中材国际:第三季度净利润增133%
中材国际(600970)公告09年前三季度,主营收入同比增长16%,净利润同比增长122%,每股收益1.28元,符合预期,其中第三季度每股收益0.48元。
由于已完工项目发生的后期维护费用同比大幅减少,销售费用同比下降48%;财务费用同比降低509%,受益于本期利息收入的增加,以及上半年美元汇率较稳定,汇兑损失减少。公允价值变动收益同比减少4,584万元,主要是因为上半年部分子公司远期结、售汇交易亏损。但第三季度仅亏损521万元,且该项交易已交割,不会继续带来亏损。营业利润同比增长48%,营业利润率同比提高1.4个百分点6.8%。
自去年4季度以来,公司的经营利润率和净利率逐季提高。我们认为随着全球经济复苏,水泥需求将逐季转暖。且公司10年的业绩增长有较好的合同保证,我们维持买入评级不变。
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