水泥行业应关注暑期拉闸限电
申银万国
·
2010-07-14 00:00
最近一周，全国水泥平均价格稳定，保持在342.5元/吨。由于今年南方地区雨水提前并且较多，使水泥市场提前进入淡季。
产能释放较多的西南地区价格承受压力最大。在西北地区价格虽维持在高位，但仍承受下行压力。东南和西南地区的价格压力对我们覆盖的上市公司影响有限，仅海螺水泥有1%的业务收入来自西南地区，所受影响甚微。
浙江省暑期拉闸限电将影响熟料生产线的开工率。浙江省计划从7月21日至29日以及8月21日至29日进行两次拉闸限电，也包括水泥企业的电量供应。2003年夏天，当浙江省因电力供应不足引发水泥市场供给不足时，水泥价格在三个月内激增140元/吨，涨幅达50%。我们预计，今年自8月底起，浙江省水泥价格将会有较大涨幅。
海螺水泥最有可能受益于浙江省拉闸限电。熟料生产是高度电力密集型，其开工率将受拉闸限电影响。海螺水泥的熟料大多在安徽生产，然后沿水路运往浙江，再经当地粉磨站加工成水泥，而粉磨站的耗电量远低于熟料生产。一方面，海螺水泥的熟料生产受浙江供电紧缺的影响甚微；另一方面，公司可从浙江水泥价格上涨中获利。公司目前有9%的营业收入来自浙江，10%的价格增长将提高海螺水泥平均售价约1%，提高每股收益约6.5%。
建议投资者在7月份水泥需求淡季逐步买入，其间水泥价格调整或将成为买点。预期的催化剂为始于8月底的由于供电紧缺和需求复苏引起的水泥价格上涨。
（中国水泥网 转载请注明出处）
编辑：zhaomin
监督：0571-85871667
投稿：news@ccement.com
本文内容为作者个人观点，不代表行情通立场。联系电话：0571-85871513，邮箱：news@ccement.com。
