[行情综述]4月：月末指数攀高 行情略有好转

一、全国与区域行情综述
1.1 全国行情：水泥市场整体略有好转
　　4月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初110.80点，月末111.03点，月内最高为111.12点，最低为110.72点，振幅为0.40点，当月环比涨幅为0.28%，月末与去年同期相比上涨6.27%。4月份，全国水泥价格暂时止住了一季度以来连续下跌的走势。4月初，CEMPI走势较为平稳，月末整体行情开始略有好转。

数据来源：中国水泥研究院

　　成本方面，煤炭价格较3月有所回升，与2月份基本持平。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，4月底的价格较3月上涨了5元/吨。从水泥毛利率来看，据测算，4月份毛利率水平较3月份继续回落，已连续四个月出现回落，但与去年同期相比，毛利率高出9.6个百分点。
1.2 区域行情：西北小幅下滑，华东、西南微升
　　从六大水泥市场区域看，4月份，东北地区水泥市场行情整体稳定，下游需求仍未完全恢复，仅维持在5成左右；华北地区水泥出货量明显增加，京津冀地区，除个别地区如石家庄、保定个别企业价格上调以外，其他地区主导企业价格保持稳定；华东地区整体市场行情较为稳定，水泥企业出货量基本正常，区域总体价格延续3月底的平稳走势，区域内大部分省市的水泥价格也比较稳健；西北区域水泥价格在中上旬保持平稳，月底因地区需求不济出现小幅度下滑；西南地区水泥价格继续上升的态势有所减弱，区域内涨跌互现；中南地区水泥价格止跌回稳，水泥均价微升，云南、广东、湖南部分地区受到雨水影响水泥需求量增量有所减少。

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

二、各省行情走势
2.1 各省4月价格变动分析
　　4月份，全国有9个省份的水泥价格出现了上涨，其中云南、山东、广东领涨，分别上涨了18、8和9元/吨，涨幅分别为5.70%、2.94%和2.43%；有11个省份的水泥价格出现下跌，其中陕西、海南、贵州领跌，分别下跌了15、17和9元/吨，跌幅分别为-5.83%、-3.97%和-2.94%；其他省份水泥价格与上月持平。

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

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2.2 主要异动省份具体变化分析

2.2.1 云南：价格攀高，旺季效应显现
　　4月份，云南省水泥旺季来临，单月涨幅超过5%，延续了3月末的上涨行情，截止4月底，价格一举夺得西南高位，P.O42.5散装水泥均价在331元/吨左右。4月上旬，云南水泥价格在3月底涨价后保持了一周左右的平稳走势。转至11日以后，云南迪庆、丽江、大理等北部部分地区销售转旺，水泥需求持续回升。区域内庆华新、鹤庆华润、大理红山、大理红塔、滇西水泥、大理昆钢金鑫建材、中建材金山及期纳等区域主要厂家相继对各规格水泥出厂上调20元/吨。4月底，根据中国水泥网行情数据中心反馈，由于受到广西百色地区袋装水泥价格上调影响，田阳华润，田东右江袋装水泥对销往云南文山地区袋装价格同步上调10-20元/吨，不过月末P.O42.5散装水泥价格走势稳定。

数据来源：中国水泥网行情数据中心

　　在需求缓慢增长的背景下，云南省从3月的小涨到4月的攀高主要是受到了旺季的带动。目前，虽然云南水泥价格仍旧较同期偏低30元/吨左右，但从区域上看已属高位。下一阶段，云南省与其他省市相比，销售市场仍旧有一定的需求增长，不过从量上会略逊于4月份。因而，预计水泥价格或稳或降。
2.2.2 山东：临沂价格大幅上扬而拉涨区域均价
　　山东区域水泥价格继3月份小幅波动之后，4月份受临沂地区中联、沂州等品牌水泥价格的大幅度拉涨而出现小幅上扬走势。省内大部分地区的P.O42.5散装价格保持平稳运行，仅济宁等少部分地区有变动，济宁的山水、中联等水泥受外来低价水泥冲击影响而回调此前三月份的涨价10元/吨。目前，泰安鲁珠P.O42.5散装到济宁搅拌站价格继续稳定在265-270元/吨左右。由于沿海烟台一带市场需求不达预期，熟料总库存偏高，当地熟料价格有变相20-30元/吨的下滑。

数据来源：中国水泥网行情数据中心

　　今年前3个月山东全省固定资产施工和新开工项目与去年同期基本持平，区域内水泥市场受地区内较多的基建开工项目，市场需求较为坚挺，不过由于全省单体企业众多，彼此间又缺乏默契，难以形成有效一致的市场气氛，水泥价格上行基础薄弱。因此，区域内的水泥价格较长时间内会处于较低位。
2.2.3 两广：需求增长缓慢，月末略有好转
　　4月份，两广地区天气不佳，特别是广东地区，持续的雨水使得区域内袋装水泥价格纷纷下调，不过4月末，两地市场行情略有好转。
　　从两省具体变化上看，4月中上旬，广东地区雨水较多，水泥出货量有所下降，江门地区江山水泥、经纶水泥等中小厂家为保持差价优势相继跟随下调P.C32.5袋装20元/吨。此外，受湖南低价水泥销入及本地企业库存压力影响，韶关乐昌南方对32.5级水泥出厂下调25元/吨，茂名地区胜利水泥对各规格袋装价格下调20元/吨。不过，散装42.5水泥均价保持稳定。4月中下旬，为稳定水泥市场价格，22、23日珠三角地区英德、佛山、封开、肇庆、云浮、惠州、深圳等主要水泥企业分别对熟料价格上调15元/吨，水泥价格上调20元/吨，使得广东省水泥均价出现一定的上扬。月底一周，广东省受广西水泥、熟料的上涨影响，湛江、茂名等区域本地粉磨站因成本上涨压缩利润，纷纷大幅上调水泥价格。其中湛江地区水泥企业相继上调各规格袋装水泥价格10-20元/吨。
　　相对于广东省，广西水泥价格在4月初的时候受到湖南低价水泥销入的影响较大，其中富川华润3日开始对32.5与42.5级袋装水泥出厂下调15元/吨，而江华海螺也加大了对贺州地区的市场。桂西地区受天气不及清明假期影响，市场需求有所下滑。9日起百色田阳、田林、凌云、乐业等区域海螺、东泥、华润等主要品牌袋装水泥价格下调，幅度在10-30元/吨不等。4月中下旬，广西陆川华润因4月份加大向广东的熟料输出及采集相应的优惠政策使得企业本地库存走低，开始上调P.O42.5散装价格，幅度在20元/吨左右。贵港地区台泥、华润、南方等主要厂家受广东市场水泥、熟料出现上涨影响相继对各规格水泥、熟料的本地价格及外销价格上调20元/吨。同时百色地区田阳华润、东泥等主要企业对袋装水泥出厂价格上调20元/吨。

数据来源：中国水泥网行情数据中心

　　4月份，两广地区水泥行情较整个中南区域略好，这主要是由于区域企业协同性较高以及各主导企业采取了适时的销售策略。目前，根据市场反馈，广西企业在南宁召开了节能减排会议，各厂家通过节能限产提升水泥价格医院较强，预计后期水泥价格有望走高。相对而言，广东省水泥价格在下一阶段仍有一定的上涨空间。4月中旬左右，广东省发改委发布了《广东省2014年重点建设项目计划汇总表》，其中列出2014年广东安排重点项目285项投资计划，总投资额度达到36658亿元，其中2014年度计划投资4500亿元，重点将倾向于粤东西北地区，这对当地的水泥市场起到很强的支撑作用。
[Page]2.2.4 海南：价格回落至去年11月底水平
　　4月份，海南省水泥均价继续下行，下行主要是因为月初海口市水泥价格下调了25元/吨左右。而三亚市水泥价格在4月初个别水泥报价小幅上涨，实际成交价未有变化。4月中下旬海南省水泥均价未有新的变动。截止月底，海口主要企业P.O 42.5散装出厂价保持在440-450元/吨左右的高位，海南省P.O42.5散装水泥市场均价为403元/吨。

数据来源：中国水泥网行情数据中心

　　历年数据显示，3~5月份属于海南水泥市场旺季，但今年3、4月份水泥价格连番下跌，主要是由于先前海南省水泥价格受到道路运输等影响冲高到不合理水平的合理回归。目前，海南省水泥价格已回落至去年11月底水平，但与去年同期相比，仍然高出将近100元/吨，预计下一阶段，海南省水泥价格稳字当头。
2.2.5 陕西：需求基础尚不稳，月底现大幅下滑
　　4月期间，陕西地区的整体水泥价格呈现先稳后降的走势。中上旬，关中地区的水泥市场基本全面恢复，企业销量保持稳定，区域P.O 42.5散装价格在三月下旬上调后走稳。下旬，西安及周边地区受降雨天气影响，企业执行降价销量策略，区域内的海螺、冀东、尧柏、声威等主导企业将42.5级散装价格普遍大幅下调30-35元/吨左右，部分厂家对其余规格水泥也有5-10元/吨左右的下调。月底，西安等地的降价风潮波及宝鸡地区，当地的凤翔冀东等部分主要厂家水泥售价跟随下调，P.C32.5R袋装主流出厂下调至240元/吨，P.O42.5散装主流出厂下调至245元/吨左右。

数据来源：中国水泥网行情数据中心

　　由于四月份关中区域房地产、基建等各种工程开工率不高，整体水泥需求回升基础尚不坚实，加之后期受阴雨天气影响，需求无力支撑价格，在企业库存压力增大的形势下降价成必然之举。未来良好的天气状况为地区工程施工提供便利，下游水泥需求保持高位的基础将有望夯实，这为下一阶段区域水泥价格的回升提供有力支撑。
2.2.6贵州：价格冲高回落，月末走势维稳
　　4月份，贵州省水泥价格在3月份大幅攀升后有所回落，月末需求持续回落，价格走势维稳。近三个月来，贵州省水泥价格经历了底部回升、大幅攀高、冲高走稳的三个过程，总体而言，水泥价格还是呈上升的走势。与2月底相比，P.42.5散装水泥价格上涨11元/吨，年前的大幅度下跌已经有所修复。
　　从4月份的具体变化上看，月初一周企业库位较低，水泥出货量良好，价格保持高位稳定，不过4日以后受到雨天影响，遵义地区水泥需求开始放缓，8、9日海螺、拉法基等主要企业相继下调水泥价格15-25元/吨，建台、江葛等部分水泥厂家为稳定市场也有相应的调价。4月中下旬，贵州天气未能好转，雨水不断，企业出货继续受到影响，不过水泥均价保持平稳。至4月底，贵州省P.O42.5散装水泥均价在309元/吨左右。

数据来源：中国水泥网行情数据中心

　　4月份价格的回落，受到天气影响很大。虽然出货量增速放缓，但是企业维稳较强，有很高的底部支撑意愿。下一阶段，预计与4月末走势保持一致，价格会有小幅的波动，但总体而言保持稳定。贵州省今年未有新增产能释放，先前市场的持续低迷会否进一步重演还是与投资的力度有关。从投资上看，这种概率相对较大。今年第一季度，贵州省固投累计增速为24.9%，较去年同期回落近10个百分点，特别是房地产开发投资，累计增速跌破15%，而去年同期增速是74.3%。


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