锚定新利润增长点？交通基建巨头入局光伏！

3月27日晚间，安徽省交通建设股份有限公司（以下简称“交建股份”）发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式购买无锡博达合一科技有限公司持有的无锡博达新能科技有限公司（以下简称“博达新能”）70%股权，同时拟向公司控股股东祥源控股集团有限责任公司、实际控制人俞发祥发行股份募集配套资金。

其中，90%的交易对价由交建股份以发行股价的方式支付，10%的交易对价由交建股份以现金支付。

交建股份称，通过本次交易，公司可实现业务多元化布局，主营业务从工程施工拓展至光伏领域，进一步扩展公司的业务范围，增强公司的可持续发展能力和抗风险能力，进而提升公司核心竞争力。

传统业务不达预期 转向寻求新增长点

公开资料显示，交建股份成立于1969年，前身为安徽省公路工程公司，曾隶属安徽省交通厅。公司主营业务以工程施工业务为核心，主要从事公路、市政基础设施建设领域相关的工程施工、勘察设计、试验检测及房屋建筑领域的工程施工等业务。

那这样一个交通基建巨头为何跨界光伏呢？答案或许就在公告中。

交建股份在公告中披露，我国工程施工领域企业数量众多，属完全竞争性行业，加之行业集中度低，市场竞争逐步加剧，行业整体利润水平相对偏低。2020 年度-2022年度，公司销售毛利率分别10.05%、8.32%及 7.79%，整体呈下降趋势。在此背景下，公司积极寻求新的发展机遇和利润增长点，通过业务转型提升公司整体业绩及综合竞争实力。

而符合国家产业政策、具有持续业绩增长能力、行业发展前景广阔的光伏行业便成为了这个交投基建巨头锚定的新目标。

交建股份坦言，若公司采取自行投资的方式进入，则存在较大的市场进入难度和初始经营风险。通过外延式并购具有竞争力的优质企业，公司能够迅速进入新能源赛道并取得较为领先的市场地位，有利于公司快速拓展新业务，实现跨越式发展。

标的公司硅片、电池、组件垂直一体化初显

此次交易标的公司博达新能成立于2021年，是一家具备境内外供应链整合能力的全球化光伏组件生产制造和品牌企业，主营业务为光伏电池及组件的研发、生产及销售，主要产品为电池片及光伏组件。

公告显示，博达新能制定了“价值优先、以点带面、多点分布”的产能战略，抓住窗口期，建立了先发优势，目前已在越南和柬埔寨全资持有约1.6GW光伏电池产能，在柬埔寨参股1GW光伏组件产能，并将持续加码光伏电池制造，预计到2023年末实现3.5GW光伏电池产能规模。

与此同时，博达新能已开始筹建光伏硅片项目，届时博达新能将实现涵盖硅片、电池、组件业务的垂直一体化海外产能，最大化发挥制造优势和区位优势。

据悉，博达新能2023年实现营业收入46.52亿元，同比2022年29.29亿元增长58.80%；净利润10.82亿元，同比2022年2.28亿元增长373.89%，盈利能力较强。

标的公司最近两年未经审计的财务状况

此外，博达新能旗下品牌ETSolar拥有超过18年的品牌历史，在全球光伏组件领域具有较强的影响力，并于2023年5月启用全球品牌EliTeSolar，实现品牌焕新。ET Solar/EliTe Solar 已经成为海外客户广为接受的一线光伏品牌，依托良好的海外品牌知名度，为博达新能提供了优质的海外客户资源。

故此，通过外延式并购具有竞争力的博达新能，对于交建股份入局光伏而言，或许是个较优的选择。