[月评]10月西北:紧握最后需求释放期 后市稳字当头

一、区域行情回顾
　　10月份西北地区水泥市场由旺季逐渐过渡到淡季，由于西北地区入冬较早、持续时间长、气温寒冷，区域内各项工程在冬季来临之前抓紧施工，整体需求表现较为良好，水泥价格先扬后抑，较9月底环比上涨8元/吨。从区域内的各地水泥市场来看，冷暖不均，陕甘青宁四地水泥价格都有不同程度的上调，其中陕西尤为抢眼，较9月底上涨21元/吨，环比增幅达8.57%，甘肃、青海也较上月底提升9和7元/吨；唯独新疆市场偏冷，当地价格小幅回落6元/吨。

表1：10月西北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网

图1：近3个月西北地区P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　此轮价格的小幅走高，主要是受区域内最大的水泥消费市场陕西与甘肃两地水泥价格的强力拉升的影响。由于近期陕甘水泥市场需求持续回升，多地水泥价格顺势调涨，当地企业希望在需求释放的最后阶段积极改善企业效益。月底，受宁夏与新疆的水泥价格下滑的拖累，西北地区水泥价格整体略微回落。
二、各地市场分析
　　西北地区的甘肃、青海、宁夏、新疆等水泥市场在11月中下旬开始工程将陆续停止施工，市场将整体进入淡季，当地主导企业均意向稳价销售，预计下一阶段，西北地区水泥整体价格或将维持平稳状态。
　　陕西：关中价格节节攀升，后市仍存上行机会
　　10月期间，陕西地区的水泥价格迎来两拨上涨机会，分别出现在月中和月底。月中，关中地区的宝鸡、咸阳、铜川等地海螺、冀东、尧柏、声威在陆续上调32.5和42.5级袋装水泥出厂价10元/吨之后，区域内的42.5级散装出厂价也调涨20元/吨至260-280元/吨。继月中高标号散装价格上涨之后，月底关中地区的主要水泥企业再次上提P.O42.5及P.O42.5R散装出厂20元/吨，部分厂家袋装价格也同步上调。经过此番上调，目前，陕西地区的P.O42.5散装水泥价格出厂价在265元/吨左右。

图2：陕西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨） 

数据来源：中国水泥网

　　陕西地区水泥价格在10月份出现良好的涨势，主要是由于企业间自律推动为主，当然下游环比需求较上月有所提升。市场对于此番涨价的接受程度较好，涨价后各厂家的出货量均有不同程度的增加。目前当地各企业的库存水平保持良好，企业希望在最后的需求释放期通过提价增加利润。陕南地区近期受降雨天气侵袭，紧跟关中的调涨并不理想，后期雨天仍较多，下游需求将受一定程度的影响，预计下一阶段当地水泥价格暂稳，但不排除个别企业降价销售。关中地区原本11月的涨价计划已提前执行，但基于各项基建交通工程需充分利用秋季赶工，加之，地区农忙也已结束，农村市场需求回升，不排除下一阶段水泥价格还有上涨的可能。陕北市场趋稳，需求略有萎缩，当地水泥销量也有所下滑，当地主导企业意向稳价度过。
　　甘肃：兰州等地区行情向好，后期需求减弱价格承压
　　甘肃的大部分地区市场需求比较稳定，其中兰州、天水等地水泥市场需求较为旺盛，当地水泥价格顺势调涨。兰州及周边地区前期因部分企业窑线、磨机故障，水泥、熟料供应出现紧张，外加市区大货车管制，同时因下游工程抢工期，水泥需求集中释放，为水泥企业的价格调涨创造了多种利好因素，当地水泥厂家普遍上调水泥价格20-30元/吨不等。目前，兰州地区P.O42.5散装主流出厂价400元/吨 。近期天水市场工程水泥需求较大，加之熟料产能不能完全发挥，出现水泥供应紧张局面，当地中材、祁连山等水泥厂家上调，各规格袋装水泥上调10元/吨，散装暂稳，供给压力因调价而得到适当缓解。

图3：甘肃P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

    下一阶段兰州地区的轨道交通将于11月全线开建，有望给当地水泥需求注入一股新的暖流。兰州的“一横三环九纵”骨干路网的各项重大交通项目建设正在加紧施工，如快速串城道路的南山路、北环路争取年底贯通，南绕城高速也将于年内启动。各项交通项目的建设为兰州地区的水泥需求提供了稳定的保障，当地水泥价格有望保持高位运行。天水地区水泥需求受辖区内重大建设项目的拉动，水泥价格维持高位稳定运行，但随着天气逐渐转冷，届时工程施工将有明显减少，需求或逐步减弱，价格预计有下行风险。
　　青海：迎来实质性上涨，但持续时间有限
　　10月间青海地区的水泥市场出现了难得的好势头，小幅走高后持稳。其中，西宁水泥市场9月份出货量已有明显增长，但价格未见明显提升，在10月份全线产品终于有20元/吨的明显上浮。西宁周边的海东地区水泥需求量也提振不少，当地企业为提升业绩，改变效益，区域内所有厂家水泥价格上调20元/吨。目前，金鼎P.C32.5袋装报价305元/吨，P.O42.5散装报价310元/吨 。

图4：青海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
 

数据来源：中国水泥网

　　青海水泥市场此次价格上涨，主要是随着基建项目施工的逐渐深入，特别是公路和市政类建设项目施工步伐加快，带动水泥市场需求提升，量价均有所上升。青海上半的氮氧化物排放不降反升，环保任务面临巨大压力。10月份西宁市出台了《西宁市大气和水污染综合治理工作问责办法》，此办法的出台将对当地水泥企业的生产带来较大影响。从11月中下旬，青海水泥市场随着天气逐渐转冷工程需求逐渐减弱，企业库存压力将加大，价格预期可能有下行风险，但幅度不会太大，企业将保持较为稳定的价格过度到冬季停工期。
　　宁夏：整体稳中有降，主导企业尽力维稳出货
　　10月上半月，宁夏区域内水泥市场受国庆节和回族古尔邦节两大节日的影响，部分区域水泥短期销量有所下降，但水泥价格整体保持稳定，没有出现较大波动。月底，各地工程项目陆续进入收尾阶段，水泥需求量下降较为明显，当地水泥价格出现走低趋势。目前，银川42.5级散装市场价在280-300元/吨上下，小厂略低10-20元/吨左右。

图5：宁夏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　今年宁夏水泥市场总体行情表现颓势，9月总体价格水平低于去年同期10%左右。9、10月水泥需求相较前期有所提升，但碍于区域产能过剩严重，同时企业间有效沟通有限，导致旺季价格无力提升。进入11月，宁夏气温已明显降低，工程施工将会大幅减少，需求逐步减弱，赛马、瀛海等主导企业期待在银川、吴忠、中卫等地在市场结束之前，主张稳价走量，降低库存。
　　新疆：行情颓势难改，价格再次下行
　　10月中上旬，全疆境内部分工程加快施工进度，水泥需求量有所提升，但全区产能过剩积重已久，市场持续供大于求，企业库存维持高位，水泥价格无力反弹。中下旬，由于区域内工程陆续结束，水泥需求明显降低，致使整体价格出现小幅下滑6元/吨。目前，乌鲁木齐的P.O42.5散装水泥价格在330元/吨左右。

图6：新疆P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网

　　进入11月北疆地区工程陆续结束，最晚的乌鲁木齐施工也将会在11月中下旬左右停止。受制于严重的产能过剩，今年新疆地区的水泥行情整体不佳，水泥价格持续下滑，企业效益大幅下降或亏损。下一阶段全区水泥价格将以维稳运行为主，等到冬储统一做出调整。部分企业已将目光放在明年，2014年区域“疆电外送”第二通道工程、准东煤制天然气工程、哈密风电基地二期工程、三条新建铁路项目的四大工程明年有望开工建设，总投资近3500亿，有望拉动未来水泥需求，推高水泥价格。