9月华东水泥市场分析：降价大潮席卷

　　9月份华东地区逐渐走出淡季，销售量缓慢增加，然而销售价格比8月份却是大幅下跌，主要原因是水泥生产企业认为维持高价不能带来销售量的增加，所以主动降低价格，既增加销售量，也减少外来水泥冲击市场的风险。9月份，华东各个地区价格都有所下调，以P.O42.5水泥为例，上海、江苏、浙江、山东、安徽、江西、福建价格环比跌幅分别为7.55%、6.26%、9.68%、2.12%、2.75%、2.53%、16.18%。

　　此次价格调整验证了目前市场旺季不旺的态势，也促使主导企业对市场维护的力度再次加大。10月份，除江浙地区计划停窑以外，安徽、湖北、江西等省份也有停窑的打算。所以，目前华东市场的水泥价格开始趋稳。

　　表1. 9月华东地区P.O42.5水泥价格表   单位：元/吨

　　数据来源：中国水泥网

　　图1.  2011年9月份华东地区P.O42.5水泥平均价格走势

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　　二、各省市的具体涨跌变化及原因分析

　　上海9月份水泥价格由于外来水泥和本地水泥的争抢市场，导致水泥价格开始大幅下降。9月底，海螺、海豹和崛荣P.O42.5散装水泥价格分别为420元/吨、410元/吨和410元/吨。我们电话调研了解到，此次水泥价格下调主要原因是本地企业想缩小当地水泥价格与外地水泥价格的差距，但是本地企业下调价格的同时，外地水泥流入价格也随之下调，导致整个上海市场价格比较混乱。短期来看，虽然价格下调幅度比较大，但是目前价格已经有平稳的趋势。也由于价格的下降，水泥企业库存得以消化的较快，很多商家表示，9月份库存比8月份要低20%左右。

　　图2. 上海P.O42.5水泥价格走势

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　　9月份，浙江地区价格也开始下调。9月底，嘉兴南方和湖州南方P.O42.5散装价格分别为420元/吨和410元/吨。建德海螺P.O42.5散装价格420元/吨，红狮P.O42.5散装价格415元/吨。

　　8月份的停窑并没有给浙江水泥马上带来销售量的增加，所以9月初水泥价格开始下调。需求也在价格的不断下调后有所增加，月末库存比月初库存减少也比较明显，9月销售量的上升是建立在价格下调的基础之上的。在9月下旬，浙江水泥的节能减排停产计划也已经出台，在9月20日至10月20日期间，生产企业任选10天进行停产检修。通过我们电话调研得知，大部分企业选择国庆长假期间进行检修。

　　图3. 浙江P.O42.5水泥价格走势

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　　9月底，常州盘固水泥P.O42.5散装价格400元/吨，句容台泥P.O42.5散装价格400元/吨，南京海螺P.O42.5散装价格405元/吨，淮海中联P.O42.5散装价格400元/吨，连云港中联P.O42.5散装价格400元/吨。

　　江苏各地区9月份总体供应仍然是过剩，库存较高，需求无明显好转。8月下旬的停窑虽然持续时间比以往多5天，但是起到的效果并不是太理想，需求好转的迹象并不明显。总体来看，江苏水泥价格继续下调，只有连云港地区幅度不大。而根据我们的调研来看，大部分企业对于降价的主要原因归结于国家政策收得太紧，资金链衔接不上。江苏企业表示，9月底到10月中旬期间，也会进行为期10天的减排停窑，时间一般安排在国庆节之后。

　　图4. 江苏P.O42.5水泥价格走势

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　　山东地区9月份水泥价格相对平稳，聊城山水P.O42.5散装价格为350元/吨，青岛山水P.O42.5散装价格370元/吨，日照中联P.O42.5散装价格355元/吨，枣庄中联P.O42.5散装价格340元/吨，临沂中联P.O42.5散装价格340元/吨。9月份，水泥景气度还较低，由于农忙的因素，9月下旬销售受到一定的影响。对于江苏的停窑，山东南部地区表示可能会配合江苏一起停，日照和枣庄地区也会在10月份参与停窑，时间是从国庆节开始到15日，选择性停窑检修。山东地区整体还是供过于求，加上农忙，可能水泥行业景气度短期内很难提升。

　　图5. 山东P.O42.5水泥价格走势

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　　9月份，安徽地区水泥销售情况相比8月份没有太多的变化，但是水泥销售价格有10-20元/吨的下调。9月份安徽的周边省份，如浙江、江苏等都有下调价格，因此，安徽地区熟料和水泥价格都有所下降。目前铜陵海螺P.O42.5水泥散装价格为410元/吨，芜湖海螺P.O42.5水泥散装价格为420元/吨，安徽润基P.O42.5水泥散装价格为410元/吨，安徽巢湖P.O42.5散装价格为410元/吨。面对浙江、江苏等的停窑，安徽方面的企业还没有作出什么正面回应，基本表示还要看市场情况而定。但是据我们了解，部分地区已经有所行动，如铜陵和芜湖地区，停窑时间也在10天左右。

　　图6. 安徽P.O42.5水泥价格走势

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　　江西水泥价格在9月份有一次小幅下调，主要原因还是因为需求不振，跟随长三角市场进行调整。我们通过电话调研了解到，部分受访企业表示江西目前继续8月份的鼓励错峰用电，虽然也有常规性限电，但是比较少。对于10月份的停窑传闻，很多企业表示还没有规划。

　　9月10日南方水泥下属公司江西南方水泥有限公司在赣中（南昌、丰城），赣西、吉安等域对水泥价格上调20元/吨，21日起，南方水泥在江西抚州各行政区域内上调20元/吨，根据我们的了解，这两次的调价有名无实，虽然南方水泥提高价格，部分企业也有跟风，但是整个江西市场并没有因为此次价格调整而上调价格，反而部分企业继续小幅下调价格以增加销售量。

　　赣州南方P.O42.5水泥散装价格在460元/吨，高安红狮P.O42.5水泥散装价格在440元/吨，九江兰丰P.O42.5水泥散装价格在440元/吨，庐山海螺P.O42.5水泥散装价格在435元/吨，江西万年青P.O42.5水泥散装价格在440元/吨。

　　图7. 江西P.O42.5水泥价格走势

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　　9月福建地区水泥价格继续下降，9月底福建金牛P.O42.5水泥散装价格410元/吨，福建水泥P.O42.5水泥散装价格420元/吨，建阳海螺P.O42.5水泥散装价格410元/吨，华润泉州P.O42.5水泥散装价格360元/吨，闽福建材P.O42.5水泥散装价格370元/吨。

　　福建水泥价格下滑的主要原因有三点，宏观面上主要由于银根紧缩。市场层面主要因为新增产能的释放。据了解，龙岩地区水泥价格下调非常厉害，普遍下调了70元/吨，主要因素就是华润的生产线投产后，大幅下调价格而引发价格战，虽然当地企业不得不应声而动，跟随下调价格。福建北部地区水泥价格也有所下调，但是幅度并没有南部地区那么大。外来水泥的流入并没有改观，9月份，海螺水泥成为了流入福建市场的最主要企业。

　　图8. 福建P.O42.5水泥价格走势

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　　三、下一阶段市场预期

　　福建预期价格将平稳或小幅回升

　　福建龙岩地区由于华润新增产能的释放，导致龙岩地区水泥价格大幅下调，而闽北市场由于需求的下滑，水泥价格也小幅下调。由于价格调整比较多，10月份水泥价格继续调整的动力不大，平稳或者小幅回升的可能性比较大。

　　江西、安徽预期价格将继续下降

　　安徽和江西9月份水泥价格下调有限，存在补跌的风险。安徽和江西虽然也涉及停窑，但是目前对停窑回应的企业并不是太多。目前中建材有意整合安徽北部地区的产能，从目前来看，即使整合成功，收到的市场效果也可能差强人意，如果从协同上来说可能具有更多的意义。而江西市场经过两个“华而不实”的提价后，价格风险仍然存在，因此10月份价格下调的概率是比较大。

　　江苏、上海、浙江预期将平稳

　　长三角地区价格在9月份受到比较大的冲击，调整比较大，究其原因就是因为水泥供需平衡被打破。由于短期调整比较大，再继续下调的空间有限，动力也不强，所以我们判断长三角地区的水泥价格会平稳度过，需求缓慢上升、大企业协同意愿强烈和继续调整动力不强成为10月份的基调。

　　山东价格预期将小幅波动

　　山东地区整体还是供过于求的状态，加上农忙，可能水泥行业景气度短期内很难提升。长三角的协同范围扩大化，对山东地区是一个比较好的引导，但是山东地区价格在需求恢复较慢和供给缩减的背景下，预期会继续保持小幅的区间震荡走势。