[水泥行情综述]5月：厂家持续累库，行情单边走低

一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：厂家持续累库，行情单边走低

5月份，全国阴雨天气较多，部分地区资金短缺问题依然突出，下游施工进度减慢，市场需求不温不火，整体表现弱势；供给方面，多地进行错峰停窑，供应小幅收缩，总的来说，5月水泥市场供需仍然宽松，厂家持续累库，市场竞争激烈。5月初全国水泥价格指数（CEMPI）为135.74点，月末报收126.54点，环比下跌6.77%，同比下跌20.46%。

从区域来看，六大地区需求整体偏弱，其中南方地区转弱相对明显。具体来看，中南地区雨水频繁，市场销量走弱；华东地区需求弱势运行，库存高位承压；西南地区下游施工清淡，库存走高明显；东北市场出货低位，价格压力较大；华北地区不温不火，需求仍较一般；西北地区错峰停窑，供需相对平衡。

图1、2：2023年5月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，5月末5500大卡动力煤现货均价为837元/吨，环比下跌20.21%，同比下跌28.46%。5月份，煤炭市场价格低迷不振，尽管部分主产区受安检影响产量小幅回落，但整体仍在高位，下游电厂备货充足叠加非电工业消费疲软，动力煤价格一路走低。月末吨水泥煤炭成本约81.94元，比4月末下跌20.76元，成本压力继续减轻。5月末水泥与煤炭成本价格差为246.4元/吨，环比下跌1.24%，水泥-煤炭价差缩小，水泥企业成本转移能力仍较弱，生产效益仍然偏低。

图3：2023年5月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

（二）区域行情：六大区域全线下跌，中南地区领跌

2023年5月，全国需求整体弱势，加之市场竞争激烈，水泥价格单边下行。中南地区下跌9.84%，领跌六大区域；华东地区需求偏弱，价格下跌8.95%；西南地区出货低迷，水泥价格环比下跌7.31%；东北地区外销减少，水泥价格较上月下跌2.59%；华北地区市场清淡，水泥价格下跌0.57%；西北地区行情偏稳，水泥价格较4月小幅下跌0.09%。

表1：2023年5月全国及七大区域水泥价格指数变化

数据来源：水泥大数据（<https://data.ccement.com/>）

图4：2023年5月全国及六大区域水泥价格指数走势（单位：点）

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企业外销下降，东北弱势下探。辽宁大连市场需求走弱，加之南方价格走低，海运南下销量下降，区域内水泥成交价下行，辽中地区受企业自主停窑限产影响，尝试推涨价格，基本宣告失败；吉林和黑龙江市场行情大稳小动，月中吉林地区成交价松动下滑20元/吨。

错峰停窑开启，市场弱稳运行。月初甘肃地区受雨水天气影响，嘉峪关、酒泉地区下调水泥价格30元/吨左右，平凉下滑10-20元/吨不等，中下旬企业开展错峰，26日临夏、甘南地区上调散装水泥价格20元/吨左右；上旬陕西市场受资金、天气等因素影响，需求疲软，关中地区下调低标袋装水泥价格30元/吨左右，受错峰带动，17日起西安、渭南等地上调水泥价格30-40元/吨；5月1日起宁夏地区错峰停窑30天，17日上调水泥价格30-50元/吨，实际主流落实幅度在30元/吨左右；4月新疆乌鲁木齐地区连续两轮推涨水泥价格，累计涨幅60-80元/吨，上旬小幅回落10-20元/吨；青海地区虽重点工程启动较好，但整体行情并不如意，尤其西宁一带受诸多因素影响，价格上调动力不足。

市场淡季运行，华北行情偏弱。下旬河北邢台尝试推涨水泥价格20元/吨左右，市场需求一般，推涨落实较差，张家口企业出货量低迷，水泥价格下滑20-30元/吨；京津地区水泥价格保持低位稳定，行情变幅不大；山西地区受环保投入持续加大、能耗双控及错峰生产等因素影响，19日起太原、吕梁、忻州等多地上调熟料价格20-30元/吨；内蒙古市场需求不佳，赤峰、呼和浩特等地下调水泥价格20-40元/吨。

市场竞争激烈，华东市场下行。上海地区需求表现一般，加之外来低价水泥不断冲击，8日、22日两轮下调各品种水泥价格20元/吨左右；江苏终端市场需求偏弱运行，企业出货量不高，南京、镇江以及苏锡常等地月内三轮下调水泥价格，累计下降35-85元/吨不等，苏北连云港、宿迁、徐州等地松动下滑10-20元/吨；浙江地区库存高位承压，加之外围低价水泥持续冲击，上中旬多地两轮下调水泥价格，月内累计降幅40-50元/吨；安徽地区市场需求表现不佳，马鞍山下调三轮，累计降幅40-70元/吨，皖北、皖南等多地下调10-40元/吨不等；福建地区市场持续低迷，福州、龙岩及闽南厦泉漳等地月内下调2-3轮，累计降幅30-40元/吨；中旬山东开始执行停窑，推涨水泥价格20-30元/吨，下旬开窑后济宁、枣庄、淄博等地水泥价格下滑10-20元/吨；江西地区整体市场需求偏弱，加之低价水泥冲击，九江地区水泥价格下调两轮，降幅20-30元/吨，部分地区降幅较大。

阴雨天气增多，中南大幅走弱。两湖、两广阴雨天气增多，下游工地及搅拌站开工不足，价格承压下行。湖南长株潭地区水泥价格下调三轮，累计降幅50-80元/吨，常德 地区累计降幅50-60元/吨，岳阳、益阳、娄邵等地下滑20-30元/吨；湖北武汉及鄂东地区两轮下调水泥价格，累计降幅20-40元/吨，月中十堰下调水泥价格20元/吨；广东粤东地区连降三轮，累计下调45-50元/吨，珠三角暗中下调两轮，每轮20-30元/吨，粤西湛江、茂名下调水泥价格20-30元/吨；上旬广西北防钦、桂林，中旬南宁，下旬玉林、梧州等先后下调水泥价格20-30元/吨；河南地区市场需求依旧不高，4月底推涨水泥价格30元/吨，五月上旬已基本跌回涨前水平，中旬继续下调10-20元/吨，下旬多地继续下浮水泥价格10-20元/吨。

市场出货低迷，西南震荡走低。受阴雨天气影响，川渝地区市场需求低迷，上旬及下旬重庆主城、渝西地区分别下调水泥价格20-30元/吨、10元/吨；上旬四川南充、遂宁、广安，中旬成德绵、资自内、宜泸、乐山、雅安、眉山、甘孜，下旬广元、巴中、广安、南充等地先后下调水泥价格20-30元/吨；二季度错峰停窑，市场供应减少，上旬贵州上调水泥价格30元/吨，执行多在10-20元/吨，中旬铜仁地区下调水泥价格20元/吨，下旬黔中暗中走低10-20元/吨；云南市场涨跌不一，中旬普洱、西双版纳上调水泥价格20元/吨，昭通上调50元/吨，下旬玉溪、昆明地区市场需求持续低迷，水泥价格回落10-20元/吨。

（三）各省5月价格变动分析

2023年5月末，全国P.O42.5散装水泥均价为384.16元/吨，环比下跌6.77%，同比下跌20.46%。本月价格环比上涨的省（市）有5个，6个省（市）持平，20个省（市）价格出现下跌。其中河南跌幅较大，幅度近14%。

表2：2023年5月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）



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（四）重点异动省份具体变化分析

1.河南：市场需求疲软，价格竞争激烈

5月末，河南P.O42.5散装水泥均价为354.48元/吨，环比下跌13.8%，同比下跌31.22%。

月初受假期及雨水天气冲击，多地工地及搅拌站开工受限，水泥价格回落至4月底涨前水平，月中市场需求依旧不高，部分地区下调10-20元/吨，多地市场成交价跌破300元/吨左右，下旬企业库存压力较大，市场竞争激烈，郑州、新乡、平顶山、鹤壁、信阳、驻马店等多地下探水泥价格10-20元/吨，价格已基本降至相对低位。

图5：近3个月河南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

2. 江西：市场供需双弱，销售压力加大

5月末，江西P.O42.5散装水泥均价为379.8元/吨，环比下跌12.54%，同比下跌31.3%。

江西地区整体市场需求偏弱，企业出货长期在5-6成，上旬九江地区水泥价格下调20元/吨，周边南昌及赣州市场走低15-20元/吨，下旬雨水天气较多，加之低价水泥冲击，九江地区继续下调水泥价格15-20元/吨，5月以来省内大部分市场陆续下调水泥价格20-30元/吨，部分市场降幅较大。

图6：近3个月江西P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

3. 广东：雨水天气增多，价格下行明显

5月末，广东P.O42.5散装水泥均价为410.7元/吨，环比下跌12.21%，同比下跌22.3%。

广东地区阴雨天气较多，市场需求疲软，销量较差，加之外围市场降价影响，价格承压下行。8-9日粤东梅州、潮汕等地下调水泥价格15元/吨，珠三角地区部分企业暗降20元/吨，15日粤东地区再次下调水泥价格15-20元/吨，下旬粤东梅州、潮汕等地继续下调水泥价格20-30元/吨，月内累计下调45-50元/吨，珠三角地区部分企业散装水泥价格继续暗降20-30元/吨，粤西湛江、茂名下调水泥价格20-30元/吨。

图7：近3个月广东P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

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二、6月全国行情展望

需求方面，多地进入雨季和农忙时节，同时房地产资金短缺问题、基建新开项目不足均影响下游工地和搅拌站开工，市场转淡，预计需求进一步走弱；

供给方面看，山东、河南等多地纷纷继续开展错峰，预计供应有小幅收缩走势，但当前市场需求疲弱下企业库存继续累积，不少地区超过70%，达到同期高位，库存压力较大；

综上来看，需求继续走弱，供应小幅收缩，企业高库存压力下市场竞争较为激烈，叠加煤价下行成本支撑力度减弱，预计水泥价格将继续下跌，由于5月市场跌幅较大，价格进入相对低位区间，行业亏损面扩大，6月水泥价格降幅或将有所收窄。