[月评]11月西南：施工进度加快，价格持续飙升

一、区域行情回顾
　　从10月份开始，西南地区水泥价格上涨明显。11月份前三周持续了10月份大幅上涨的趋势，虽然第四周涨幅有所下降但涨势依旧。与9月份上涨3元/吨相比，西南地区水泥价格在10~11两月受到需求旺季的带动，P.O42.5散装水泥价格从10月初的280元/吨上涨到11月底的303元/吨，上涨了23元/吨，涨幅达到7.6%。
　　11月期间，西南地区水泥价格整体上涨了15元/吨，环比涨幅达到4.95%。区域内云、川、渝三省涨幅再攀新高，环比涨幅分别达到5.4%、6.1%、4.3%，各上涨了17、18和12元/吨。与这三省相比，贵州省水泥价格保持平稳，整体价格在11月份没有出现变动，依旧在335元/吨。

数据来源：中国水泥网

　　本月西南地区水泥价格的上涨，主要是因为区域内部分省份年底赶工导致工程施工进度加快，需求刺激销售，价格一路上涨。
二、各地市场分析
　　11月，西南地区水泥销售旺季在10月份的基础上又一次得到深化，虽然与中南华东等地相比涨幅偏小，但是价格上涨态势比较明朗。11月底，区域整体水泥价格涨幅缩窄，预计下一阶段整体价格以走稳为主，上涨幅度继续缩窄，不过个别省市和地区将依然有不俗的表现。
2.1、贵州：供需矛盾略缓，区域涨跌互现
　　自10月中旬以来至11月底，贵州省水泥价格保持平稳，整体价格未出现新的变动。受到今年产能释放的影响，贵州省供需矛盾一直处于紧张状态，本月局部地区需求的回暖使得供需矛盾有所缓解。11月上旬，贵州省各地区价格表现稳定。进入11月中旬，贵州省部分地区在建工程施工进度有所加快，拉动地区水泥消费需求，黔东南麻江明达销量上升明显，价格因此上调20元/吨。然而，黔西南泰安水泥因云南低价水泥冲击，销量出现明显下滑，下调幅度10元/吨。随着部分地区需求进一步增加，省内涨跌互现态势进一步清晰，贵州六盘水自20日水城博宏上调P.C32.5、P.O42.5袋装水泥出厂价格20元/吨后，21日水城鑫晟跟进上调，型号、幅度与博宏一致。而贵州德隆水泥需求不济，库存高企，26日下调P.C32.5袋散装30元/吨，P.C42.5袋装下调20元/吨。P.C42.5散装下调10元/吨。 在贵州省内各地涨跌不一的情势下，水泥整体价格稳定在334元/吨。

数据来源：中国水泥网

表1：11月西南地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

　　贵州水泥价格高居西南各省之首，因此市场会受到部分周边低价水泥的冲击。11月出现的涨跌不一现象，主要是由于局部地区市场的回暖所致。此轮需求的反弹反映了传统需求旺季的带动效应。但是贵州省今年新增产能同样高居西南榜首，截止10月底已新增1351.6万吨熟料产能，占西南新增熟料产能的73%。从供需矛盾上看，虽然近期随着需求上升似乎有所缓解，但是，供需不平衡状态没有实质上的改变，长期来看，价格依然面临着较大的下行压力。短期个别地区需求的提振并不足以改变价格的整体下行预期。

2.2、川渝：施工加快需求升温，新一轮上涨即将启动
　　自10月以来，川渝两地水泥价格呈阶梯性上升，两地价格上涨时间从图形上看有一定的先后顺序，重庆先于四川一周左右。这与重庆下半年较四川早进入销售旺季的季节性规律相吻合。11月上旬和中旬，两地水泥价格再次先后攀新高，四川地区水泥需求持续走旺，成都市场袋装水泥价格上调20-30元/吨，散装价格上调30-50元/吨。四川德阳、绵阳两地天气持续晴好，需求也大幅增加，袋装水泥价格上涨20元/吨，散装水泥价格上涨30元/吨。而重庆地区，随着工程建设开工量的持续增加，高林海螺水泥出厂价上调30元/吨。合川台泥各型号袋装水泥出厂价上调20元/吨，散装水泥出厂价上调30元/吨；冀东所有工厂袋装水泥出厂价上调20元/吨，散装出厂价上调30元/吨。重庆的这轮上涨持续地受到了需求释放的支撑。进入11月下旬，重庆、四川整体价格保持稳定。重庆拉法基20日继续上调部分区域的水泥价格，幅度为30元/吨。但是四川地区各地涨跌不一，四川达州地区水泥企业库存高企，海螺率下调水泥价格，其他厂家跟调，下调幅度达25-30元/吨，而四川成都价格持续上涨，幅度达10元/吨。

数据来源：中国水泥网

　　下一阶段，重庆地区因年底部分工程的赶工以及企业库存压力的冰释，价格预计继续稳步走高。四川地区今年冬季将拉开农田水利建设的序幕，对水泥需求会产生较大的带动。此外，随着四川地区阴雨天气的影响减弱，整体价格走势预计依然保持上扬的态势。总体来说，下一阶段，川渝地区预计将启动新一轮上涨，不过此轮上涨的幅度较之前会有所缩窄。
2.3、云南：旺季影响价格大幅上涨，后期谨慎看涨
　　自10月中旬云南水泥整体价格反弹以来，该省水泥市场正式步入销售旺季，需求回暖企业涨价意愿强烈。11月上旬，云南地区水泥价格受到工程开工量增加影响再次上调，云南玉溪、楚雄水泥提货量增加，库存走低，两地厂家于8日起上调所有规格水泥价格20元/吨。进入11月中下旬，受到320国道三台山段施工改造运输受阻的影响，芒市水泥价格于19日下调P.C32.5及P.O42.5袋装水泥10元/吨。这轮改造影响预计将持续一段时间。11月下旬云南文山地区兴建、壮山水泥厂水泥价格继续保持上调。昆明、玉溪水泥价格也再次上调，两地水泥价格分别上调10-20元/吨，保山昆钢嘉华水泥P.C32.5袋、散装水泥上调20元/吨。

数据来源：中国水泥网

　　云南地区年末开工的增加为下一阶段水泥价格的继续上涨带来了更大的可能。年底前，云南省将全力以赴完成大丽高速剩余工程，力争年底建成通车。这一工程将有助于提升当地年底水泥销量。可以预计，12月份水泥整体价格受到水泥需求继续增加的带动继续上涨的概率较大。目前，云南省水泥供给矛盾依然十分突出，个别地区产能过剩形势短期内难以改变，企业库存差异较大，下行压力依旧存在。