[月评]3月华东：需求回暖效应发酵 价格止跌趋稳

一、区域行情回顾
　　3月份，华东地区依然是全国水泥价格下跌的集中区域，但整体价格走势已扭转了自2月初以来的下滑势头，趋于平稳运行。据中国水泥网跟踪的数据显示，3月底，华东区域P.O42.5散装水泥均价为323元/吨，环比2月底回落5元/吨，降幅较上月的16元/吨有明显收窄。从区域内各省市价格来看，江西环比2月底下滑11元/吨，降幅为华东各地之最；而沪浙两地的降幅已从上月的35、37元/吨收窄至5、8元/吨；江苏和安徽降幅与上月较为接近；福建与山东价格波动则较小。
　　3月期间，华东大部分市场水泥需求回升较为艰难，但整体需求已较前期有显著好转，外加各地区企业理性调价以及对后市较为乐观的预期，使得区域水泥价格的下挫幅度处于市场预期之内。

表1：3月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

图1：近3个月P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

二、各地市场分析
　　进入4月份，华东各地区的市场需求将全面恢复，区域整体水泥价格有望被推高，但各省市的情况有所不一。上海、浙江水泥价格原就处于高位，后市大幅上调的可能性不大，需要警惕市场激烈竞争引发的价格下行风险。安徽沿江、苏南、福建、江西等地或将迎来此前价格下调的回补机会。
2.1、上海：受外围价格走低影响，再次微幅下行
　　继2月份市区内水泥价格回落30元/吨后，3月各企业对外报价持续走稳，但因受需求萎靡影响实际成交价略微走低。目前，上海P.C 32.5袋装350-370元/吨，P.O 42.5散装390-410元/吨，外来水泥价格低20-30元/吨左右。

图2：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　3月份上海水泥销量逐步向好，市场价格也因此保持平稳，但受周边苏南、浙北价格下调的影响，也有微幅下滑。进入4月份，上海地区水泥市场需求将全面开启，预计短期内水泥价格会以平稳为主，未来在周边江浙皖等地调涨氛围的带动下，将随势上行。
2.2、江苏：先现V型走势，随后走稳
　　3月期间，江苏整体水泥价格先呈现V型走势，后保持平稳。以月中为时间节点，在中上旬地区水泥价格延续2月底低靡的市场行情，继续较大幅度下滑；在中下旬，良好的天气状况为工程施工提供了条件，下游需求回升较快，地区水泥价格触底小幅反弹，而后平稳运行。从省内各地区来看，中上旬，苏北的宿迁、淮安等地为抢占市场，对高低标号水泥均有一定程度的降价，区域内的中联、海螺、华沃等主要厂家相继对P.O42.5散装出厂下调15元/吨，苏南部分熟料企业对销往苏北及外围市场熟料推出区域价格，出厂报价仅在260-270元/吨左右；中下旬，苏南地区气温回暖，市场需求缓慢上升，南京中联率先试探性上涨P.O42.5散装等出厂价20元/吨左右，随后周边镇江地区的域海螺、鹤林相继有所调整。目前，苏南主要厂家的P.O42.5散装的挂牌价较高，但实际成交价暗中走低至在330元/吨左右。

图3：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　 天气好转、气温回升为下游水泥需求的回暖扫除了障碍，成为区域水泥价格抑制前期下滑势头、触底反弹的重要动因。目前，随着市场需求的回升，区域内水泥企业的窑线基本全面开启，企业销量保持平稳。下一阶段，在需求全面快速回升，以及周边市场安徽等熟料酝酿涨价的驱动之下，苏南地区的水泥价格将迎来一轮上涨机会。
2.3、浙江：需求回暖发酵，价格降幅收窄
　　3期间，浙江各地总体市场需求不振，企业纷纷有不同程度的降价以刺激需求，进而使全省水泥价格月内延续下滑走势，但需求回暖效应发酵，价格降幅已较2月份收窄。月内，沿海的宁波、台州等地的市场行情不佳，海螺、南方、红狮、江山虎等企业水泥纷纷下调32.5级袋装10-25元/吨左右， 42.5级袋、散装下调10元/吨；浙北区域受沿江外来水泥、熟料的冲击，湖州地区南方等主要厂家下调42.5级和52.5级水泥出厂价20、10元/吨，低标暂稳。杭州等地各企业报价虽稳，但实际操作价格有所走低。目前，湖州地区P.O42.5散装主流出厂在350-360元/吨，金华地区的P.O42.5散装实际执行价普遍在360-370元/吨左右。

图4：浙江P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　雨水等不利因素将今年浙江市场的需求恢复较往年推迟了10~15天左右，基于当前区域内水泥的高位价格尚有价格的空间，各地水泥企业均举起了降价大旗。从环比降价幅度来看，3月份的这轮价格更为理性和谨慎。进入4月后，市场需求的全面回升近在眼前，但因省内水泥价格已较高，下游客户观望预期加大，预计短期内水泥价格将以稳为主，后期随安徽沿江、苏南等地的调涨或将有所上升。
2.4、安徽：区域价格止跌趋稳，合肥再出“杀手锏”
　　3月份，安徽水泥价格整体走势与浙江较为相似，总体价格呈现缓慢下滑。月内，皖南沿江的芜湖、安庆及巢湖等地的部分水泥企业均因高位库存压力，采用降价销量策略，部分企业甚至停窑检修以对。如巢湖大江水泥、润基等部分厂家对42.5级散装下调20-30元/吨，芜湖龙元建设2500t/d熟料在月初进行了为期10天左右的停窑检修。中下旬，沿江芜湖、铜陵一带水泥报价保持平稳，海螺等主导企业P.O42.5散装出厂挂牌报价基本在330-350元/吨左右。

图5：安徽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　3月份安徽地区水泥价格的继续回落主要是由市场需求不振、销量提升不明显所引致。据合肥经信委消息，二季度区域将对重点高耗能行业进行节能限产，其中水泥行业将全部纳入调控范围，熟料企业减少用能量30%，粉磨企业减少用能量20%。在4月份水泥市场需求上行，政策导致企业限产的情况下，预计安徽沿江的熟料和水泥价格有望走高。周边的江浙沪市场也将因此而受益，长三角水泥市场价格或将出现一轮大范围的上涨。
2.5、福建：需求继续不振，区域价格稳中有降
　　从福建地区水泥3月份的市场反馈来看，除沿海一带以外，省内大部分地区的需求恢复不到七成，当地水泥企业的库存水平开始高涨，水泥价格出现下滑，致使3月份福建水泥市场价格整体出现稳中有降的走势，月底因龙岩地区的华润水泥价格先前价格过低进行回调，使区域水泥价格有所回升。月内，福州地区的台泥、海螺、中联等先行下调P.O42.5散装报价10-20元/吨，而其余品牌为保持销量相继跟进下调，当地金牛水泥仅小幅下调5元/吨，而炼石水泥并未跟进调价。月底，厦门地区P.O42.5散装到位基本在340-350元/吨左右，受周边市场价格下调的影响，当地部分品牌已有松动下行倾向。

图6：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　进入4月份，福建地区天气转好，预计地区水泥需求复苏可达预期水平，水泥经过3月份的又一轮走低之后，地区水泥价格已处于去年同期水平，下一阶段继续降价的概率较小，预计水泥市场价格将以稳为主。2014年福建省计划淘汰落后水泥产能820万吨，在继续落后落后产能淘汰的同时，也出台《福建省大气污染防治行动计划实施细则》，控制和减少污染物的排放，这将对区域内的水泥企业产生一定的影响。
2.6、江西：区域价格一降再降，后市有望筑底反转
　　自2月初以来江西地区水泥价格因市场需求复苏较弱持续下跌，3月份环比再次下滑11元/吨。月内，赣东及赣东北的红狮、万年青、南方、海螺等主要厂家为提升销量，先后相继下调水泥价格，其中袋装水泥价格普遍下调30元/吨，散装水泥价格普遍下调20-40元/吨不等；赣西地区海螺散装水泥及熟料价格先行走低20元/吨左右，而后区域内其余主要水泥厂家受湖南长株潭地区水泥价格持续大幅走低影响，水泥价格也纷纷走低10-20元/吨左右。 至3月底，江西地区水泥价格已经历了两轮降价，当前水泥价格已止跌趋稳，全省P.O42.5散装市场均价在327元/吨 左右。

图7：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　下一阶段，江西省内大部分地区天气状况良好，水泥市场需求回升阻力减小，将进入全面复苏阶段，水泥价格在需求的有力支撑之下，有望筑底反转。年内，各水泥企业将加快脱销设施的建设改造，各级环保部门将强化水泥行业脱硫脱硝设施建设运行管理，这将使水泥企业的生产成本每吨增加3~5元。
2.7、山东：平静行情打破，调价效果不及预期
　　3月份，山东水泥市场行情打破此前连续三个月的平静局面，出现小幅度波动。中上旬，区域内大部分地区需求回升低于市场预期，企业采用降价促销策略，如青岛、潍坊等地的水泥价格普降20元/吨；中下旬，天气状况明显好转，市场需求快速回升，鉴于各地区较低水泥价格，淄博、潍坊、青岛、烟台、济南、临沂等多地主导企业普遍存在拉高当前水泥价格的意愿，报价纷纷走高10-20元/吨左右，鲁南与苏北企业也有意共同拉升水泥价格20-30元/吨左右，但据市场反馈来看，水泥价格实际提升幅度有限。目前，济南地区P.O42.5散装出基本在310-330元/吨左右。

图8：山东P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　3月中下旬山东各地水泥企业掀起的调涨计划并未取得预期效果，主要原因在于市场需求支撑力不足，但依然为后期市场做了准备。下一阶段，区域市场需求将全面回升，为各市场价格的抬升奠定坚实基础，水泥价格将会有实质性的上升。年内，全省计划改造农村公路9000公里，将有12亿元的资金用于农村公路等公共基建设施的建设维护，农村水泥市场将成为今年山东水泥需求的一大亮点。