；西北地区供需一般，水泥价格较上月微涨0.34%；中南地区出货较差，水泥价格微跌0.04%。

表1：2024年5月全国及七大区域水泥价格指数变化

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图4：2024年5月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）

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错峰停窑推动，东北继续领涨。受错峰带动，五一期间辽宁地区上调水泥价格30元/吨，13-17日再次上调30-50元/吨，20日继续上调20-30元/吨，28-30日起上调50元/吨左右；13-17日吉林、黑龙江地区上调水泥价格30-50元/吨，受新国标即将上线和6月继续错峰影响，28-30日再次上调80-90元/吨。整体来看，东北地区涨价落实效果较好。

供需关系一般，西北行情微涨。6月1日新国标的正式实施，生产原材料的价格将出现显著上涨，31日陕西关中地区上调水泥价格50元/吨，落实待观察；需求表现一般，上旬甘肃陇南地区下调水泥价格30元/吨左右，受新国标即将上线影响，24日庆阳上调水泥价格10元/吨，27-31日前后兰州、甘南、天水地区上调散装水泥价格15-30元/吨，袋装水泥价格10-20元不等；区域内水泥价格长期处于低位，企业经营压力较大，15-17日宁夏地区上调水泥价格20-25元/吨，落实待观察；受错峰带动，25-26日起青海西宁、海东地区上调水泥价格30元/吨，执行待观察；新疆伊犁市场陆续启动，2日前后上调水泥价格10-20元/吨，落实待观察，库车地区受周边冲击，下调10元/吨。

需求恢复不佳，华北涨价受阻。环保错峰停产力度较大，加之煤炭价格上涨、新国标实行在即等因素影响，10日起河北石家庄、沧州、衡水以北等地区上调水泥价格50元/吨，部分厂家同步上调熟料价格30元/吨，需求欠佳，落实较差；受上游原材料和运输成本上升以及水泥新国标的执行等因素影响，内蒙古通辽、赤峰、兴安盟地区上调水泥价格30-60元/吨，21-24日继续上调15-50元/吨，乌海上调20-35元/吨，28-30日呼伦贝尔、兴安盟、赤峰等上调水泥价格30-60元/吨，落实待观察；成本驱动明显，中旬山西长治地区上调水泥价格30-50元/吨，30-31日泛太原地区以及晋东南地区上涨水泥价格30-50元/吨，落实情况有待进一步观察。

新国标即将上线，华东持续反弹。市场需求有所回温，13日浙江金衢丽地区上调水泥价格20元/吨，20日杭嘉湖绍等地上调30-50元/吨，甬温台等地上调20元/吨，30日起甬温台继续上调水泥价格20-30元/吨，落实待观察；出货量低迷，月初江苏苏中南地区下调水泥价格10-20元/吨，苏北走低10-20元/吨，需求较前期有所回温，19日苏中南上调高标号水泥价格50元/吨，低标号水泥价格20-30元/吨，27日起苏北区域上调20-30元/吨不等，落实不佳；受周边地区影响，10日起上海地区下调水泥15元吨/左右，19日前后上调高标号水泥价格50元/吨，实际落实在20-30元/吨；安徽地区市场需求仍无明显恢复，上旬马鞍山、合肥暗中回落10-20元/吨，19日起多地推动上调水泥价格10-50元/吨，落实待观察；月初山东济宁、泰安地区价格下调10-20元/吨，受新国标上线生产成本增加影响，25日主导企业上调水泥价格30-50元/吨，落实情况仍需观察；福建地区市场需求明显下滑，主导企业曾有意下旬推涨价格20元/吨，实际并未成行；江西地区整体市场需求销量不济，上旬赣州地区跌回涨前水平，成本增加，27日起赣东北上饶、景德镇、鹰潭地区上调水泥价格20-30元/吨不等，南昌地区回调10-30元/吨。

企业出货低迷，中南偏弱运行。为提升市场信心，11日起河南地区上调高标水泥价格50元/吨，低标水泥价格30元/吨，落实堪忧，20日前后郑州、洛阳、许昌等地回落20元/吨左右，28日起再次上调水泥价格30元/吨，落实待观察；终端市场需求表现疲软，月初湖北武汉、黄石、黄冈等地陆续回调水泥价格10-20元/吨，受原料上涨影响，23日复价上调水泥价格30元/吨，涨后执行难度较大；生产成本不断上升，23日起湖南常德地区上调水泥价格20元/吨，25日长株潭、永州、衡阳等地区上调水泥价格30元/吨，落实待观察；广东地区市场需求表现偏弱，5月以来珠三角地区两轮下调水泥价格，累计幅度20-40元/吨，阳江、茂名、云浮、肇庆等地松动下滑10-20元/吨，梅州走低10元/吨左右；广西地区雨水天气较多，市场需求极度疲软，多地市场价格已基本跌回4月涨价前水平。

成本增加明显，西南地区走强。月初四川阴雨天气为主，成都、乐山、眉山、资自内、泸州等地下调水泥价格10-20元/吨，中旬德绵、遂宁、南充地区回落5-15元/吨，下旬水泥生产成本增加，企业涨价意愿强烈，凉山州、广安、成都、乐山、雅安、眉山等地上调水泥价格30-50元/吨，具体情况待跟踪；受错峰带动，10日起重庆主城市场上调水泥价格30元/吨，落实多在20元/吨左右，此外渝东北地区下浮20元/吨；需求销量疲软，中旬云南保山、怒江地区水泥价格下跌15-30元/吨，普洱地区下跌10-20元/吨，新国标执行在即，28日起大理、丽江、迪庆、昆明、曲靖、普洱、昭通等地上调水泥价格30-50元/吨，执行情况有待观察；原材料价格上涨，生产成本增加，20日前后贵州遵义、贵阳、毕节、黔西南、黔东南等地上调水泥价格20-50元/吨，29日主导企业上调水泥价格50元/吨，落实情况还需观察。

（三）各省5月价格变动分析

2024年5月末，全国P.O42.5散装水泥均价为345.54元/吨，环比上涨5.29%，同比下跌10.05%。本月价格环比上涨的省（市）有20个，6个省（市）持平，5个省（市）价格出现下跌。其中来辽宁涨幅较大，幅度近19%。

表2：2024年5月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（四）重点异动省份具体变化分析

1.辽宁：生产成本增加，价格上行明显

5月末，辽宁P.O42.5散装水泥均价为385.38元/吨，环比上涨18.59%，同比上涨22.25%。

进入5月，东北地区实行错峰停窑，辽宁地区节前小幅上调水泥价格20元/吨，五一期间再次通知上调30元/吨，20日继续上调水泥价格20-30元/吨，受6月再次错峰和新国标即将上线影响，28-30日起辽宁地区上调50元/吨左右，5月累计上调90-100元/吨，整体落实较好。

图5：近3个月辽宁P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

2. 河南：企业压力较大，价格低位反弹

5月末，河南P.O42.5散装水泥均价为334.6元/吨，环比上涨18.51%，同比下跌5.61%。

为提升市场信心，11日起省内一些主要厂家上调高标水泥价格50元/吨，低标水泥价格30元/吨，需求依旧低迷，落实情况堪忧。20日前后郑州、洛阳、许昌等地水泥价格有暗降情况，幅度在20元/吨左右，但对外报价维稳运行。月底天气阴转多云，加之6月初新国标上线，原材料价格上涨，企业涨价欲望强烈，28日起省内主要厂家上调水泥价格30元/吨，涨后落实情况待观察。

图6：近3个月河南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

3. 广东：阴雨天气居多，价格持续回落

5月末，广东P.O42.5散装水泥均价为298.36元/吨，环比下跌8.04%，同比下跌27.35%。

月初广东地区受持续雨水天气影响，市场需求表现偏弱，五一前后珠三角地区下调水泥价格10-20元/吨，粤西下滑20元/吨左右，中旬珠三角、阳江、茂名、云浮、肇庆等地松动下滑10-20元/吨，梅州地区走低10元/吨左右。

图7：近3个月广东P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

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二、6月全国行情展望

需求方面，北方处于农忙时节，南方中旬步入雨季，市场正式进入淡季，预计需求仍将维持弱势状态；

供给方面，新国标正式实施，生产成本增加，同时不少地区淡季加大停窑力度，预计供应有收缩预期；

综上来看，6月供需双弱，但受新国标实施影响，生产成本增加，企业稳价意愿强烈，预计水泥价格将呈现震荡略强走势。