[月评]2月华东：双重效应叠加 掀起降价风潮

一、区域行情回顾
　　2月份，华东地区受季节性规律及恶劣天气的影响，市场需求启动迟缓，成为全国水泥价格大幅下跌的集中区域。据中国水泥网跟踪的数据显示，2月底，华东区域P.O42.5散装水泥均价为328元/吨，环比1月底回落16元/吨，降幅达4.65%。从区域内各省市价格来看，上海、浙江和福建三地环比上月底下滑幅度均超过30元/吨，其降幅位居全国前列；江西地区也环比下滑28元/吨；而价格波动较小的是安徽和山东地区。
　　2月期间，华东大部分地区持续的雨雪天气使得原本处于季节性淡季的水泥市场雪上加霜，市场需求启动受阻，企业库存压力渐现，降价销量成为各企业化解压力最有效的措施，各地水泥价格在双重效应叠加之下形成了一波降价风潮。

表1：2月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网

图1：近3个月P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

二、各地市场分析
　　下一阶段，华东大部分地区仍不时有降雨天气侵袭，各地需求回暖进程较为艰难，预计地区需求全面回暖将在3月下旬左右，这相比已较往年已有所推迟。在此期间，预期华东区域水泥价格仍有较大向下波动风险，其中长三角地区继续回落的可能性较大。
2.1、上海：高位价格回落，需求回升艰难 
　　2月期间上海地区水泥价格之前力挺维稳的局面被打破，高位价格大幅度回落，随后保持平稳运行。由于春节前区域水泥价格高位持稳，节后因持续的雨雪天气延阻了工程复工，致使各水泥企业库存压力大增，纷纷采取降价销量。月中，当地海螺水泥开始下调低标号水泥价格20元/吨，高标号水泥价格30元/吨，随后其他水泥厂家同步跟调，致使区域价格大幅下滑，环比降幅达7.99%。价格走低之后，延续平稳走势。目前，上海P.C32.5袋装主流出厂价320元/吨左右，P.O42.5散装主流出厂价390元/吨左右。

图2：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　2月份上海水泥价格的下滑主要受区域内需求不济、企业库存压力大增以及外围价格走低的影响。在未来较长一段时间内，上海仍会不时受降雨天气侵扰，会导致各项工程施工不利，市场需求回升受阻，预期需求的全面恢复会在3月底，在此期间水泥价格仍有较大下行压力，继续下滑概率较大。
2.2、江苏：市场需求尚未恢复，降价势头难抑
　　春节过后，江苏水泥市场因需求回升迟缓，各地水泥价格均有不同程度回落。上中旬，南通海螺、华新水泥等大企业低标价格大幅下调30-40元/吨不等，高标号下调40元/吨，本地企业降幅更大，继续保持与大厂差价。南京、苏锡常、镇江等地也因地区需求不振，在挂牌价不变情况下，实际执行价暗中纷纷走低20-30元/吨。月内，句容台泥2月8日起开始停窑，镇江鹤林2月14日起停窑检修，天山、盘固、金峰等企业也基本保持半开半停状态。月底，镇江地区P.O42.5散装主流出厂价335元/吨左右，P.II52.5散装主流出厂价365元/吨左右，P.C32.5袋装主流出厂价260元/吨左右。

图3：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　 连续的雨雪天气致使大工程和民建市场需求均难有起色，水泥企业库存上升至70-80%水平，库存压力高涨，大幅度降价成为刺激需求的手段，但效果并不理想。下一阶段，苏南地区阴雨天气并未散去，严重影响市场复苏进程，加之1、2月份停产的生产线将陆续恢复，区域库存压力大增，预期地区水泥价格在需求支撑有限情形之下继续较大幅度回落可能性较大。
2.3、浙江：区域需求回升乏力，价格全面回落
　　2月期间，浙江地区受连续雨雪天气影响，地区水泥需求回升乏力，水泥价格季节性大幅回落。宁波市场的主导水泥企业海螺水泥率先下调低标号水泥价格40元/吨，高标号40-65元/吨不等。随后，此番降价扩散至绍兴、台州、温州沿海一带，各企业对不同规格水泥价格下调20-50元/吨不等，金建兰、衢州一带的低标水泥价格也有30-40元/吨回落。月底，湖州各企业也陆续下调各品种水泥价格30元/吨。目前，湖州地区P.O42.5散装主流出厂价350元/吨左右，P.C32.5袋装主流出厂价335元/吨左右。  

图4：浙江P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　春节前区域水泥基本高价持稳，2月份在市场因不利天气因素干扰，需求启动较往年较晚的情形下，水泥价格有较大的下行空间，致使区域水泥价格大幅下降。未来降雨天气还将不时袭来，工程需求全面回升受限，虽然因前期停产致企业库存压力一般，但基于当前水泥价位较高，预计短期内水泥价格仍将继续下行。
2.4、安徽：需求不振，海螺水泥掀起降价潮
　　春节过后安徽全省各地区纷纷受雨雪天气影响，区域市场需求低迷，各水泥企业为抢占市场，纷纷采取降价走量的销售政策。海螺水泥为抢占市场率先将蚌埠、合肥、滁州、宁宣等地的水泥价格下调，低标号水泥调幅在20-40元/吨不等，部分地区的高标号水泥调幅在20-30元/吨不等。受主导企业调价影响，区域内的其他厂家纷纷同步跟进调整。此外，六安、芜湖、铜陵等地的熟料价格在月内也有20元/吨的走低。目前，铜陵地区主流出厂价P.C32.5袋装290元/吨，P.O42.5散装330元/吨左右，地销熟料300元/吨左右，外销价格略低30-40元/吨。 

图5：安徽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　2月份安徽地区受恶劣天气影响导致市场需求不足是引起本轮降价的主要原因。未来安徽北部地区天气好转较快，民建市场在低价水泥的刺激下需求预计会回升较快；而南部地区未来天气状况并未有明显好转，阴雨天气将会持续一段时间，市场需求一时难以快速上升，沿江熟料库存逐渐攀升，鉴于当前水泥价格较去年同期高出近50元/吨，下游企业观望心态加重，预计区域内水泥价格会继续季节性回落。
2.5、福建：需求不景气，区域价格降至去年同期
　　春节长假后，福建地区雨水天气较多，水泥市场处于淡季时节。为拓展销量，月内当地台泥、炼石、金牛等各规格水泥报价下调20元/吨，中联下调各规格水泥30元/吨；海螺外销福州的水泥受华东价格下调影响也随之下调40元/吨，而当地中转库由于部分水泥年前高进价，故报价降幅减小，仅下调20-30元/吨；此外，福建北部武夷山、蒲城等市场受赣东北外来水泥冲击，当地水泥价格走低10-15元/吨。至此经过一系列的调价，区域内整体水泥价格已走低30-35元/吨。月底，福州地区P.O42.5散装主流出库价390-410元/吨。

 图6：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　下一阶段雨水天气会继续影响地区需求的复苏，当地水泥企业的库存压力尚处于可控水平，经过前期价格大幅下调之后，当前区域水泥价格已处于去年同期水平，短期内继续较大幅度的降价可能性不大，预计区域水泥价格将以稳为主，个别地区有所变动。
2.6、江西：区域价格跳水式跌落，并存继续下滑风险
　　赣东北受年后雨雪天气影响，市场复苏较缓，中旬海螺率先下调各规格水泥价格30元/吨，随后万年青、南方、青溪峰等厂家跟调幅度和海螺一致。南昌地区海螺水泥在月内先后两次降价，中旬，率先发力下调各品种水泥价格40元/吨后，随后区域内亚东、南方、红狮等企业为稳住市场份额，纷纷跟调，调幅与海螺同步；下旬，再次下调低标号水泥价格35元/吨，高标号水泥价格25元/吨，其余企业跟进情况有待跟踪。目前，南昌地区海螺P.O42.5散装主流出厂价300元/吨左右，P.C32.5袋装主流出厂价290元/吨左右。

图7：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

 
数据来源：中国水泥网

　　未来较长一段时间内除赣南部分地区以外，江西大部分地区仍有持续降雨笼罩，原本复苏迟缓的需求进程将进步一放慢，区域内主导企业计划1-3月单线限产30天或将延长。在当前市场需求不足，区域价格较去年同期仍有高出，这较大程度地意味着当前水泥价格尚有一定的降价空间，但像前期大幅回落的可能性不大。据悉，2014年全省计划安排重大项目约600个，其中省重点工程项目200个，总投资4500亿元以上，主要分布在高铁、高速公路、民航机场、能源建设四个方面。这意味着基建重大工程将会成为拉动区域水泥需求的主要力量。
2.7、山东：有价无市，价格总体趋稳
　　2月份，山东多地市场尚未启动，有价无市，价格总体趋稳。区域内许多水泥熟料生产线仍处于停窑检修阶段。多数地区P.C32.5袋装水泥主流价格一般在230-260元/吨，P.O42.5散装在280-300元/吨。

图8：山东P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　由于山东2月期间各地普遍降雪，致使下游工程水泥需求没有起色，水泥价格保持稳定。下一阶段，随天气晴好气温回升，工程陆续复工，市场需求将逐渐回升，预计此前区域内水泥价格持稳运行局势将被打破，部分地区会出现降价抢占市场风潮。