[月评]3月中南：湖南大跌探底 区域且降且稳

一、区域行情回顾
　　3月，中南地区水泥价格继续下行，下行幅度继续缩窄。3月中上旬，区域水泥均价下探，P.O42.5散装水泥实际成交均价跌入320元/吨以下，中下旬，跌势略有缓止，稳而下倾。截止3月底，中南水泥价格已经连续三个月出现下跌走势，与年初相比下跌了31元/吨，下跌幅度达到-8.82%。
　　整个3月份，中南地区水泥价格下降了9元/吨，环比下降2.66%。其中，湖南地区出现了较大降幅，单月价格下跌44元/吨，跌幅超过15%，成为中南地区水泥均价最低的省份。同时呈下跌走势的还有河南、海南两省，分别下跌了8和3元/吨。相对而言，湖北及两广地区走势尚显平稳，湖北、广东分别上涨1和4元/吨，广西价格与上月持平。
图1：近3个月中南地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

表1：3月中南地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　3月份，中南地区水泥均价的下行主要是由于湖南地区水泥价格的大幅下挫所致，湖南地区水泥需求恢复缓慢，企业库位高企，周边市场也持续不振。而中南其他省份除河南外基本上已有走出淡季之势，水泥价格纷纷趋稳。从最新市场反馈来看，市场开始启动。去年6月份，国家发改委发布《2013年促进中部地区崛起工作要点》，重点突出和增加了一些项目。从中部各省发展状况来看，经济还是主要靠重大项目和高投资来推动。预计下一阶段，水泥价格会逐渐企稳回升。
二、各地市场分析
2.1 河南：连续三月下行，月末稳中微升
　　3月份，河南省水泥价格继续保持低位运行，月初出现新一轮下行走势，不过月底走势稳定。3月初，豫北农村市场开始启动，袋装水泥发货量增加明显，豫南地区需求继续冷清，企业停窑结束开始陆续开窑。3月10日以后，水泥需求开始在全省逐渐增加，企业有涨价意愿不过市场反馈成交价格仍然保持稳定。3月中下旬开始，区域内天气状况较好，平顶山市天瑞水泥实际成交价格上调5元/吨，其他地区价格保持稳定。

图2：河南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　3月份，河南省水泥价格水平继续拉低，走低空间继续挤压。根据历年的数据，河南省4、5月份水泥需求会迎来旺季。2014年河南水利基建计划将投资130亿元，这对水泥需求是个利好。根据省政府经济工作稳中求进的总基调，今年全省固投有望回升，而水泥价格或出现好转。预计下一阶段，河南省水泥价格会逐渐出现回升走势。不过，回升幅度不会很大。目前，河南省市场产业集中度依然较低，与其他地区相比，区域龙头对价格掌控有限。
2.2 两广：广东低标走低高标维稳，广西袋装降价走量
　　3月，广东地区样本企业P.O42.5散装水泥价格走势稳中有升，于此相反，省内低标号及袋装水泥价格出现相反走势，实际成交价格与企业报价相差较大。3月上旬，惠州地区主要企业价格纷纷暗降，光大水泥低标水泥走低20元/吨，塔牌各规格袋装水泥走低30元/吨。广东湛江遂溪、雷州、徐闻等地厂家对32.5级水泥出厂下调20元/吨左右。此外，台山区域部分水泥也走低10-20元/吨左右。而广东清远地区海螺P.O42.5散装水泥上调10元/吨左右，使得区域内P.O42.5散装水泥价格出现小幅上涨。3月中下旬，广东华润对江门地区的各规格袋装价格下调20元/吨。佛山华润水泥价格暗中走低，部分粉磨站企业报价也相继调低。珠海地区部分水泥价格变相走低，各地P.O42.5散装水泥报价稳定。
　　与广东相比，3月份广西地区样本企业P.O42.5散装水泥均价走势更显平稳。不过，根据市场反馈，区域内袋装水泥多有下调。从具体变化来看，3月中上旬，南宁地区上思华润等厂报价上涨10元/吨，但实际成交价稳定。海螺价格迫于库存压力下调20元/吨。百色地区因严查超载影响，区域内水泥销量小幅回落，各厂家对袋装水泥纷纷调价，如田阳东泥对袋装水泥下调20-25元/吨左右，贵港、玉林地区部分主要厂家袋装水泥下调20-30元/吨左右。3月中下旬，受到市场需求持续低迷影响，各大企业普遍面临较高的库存压力，田阳华润对P.C32.5及P.O42.5袋装出厂价大幅下调50元/吨，同时，南宁及周边区域主要厂家纷纷做出相应调整。武鸣红狮及南宁华润针对P.C32.5袋装下调30元/吨，核心市场出厂280元/吨，对外围平果、天等等地270元/吨左右。而横县金鲤南方则对P.C32.5及P.O42.5袋装出厂下调15元/吨。3月底，受到阴雨天气影响，陆川华润跟随周边调整，对各规格袋装水泥下调30元/吨，散装水泥下调20元/吨。上思华润对销往钦州P.O42.5袋装下调30元/吨。

图3：两广地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　3月底，两广地区主流厂家散装P.O42.5水泥价格暂稳，但是袋装水泥价格及低标号水泥价格已经多有下调，这其中存在着农村市场需求低迷的影响，表现出整体需求增长的乏力。目前，广东省水泥价格仍然保持较高位运行，但各地高低标号或明降或暗降，而广西水泥价格止住了上个月的下跌走势。统计数据显示，今年1-2月，广东、广西固定资产投资累计增速分别为17.4%和16.3%，与去年同期相比，广东地区高出2.4个百分点，而广西地区下滑7.2个百分点。可以看出，广西地区今年第一季度水泥需求恢复缓慢，而广东地区行情略好于广西。不过下一阶段，进入4月份，广西地区因季节性规律价格会有所回升，而广东地区由于价格高位运行和企业库存高企而潜含较高的下行风险。
2.3 两湖：湖南价格大幅回落，湖北价格稳中有升
　　3月份，湖南地区受持续降雨影响，各地生产线陆续开窑，省内价格受到较大冲击，价格多次回落。湖北地区水泥价格继2月下旬回落后，3月份整体价格稳中有升，月底价格出现反弹迹象。
　　从具体变化来看，3月初，两湖地区天气以阴雨为主，湖南湘中、湘南地区水泥价格出现屡次下调，个别区域甚至降幅接近100元/吨，湖北报价则相对稳定。3月中旬，湖南水泥价格再次出现暴跌，部分地区跌幅达到60元/吨，均价驶入250元/吨以下。此轮暴跌受到了区域内企业全面开工导致供需矛盾加剧的影响，区域内需求恢复缓慢，各地纷纷下调水泥价格，幅度在20~60元/吨左右。湖北地区同样受到需求恢复缓慢困扰，企业库存压力较高，亚东、海螺、华新等品牌对销往黄冈团风、黄梅、红安、麻城、武穴等鄂东南边线一带袋装价格下调30元/吨，散装水泥报价稳定。3月下旬，两湖地区水泥价格涨跌互现。湖南益阳桃江南方自3月19日起各规格袋装水泥再次下调10元/吨，散装水泥下调30元/吨。衡阳区域南方、红狮、金山等区域主要企业受娄底、邵阳、永州及长株潭地区水泥、熟料价格全面下调影响，纷纷下调水泥、熟料出厂20-30元/吨，以稳定销量。而湖南邵阳隆回南方销量剧增，出现排队提货的情况。自15日袋装水泥价格上调15元/吨后，18日再次对袋装水泥上调10元/吨。湖北省同样出现涨跌不一，受到长江及潘阳湖水位明显上升影响，水道运力提升，华新趁势加大对江西潘阳湖区域市场销售力度，P.C 32.5及P.O 42.5袋装水泥出厂下调20元/吨。与此相反，荆门地区三峡水泥实际成交价格上涨45元/吨，其他地区企业报价暂稳，样本企业均价略有小升。鄂东区域熟料及部分水泥价格上涨10-20元/吨左右。赤壁华新对洪湖区域各品种水泥价格上调20元/吨。

图4：两湖地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　截止3月底，湖南水泥价格几近探底，月底部分地区反弹迹象也很明显。而湖北省水泥价格高位稳中有升，月底走势较好。预计下一阶段，湖南地区随着旺季的来临水泥价格会走出低谷，而湖北地区水泥价格将保持稳定。
2.4 海南：价格略有下行
　　3月份，海南省水泥均价出现小幅下行，主要受到了三亚地区水泥价格下调的影响。目前，海南地区水泥市场需求开始启动，水泥销量开始上升，价格处于高位运行。海口地区P.O42.5散装报价稳定，目前依旧为430-450元/吨左右。

图5：海南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　此次海南水泥的下行属于局部地区企业的价格调整，从整体上看不会扩散到全省。目前，海南省水泥价格尚属稳定，企业对下一阶段市场预期稳定，预计后市价格走势会更为稳健。据相关消息，今年海南省重点项目投资计划安排省重点项目395个，项目总投资17950亿元(今年计划投资1721亿元)，对重大基础设施项目、产业项目、民生工程、生态环保项目给予政策资金倾斜，这将有效提振水泥需求。