[月评]9月华北：旺季不旺 价格稳中有降

　　一、价格总体表现
　　9月份，华北地区水泥价格以稳定为主，上半月尽管区域内需求略有回升但迫于产能压力价格未发生调整。京津地区需求回升不明显，水泥价格保持低位运行，中旬后期主导企业有意通过自律在旺季进行价格调整，但市场需求疲软，大部分企业积极性不高。河北地区民营企业抢量和现金回流意图明显，加大了优惠政策，企业竞争加剧，部分地区价格低位下探，但市场价格波动不明显。内蒙古呼和浩特企业竞争明显，低标号水泥价格发生10-25元/吨的较大幅度下滑，高标号水泥价格稳定。山西省全月价格保持稳定，未发生明显波动。
　　据中国水泥网行情数据中心统计，9月底华北地区P.O42.5散装水泥平均价格在296元/吨左右，比上月底只有0.28%的下滑。天津、河北9月底价格较上月均有小幅下降，北京、山西、内蒙古高标号水泥市场价格未发生明显变化。

　　表1：9月华北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

　　　　数据来源：中国水泥网

　　图1：华北地区P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　二、各省市具体变化
　　京津地区进入9月份企业发货量并没有明显上升，区域内企业的价格优惠政策较前期有更大幅度的放宽。9月底北京地区P.O42.5散装市场平均价格在350元/吨左右，根据各企业的优惠政策的不同实际成交价格有20元/吨左右的下降空间，若有垫资情况，根据垫资程度的不同部分企业的成交价格有40-50元/吨左右的上浮情况。
　　天津地区下游重点工程项目资金链仍无法保障，房地产项目投资保持低速增长，水泥需求维持疲软状态，价格整体平稳，但不乏企业暗中降价或提升优惠幅度的情况出现。月初部分企业价格出现小幅下滑，但幅度不大，之后保持价格平稳运行，月底天津市P.O42.5散装市场均价为285元/吨，较上月有3元/吨的下滑。
　　河北地区9月份需求有小幅回升，但由于区域产能过剩及周边地区水泥价格持续低位使得本地内部市场价格上涨无力。月底，石家庄地区P.O42.5散装市场价格在270元/吨左右；月底邯郸地区高标号水泥市场价格下降10元/吨，至265元/吨左右；保定、唐山地区价格未发生明显波动，月底高标号水泥市场价格在270、255元/吨左右。

　　图2：北京P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　图3：天津P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　图4：河北P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　山西、内蒙古市场需求并未在旺季出现明显回暖迹象，山西各地水泥市场价格保持平稳运行，内蒙古部分地区低标号水泥价格下滑明显，但高标号水泥价格未发生明显变化。月底，山西太原P.O42.5散装市场价格在285元/吨左右，晋北大同P.O42.5散装市场价格同样在285元/吨左右，晋南运城市场平均价格在280元/吨左右。
　　9月份内蒙古地区工程项目逐渐减少，需求降低，企业库存高涨，企业间竞争愈加激烈，高标号水泥市场暂时保持平稳，低标号水泥价格开始下降。月底呼和浩特P.O42.5散装市场均价为270元/吨，包头均价为260元/吨，靠近东北的赤峰、通辽P.O42.5散装价格偏高，分别为335、325元/吨。低标号水泥方面呼和浩特P.C32.5袋装市场价格在9月上旬末下降20元/吨，月底市场均价为235元/吨，其他地区低标市场暂稳。

　　图5：山西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　图6：内蒙古P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

　　数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预期
　　1-8月份华北地区新增水泥熟料生产线4条，其中河北6月份投产一条3000t/d熟料生产线，山西在2月份投产一条2500t/d熟料生产线，7月份投产两条规模分别为3000、4000t/d的熟料生产线。这对于本就需求偏弱的河北与山西来讲是一个较大的冲击，尤其是山西地区，供给面的较大规模新增将会使得供需关系更加恶化。
　　京津冀：河北地区6月份投产的熟料生产线带来供给压力，但同时北京地区金隅顺发水泥于9月13日正式关停燃煤窑炉在一定程度上消减了河北新增产能的压力。北京地区年底前将有多项工程开工，预计下一阶段价格或会有小幅上扬；津、冀地区新开工项目信息较少，但河北地区落后产能淘汰计划于9月底前完成，唐山地区出于环保整治的目的要求位于京沈高速-唐津高速-西外环闭合圈内的水泥企业粉磨站要全部停止生产，而位于京沈高速-唐津高速-西外环闭合圈外的水泥企业，则要求粉磨站要停止一般生产线生产，熟料生产线要减产30%。落后产能淘汰以及水泥生产企业的关停减产将减轻供给端压力，预计9月份未能成行的企业协同上调价格的计划或会在下一阶段实现。
　　山西、内蒙：1-8月份山西新增产能较多，这对于需求持续疲软状态的山西省来说水泥供给增大，同时太原环保局对于水泥企业的脱硝要求、晋城国家低碳城市试点工作的启动等等在环保层面为水泥企业增加了运营成本，使得企业的盈利空间不断被挤压。从需求面来看部分重点工程建设接近尾声，截至8月底省重点工程累计投资完成年度计划的76.24%，预计后期工程建设对于水泥需求的拉动将会减缓。因此，预计下一阶段山西省水泥价格仍将在低位徘徊，如果需求没有短时间的明显增长迫于新增压力价格将有下行风险。
　　内蒙古1-8月只有一条新增熟料生产线，相对而言新增压力较小；需求面新核准项目短期内难以有效拉动水泥需求，在建项目水泥需求量少，短期内区内水泥价格上涨动力偏弱，预计下一阶段内蒙古水泥价格以平稳为主。