[月评]11月华东：区域价格飙升 长三角领风骚

一、区域行情回顾
　　华东地区水泥价格在经历了9月份的稳步上涨之后，从10月中下旬开始区域水泥价格直线飙升，11月份区域内的P.O42.5散装水泥均价较10月底环比上涨23元/吨至346元/吨，涨幅达7.12%。分省份来看，各地的水泥价格继续发力全线走高。10月份安徽与福建两地环比大幅上扬，本月价格增幅继续稳步提升；江浙沪水泥价格在10月份温和上涨的基础上，11月份价格一路冲高，较10月份各上涨31、37和78元/吨，环比增幅达10.06%、10.72%和21.67%；山东南部地区水泥价格在周边省市的带动之下也出现比较明显的涨幅，较10月份上涨6元/吨。
　　10、11月份，华东区域水泥价格的连番上涨主要受以下几个方面因素的影响：一是，华东各地政府为实现全年节能减排目标，要求当地水泥企业继续限产，导致供给大幅度减少，同时近期华东大部分地区出现的严重雾霾天气，这必将促使当地政府大力防治大气污染，启动限（停）产减排应急措施，使得水泥供给量继续下降；二是，华东各地天气晴好，利于工程项目施工，市场需求量持续增加；三是，沿江熟料供应紧张，熟料价格的走高进一步推涨水泥价格；四是，各地主导企业积极维护市场秩序、开展行业自律，区域内形成浓厚的调涨氛围。

表1：11月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网

图1：近3个月华东地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

二、各地市场分析
     下一阶段华东地区下游基建工程和房地产等需求依然能保持稳定，且安徽熟料基地限电继续，长三角地区水泥企业库存水平普遍偏低，一定程度上水泥价格仍有继续上行空间。但面对快速提升的水泥价格，部分地方政府开始意向干预，预计像10、11月份如此火爆的涨价将不再出现。
2.1上海：需求明显提振，价格实现三连涨
　　11月份，上海地区市政工程和房地产项目进入年底加速施工阶段，下游水泥需求稳步增长，加之周边江浙皖等地的水泥、熟料价格被持续推高，月内区域高标号水泥价格三连涨，累计涨幅75元/吨，而低标号水泥涨幅相对温和，累计上调20-25元/吨。目前，上海市场主流地销出厂报价P.C32.5袋装355-375元/吨，P.O42.5散装440-460元/吨，外销离岸价低15-20元/吨左右 。

图2：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　11月份上海水泥价格出现的“三级跳”，主要受市区水泥需求环比明显提升、主导企业为增加经营利润积极推涨价格、外围江浙等地水泥价格持续走高影响。上海地区水泥供应受周边省份影响较大，在江苏、浙江、安徽省份调涨的影响之下，预计下一阶段本地水泥价格仍有进一步跟涨的可能性。
2.2 江苏： 各地全面上涨，价格创年内新高
　　江苏省水泥价格在10月份温和增涨的基础之上，11月份迎来了大幅度上涨，区域内各地区的水泥价格全面轮番上调。中上旬，苏北部分地区受山东地区低价水泥冲击以及外来熟料价格暂稳的影响，水泥价格保持平稳；苏中、苏南地区受原材料上涨以及区域内需求有所增长的双重作用之下，主导企业顺势拉涨水泥价格，苏中地区（泰州、扬州、南通）海螺、亚东、华新等水泥企业上调所有规格水泥价格10-20元/吨；苏南部分地区水泥价格也出现了不同程度的上调。中下旬，苏北盐城、淮安地区低标号水泥价格上调10-30元/吨；苏南部分地区水泥价格再次上调30元/吨，月内累计上涨60-70元/吨。本月扬州、盐城区域水泥价格上调三次幅度为40-65元/吨。目前，扬州地区P.C32.5袋装水泥出厂价320-330元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价350-370元/吨 。

图3：江苏P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　江苏11月份水泥价格的大幅上扬，是由于外地进入的熟料价格持续上涨以及当地主导企业的推涨共同作用所为。江苏水泥价格经过轮番走高后，已创年内新高。年底前，省内多地在建工程都在满负荷运行，工程进度加速，水泥市场需求将有所保障。山东、安徽等外围水泥因水位下降水运受阻，短期内供应量下降，预计未来一段时间内水泥价格仍有上行空间。
2.3 浙江：限产助力，大幅拉升水泥价格
　　浙江地区水泥价格在11月份加速上涨，这主要因地区节能限产导致供应量减少，市场价格顺势被推高。11月期间，杭州、嘉兴和宁波出台停产计划，长兴也执行为期20天的限产计划。受节能减排限产以及苏南地区水泥价格走高的影响，浙北地区水泥、熟料价格均出现不同程度的走高。其中，绍兴、衢州、嘉兴水泥价格上调20-30元/吨，杭州、宁波、湖州地区水泥价格本月连续多次上调水泥价格，低标号幅度为35-50元/吨，高标号幅度为50-75元/吨，同时熟料价格上调20-30元/吨；金建兰地区水泥价格上调幅度在40-50元/吨。目前，宁波地区P.C32.5袋装水泥出厂价345-360元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价420-440元/吨。

图4：浙江P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　浙江地区限产政策在12月份将继续执行，限产范围会有所扩大，市场供给紧张局面进一步加剧。嘉兴地区在12月份磨机仍开5天停5天，12月3日起熟料线停15天；宁波地区停窑停磨15天，限产时间自行决定；杭州12月也将执行让电限产计划。前期的高位价格开始被下游接受，水泥企业仍有强烈的涨价欲望，有意进一步推高价格。基于当前市场价格已居于高位，且中下旬需求将有所萎缩，继续大幅度提价存有阻力，预计短期内多数企业将持观望态度，谨慎调价。

2.4 安徽：巢湖限产持续，区域价格稳步攀升
　　安徽自巢湖地区10月10日至11月9日为期一个月的限电计划结束以后，由于节能减排任务严峻，任务指标尚未完成，自11月13起至年底仍进行限额用电，限电额度在30%-50%。受此限电的影响巢湖、合肥地区高标水泥价格上调20元/吨，熟料价格上调10-15元/吨；皖北地区，蚌埠、阜阳、亳州、宿州上调所有规格水泥价格10-20元/吨，其中宿州地区海螺、天瑞价格暂稳，后期因市场需求不到位，该地区水泥价格出现下滑；淮北地区P.C32.5水泥价格上调5-10元/吨；淮南地区熟料价格上调20元/吨。目前，合肥市场主流到位P.C32.5袋装345-355元/吨，P.O42.5散装360-370元/吨左右 。

图5：安徽P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　由于节能减排指标尚未完成，限电计划将继续执行至年底，这极大的减少了区域内的熟料及水泥的供应，沿江熟料库存低位对高位价格的形成起到了有效的支撑作用。企业出货量虽有减少但销售利润有明显提高，因此各厂家均意向延长当前的高价持续期。预计在限电限产结束前当地水泥价格存有继续被推高的可能。皖北中联怀远年底或将有1条5000t/d生产线新投产，而民用需求对皖北水泥市场的支撑较大，年底民用需求或将有较快下滑，因此，下一阶段皖北水泥市场将面临下行风险。

2.5 福建：多重利好因素萦绕，价格再次走高
　　11月期间，福建水泥市场行情继续呈现上扬趋势，价格稳步提升。其中福州地区多数水泥厂家库存明显下降，甚至一度出现限量供应状况，为增加利润纷纷提价。月初，炼石、海螺、台泥、中联等厂家普遍上调各规格水泥价格30元/吨；月中，龙岩地区厂家也陆续上调袋装水泥10-20元/吨，散装30元/吨左右。目前福州地区P.C32.5袋装水泥主流出库价400元/吨，P.O42.5散装水泥主流出厂420-440元/吨左右。

图6：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　10、11月份多方面因素的共同作用营造了福建的大好情势，究其原因：一是受两广和长三角熟料价格上涨，本地水泥粉磨企业生产成本增加；二是下游需求一直保持较好的状态；三是周边珠三角和长三角地区水泥价格不断走高，调涨氛围浓厚，本地水泥企业意向提价增加利润；四是10月份开始安徽地区的水泥进入量减少，使区域供给偏紧。后期福建地区行情将跟随长三角、珠三角大趋势，但基于区域未来将有降雨天气及预期需求将有收缩，当地企业对价格大幅上行持谨慎态度，预计下一阶段福建地区价格将以平稳为主。

2.6 江西：先升后稳，后市价格承压
　　11月份江西市场水泥价格延续10月份的上涨势头，整体呈现先升后稳的走势。中上旬，景德镇、九江、南昌所有规格水泥价格上调了20-30元/吨，赣州地区红狮、万年青、南方等水泥企业上调各规格水泥价格20元/吨，市场基本执行到位；中下旬，区域内的水泥价格基本以走稳为主。目前，南昌地区P.C32.5袋装水泥出厂价330-350元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价370-390元/吨 。

图7：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

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　　江西市场需求在月底已显现缓慢下滑迹象，主导企业均意向稳价走量。虽然九江、南昌等地企业仍在营造调涨气氛，但鉴于当地水泥价格居于高位，有周边地区低价水泥大量侵入，当地水泥企业对后市行情并不看好，预计下一阶段南昌地区的水泥暂稳，但有下行风险。

2.7 山东：南部市场行情向好，拉涨区域价格
　　9、10月份山东地区水泥市场整体需求不振，出现旺季不旺，11月份平稳的水泥价格终于有所突破，迎来小幅上涨。中旬，区域内北稳南涨，滨州、淄博、济南、潍坊价格保持平稳，枣庄、临沂一带部分水泥、熟料价格上调10-20元/吨，淮海区域联动江苏徐州等地价格同步走高。此外，因销量下滑，鲁南中联对销往济宁地区P.O42.5散装出厂下调5元/吨。目前，枣庄地区P.C32.5袋装主流出厂价240-255元/吨，P.O42.5散装主流出厂价255-270元/吨。

图8：山东P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　山东受天气影响，区域内工程扫尾预计将在12月中上旬结束，之后需求将更加清淡。因此，区域内水泥价格多意向稳价走量，短期内市场继续趋稳运行可能性较大，但不排除个别企业为提升销售量，暗中降价进行销售。