[月评]2月西南：止涨回落，复苏可期

　　一、区域行情回顾
　　今年1月下旬，西南地区水泥价格延续了较为稳定的走势。然而进入2月份以后，西南各地价格纷纷回落，导致整体价格出现了两波较大幅度的回落。2月初，云南、重庆水泥价格先后出现了回落。2月中旬，贵州水泥价格也紧跟降价。不过2月下旬，西南水泥价格出现小幅的微涨，价格表现较为稳定。
　　整个2月份，西南地区水泥价格下降了3元/吨，环比降幅达到-1.09%。其中，降幅最大的省份是贵州和云南，分别下降了11和13元/吨，环比降幅分别为-3.43%和-4.15%。而近四个月来水泥价格每月连涨的重庆省在2月份也出现了下降，下降幅度达到-1.67%，2月底均价为294元/吨。西南各省仅四川省保持稳中有涨的价格走势，2月份上涨了2元/吨，价格已位居西南地区第一。

图1：近3个月西南地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

表1：2月西南地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

　　2月西南地区水泥价格的轮番下调，主要是受到了区域需求不振以及雨雪天气的影响。进入2月以来，西南地区水泥企业纷纷延长停窑计划以缓解库存压力。受到工程开工尚未启动的影响，主导企业陷入休市困境。
　　二、各地市场分析
　　2月份，西南各地水泥价格基本复归其位，各省水泥价格没有明显差异。而西南地区水泥市场2月价格的下调是市场淡季的一种反映。根据历年数据，1月和2月份，西南地区水泥发货量不多，但是转入3月份以后，水泥行情开始逐渐复苏进入一轮旺季。因此，预计下一阶段西南水泥价格会逐渐反弹。
　　2.1 贵州：连续四个月走低，低迷或将停止
　　2月份，贵州省水泥价格下降了11元/吨，已经连续四月个出现下降，降价幅度累计已经超过14%。截至2月28日，贵州省水泥均价为297元/吨。进入2月份以后，贵州省受天气滋扰，价格未现转机。2月上旬，全省68县市出现凝冻和道路结冰，多地道路被封。贵阳及周边水泥价格自节前回落后保持平稳，海螺、台泥、金久停窑检修，遵义、六盘水海螺、豪龙等部分水泥企业因库存高企纷纷下降价格，幅度达20~30元/吨。2月中旬，水泥、熟料库位继续上升，市场依旧低迷，区域厂家15日下调P.O42.5散装水泥价格20元/吨，19日再次下调P.C32.5与P.O42.5袋装水泥价格15元/吨，P.C32.5散装水泥价格20元/吨。2月下旬，各样本厂家报价暂稳，市场交易价格也基本稳定。
　　2月份贵州省水泥需求不振以及雨雪天气使得水泥价格继续下降。根据贵州省经信委公布的信息，2014~2015年，贵州省将继续淘汰落后水泥产能290万吨。而新增产能方面，中国水泥研究院预计贵州省2014年新增719.2万吨熟料产能，这对贵州省水泥市场将产生不小的冲击。虽然今年西南地区水泥市场受区域集中度提高等因素影响，整体水泥行情有向好的预期，不过贵州省供需矛盾依旧较大，不过较去年会进一步改善。下一阶段，市场缓慢复苏，贵州省水泥价格预计会停止连番下跌的走势，价格会趋于稳定。
　　2.2 川渝：重庆止涨回落，四川继续上行
　　2月份，川渝两地价格大稳小动，重庆市价格止涨回落，而四川省继续保持小幅上行。2月上旬，重庆市水泥市场需求表现不足，工程纷纷停工，水泥价格出现下滑。合川区域金九、台泥等厂家下调水泥价格20元/吨。四川省水泥价格基本保持不变。2月中旬，四川多条生产线检修停窑，而重庆多数企业亦保持停窑状态，市场需求不足。2月下旬，重庆市水泥价格维持稳定，未出现第二轮下调，不过区域市场逐渐启动，区域主要厂家有意在三月初对水泥价格上涨15-20元/吨左右。而四川省受区域内执行停窑计划及查超限载影响，价格略有小涨，绵阳一带水泥价格小幅上涨10元/吨左右，资阳、内江等部分地区水泥价格小幅协涨10元/吨左右。
　　从西南各地价格走势上来看，川渝两省价格表现较其他省份略好，2月价格基本保持稳定。目前，主导企业对两省行情向好较有信心。根据中国水泥网预计，2014年川渝两地将分别新增新型干法熟料产能517.7万吨和248万吨。预计下一阶段，随着需求的复苏，旺季的来临，水泥价格会走高。区域内企业需做好协同，维持价格稳中有升。据市场消息，四川省今年区域主导企业有意大力倡导有序停产，加强自律，这对水泥价格的稳定与提升是一个利好。
　　2.3 云南：跌后走稳，节后依旧疲软
　　整个2月，云南省水泥市场行情先跌后稳。与西南其他地区相比，尽管天气相对较好，但是还是受到了工程停工，需求疲软的影响。春节期间，受到工程停工影响，云南水泥市场需求下滑。春节后，多数厂家采取降价措施以缓解库存压力，降价幅度为20-40元/吨。2月中下旬，云南水泥价格保持稳定，未出现再次大幅回落，目前P.O42.5散装水泥价格稳定在302元/吨。，
　　2月份，云南地区是整个西南地区水泥价格下滑幅度最大的省份。截止目前，中国水泥研究院预计，云南省新型干法水泥产能为1.2亿吨左右。在环保与淘汰产能过剩的双重作用下，云南地区产能过剩情况会有所缓解。不过，全省尚有32.6%的水泥熟料产能装备相对落后，甚至还有65条机立窑、3条湿法窑、涉及900万吨的落后产能装备，未来结构调整力度需要进一步加大。下一阶段，预计云南省水泥价格以稳为主，依旧有较大下行风险。企业如能有效开展自律，这对水泥价格的稳定有较大帮助。