[水泥行情综述]4月：雨水资金干扰，涨价根基不稳！

一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：雨水资金干扰 涨价根基不稳

4月份，受阴雨天气以及专项债发行缓慢等影响，下游需求恢复较差，全国仅在4成左右，逊于同期；供给方面，受库存较高影响，不少地区自主延长停窑时间，市场供应减少。总的来看，4月水泥市场供需维持弱势状态，不少地区运营压力较大，积极调涨水泥价格，但涨价根基并不牢稳。4月初全国水泥价格指数（CEMPI）为104.8点，月末报收108.1点，环比上涨2.51%，同比下跌20.36%。

从区域需求状况来看，六大地区环比虽有好转，但仍不及同期。具体来看，东北地区需求低迷，水泥销量不佳；华东地区雨水偏多，市场略有恢复；西北地区陆续开窑，库存压力增大；中南地区施工缓慢，需求整体疲弱；西南地区出货较差，企业竞争激烈；华北地区不及同期，下游好转有限。

图1、2：2024年4月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，4月末5500大卡动力煤现货均价为837元/吨，环比下跌0.36%，同比下跌22.86%。尽管部分矿区停产，但主产区多数煤矿平稳生产，供应方面保持稳定；电厂日耗继续走低，季节性淡季特征明显，非电消费增量有限，支撑不足，煤价窄幅震荡。月末吨水泥煤炭成本约81.94元/吨，比3月末减少0.29元/吨，成本压力出现减轻。4月末水泥与煤炭成本价格差为198.54元/吨，环比上涨3.75%，水泥-煤炭价差扩大。

效益方面，4月动力煤均价录得827.05元/吨，环比下跌60.19元/吨，吨水泥平均生产成本继续下降，4月水泥均价323.7元/吨，环比微涨0.88元/吨，成本下降叠加水泥价格上涨，预计4月水泥行业利润状况将出现一定程度好转。

图3：2024年4月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（二）区域行情：涨跌互现 东北领涨

2024年4月，六大区域水泥价格表现不一，涨跌互现。东北地区错峰带动，水泥价格上涨6.95%；华东地区低位反弹，价格上行5.77%；西北地区施工好转，水泥价格环比上涨0.37%；中南地区出货较差，水泥价格走低1.44%；西南地区销量偏低，水泥价格较上月下跌0.32%；华北地区整体平稳，水泥价格较3月微跌0.16%。

表1：2024年4月全国及七大区域水泥价格指数变化

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图4：2024年4月全国及六大区域水泥价格指数走势（点）

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错峰停窑带动，东北行情好转。月初吉林省天气逐渐回暖，市场复苏，3日起长春、四平以及吉林地区上调水泥价格30元/吨，但市场价格维持涨前水平，辽宁、黑龙江地区行情均有不同程度暗降；受5月错峰带动，23-26日主导企业陆续通知水泥价格上涨20-60元/吨不等，市场需求低迷，水泥销量不佳，本轮涨价落实情况需进一步观察。

施工有所好转，西北行情上涨。市场需求低迷，上中旬陕西延安、关中水泥价格松动下滑10-20元/吨，17日安康地区上调袋装水泥价格20元/吨，中上旬以来汉中地区下调水泥价格20-30元/吨；甘肃河西地区市场需求表现一般，中旬嘉峪关、酒泉等地下调水泥价格10-20元/吨；宁夏地区水泥价格长期低位运行，企业经营压力较大，中旬银川、吴忠地区上调水泥价格10元/吨，实际落实难行；青海地区市场需求变化不大，水泥价格大稳小动；新疆地区市场陆续启动，但整体需求恢复不达预期，上中旬阿克苏、伊犁地区下浮10-20元/吨，下旬伊犁、和田地区下滑20-30元/吨。

需求不及同期，华北市场略弱。月初河北保定上调水泥价格30元/吨，但11日起松动下滑10-15元/吨，月中邢台、邯郸地区水泥价格松动下滑15元/吨左右，24-26日唐山、邢台、邯郸地区上调水泥价格30元/吨，落实待观察；京津地区需求暂稳，水泥价格暂无明显变动；需求增长缓慢，加之煤炭等原材料价格下滑，中旬前后山西全省水泥价格下跌20-50元/吨不等，16-18日起晋中、阳泉、晋城及晋北地区复价上调水泥价格20-50元/吨，落实情况有待跟踪；受到周边市场降价的影响，月初内蒙古呼和浩特、鄂尔多斯等地水泥价格松动下滑10元/吨左右。

涨价意愿强烈，华东低位反弹。月初安徽地区受阴雨天气影响，芜湖地区下调水泥价格10元/吨左右，中旬天气晴好居多，合肥、滁州、安庆、六安等地上调高标散装水泥价格30元/吨；清明期间持续降雨，江苏苏锡常地区下调高标号散装水泥价格10元/吨左右，10-11日起江苏大面积上调全品种水泥价格20-30元/吨，落实情况欠佳，暗降幅度5-10元/吨；或受环巢湖地区熟料价格上涨带动，中旬浙江杭嘉湖绍、甬温台上调全品种水泥价格30元/吨，实际落实一般；月初上海地区散装水泥下滑10元/吨，10日起复价上调全品种水泥价格30元/吨；需求恢复不明显，加之一季度错峰停窑执行未到位，福建泉州、福州、龙岩等地下调水泥价格10元/吨；市场需求销量略有上升，9日起江西赣州、吉安地区上调水泥价格10-20元/吨，市场支撑力度不够，价格陆续回落；山东地区市场需求依旧欠佳，月初枣庄、济宁、临沂、泰安等地小幅下调水泥价格10-20元/吨，14日济宁、菏泽、枣庄、临沂、泰安、菏泽等地上调水泥价格20-30元/吨，涨后落实情况一般，部分企业下滑10元/吨左右。

市场销量低迷，中南偏弱运行。受周边市场涨价带动，16日起湖南地区主导企业通知上调水泥价格30元/吨，各地区落实幅度存在差异；月初市场需求销量不济，湖北鄂中下调20元/吨左右，11-17日起武汉、荆门、荆州、宜昌、十堰地区上调水泥价格30元/吨，涨价情况表现不稳定；广东地区阴雨天气为主，市场需求销量一般，上旬珠三角地区下调散装水泥价格10-20元/吨，中下旬继续回落20元/吨，湛江、阳江地区下降20元/吨；上旬阴雨天气较多，广西南宁下调水泥价格20元/吨，21日百色地区尝试通知上调水泥价格10-20元/吨，但落实情况尚不明朗；为稳定市场信心，2日河南地区上调水泥价格30元/吨，11日起再次上调水泥价格30元/吨，17日前后下调水泥价格30元/吨，21日前后水泥价格继续下滑10-15元/吨，上调失败。海南地区天气晴好为主，23-24日起岛内主导企业陆续通知上调水泥价格，主流涨幅为30元/吨左右，实际落实情况尚待观察。

终端表现平淡，西南地区趋弱。月初四川凉山州地区错峰停窑执行较好，上调水泥价格30元/吨，但广元、达州地区下调20-30元/吨，13-17日资自内、泸州、宜宾、广安、南充、遂宁等地上调水泥价格15-30元/吨，落实10-20元/吨；阴雨天气较多，月初重庆渝东南及主城地区报价下跌10-20元/吨，10-11日主城、渝西、渝东北复价上调20元/吨，23-24日主城市场继续上调水泥价格30元/吨，实际落实一般；价格低位运行，企业经营压力较大，11日云南普洱及西双版纳地区上调水泥价格20-30元/吨，实际并未上调，部分企业继续下探20元/吨，昆明、红河州以及文山州下调水泥价格20-40元/吨；贵州出货量低迷，毕节、铜仁和黔东南等地水泥价格下滑20元/吨，月中铜仁、黔东南上调水泥价格20元/吨左右，25日起贵阳、安顺、六盘水、黔南等地上调水泥价格30元/吨，具体落实情况待观察。

（三）各省4月价格变动分析

2024年4月末，全国P.O42.5散装水泥均价为328.17元/吨，环比上涨2.51%，同比下跌20.36%。本月价格环比上涨的省（市）有17个，3个省（市）持平，11个省（市）价格出现下跌。其中河南跌幅较大，幅度近7%。

表2：2024年4月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（四）重点异动省份具体变化分析

1.江苏：熟料上涨带动，水泥价格上行

4月末，江苏P.O42.5散装水泥均价为309.21元/吨，环比上涨10.01%，同比下跌17.3%。

清明期间持续降雨，需求低迷，苏锡常地区下调高标号散装水泥价格10元/吨左右。中旬或受环巢湖地区熟料价格上涨带动，企业涨价意愿强烈，10-11日苏锡常、淮安、盐城、扬州、泰州、南京、镇江、宿迁、连云港等地上调全品种水泥价格20-30元/吨，需求恢复有限，水泥价格出现暗降情况，幅度在5-10元/吨。

图5：近3个月江苏P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

2. 河南：需求表现疲弱，价格推涨失败

4月末，河南P.O42.5散装水泥均价为282.33元/吨，环比下跌6.95%，同比下跌31.34%。

月初多数厂家开始复窑，库位上升，但为稳定市场信心，2日起上调水泥价格30元/吨，11日起再次推动上调水泥价格30元/吨，需求恢复较差，中旬下调水泥价格30元/吨，21日继续下调10-15元/吨，调涨基本失败。

图6：近3个月河南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

3. 云南：市场销量欠佳，价格持续回落

4月末，云南P.O42.5散装水泥均价为312.39元/吨，环比下跌6.22%，同比下跌18.44%。

市场需求销量疲软，3月大理、丽江、迪庆等地区复价上调50-60元/吨基本未落实，前期推涨失败，为提升盈利，11日起普洱及西双版纳上调水泥价格20-30元/吨，但部分企业实际并未上调，个别企业在此基础上继续下探20元/吨，累计降幅达50元/吨， 昆明 、红河州及文山州下调水泥价格10-40元/吨不等。

图7：近3个月云南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

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二、5月全国行情展望

需求方面，雨水天气有所减少，加之资金状况有所改善，预计下游需求将出现好转，但下旬随着农忙季节到来，需求恢复程度可能有限；

供给方面，受限于弱需求、高库存压力，不少地区自主加大停窑力度，预计供应端压力整体不大；

综上来看，需求改善幅度有限，企业库存较高，加之成本支撑乏力，预计水泥价格将呈现震荡略弱走势。