大摩看好建材股 首选中国建材和山水
2009-10-15 00:00
摩根士丹利将中资建材行业看法由“与大市同步”升至“吸引”，相信重组论据再次浮现。首选中建材及山水估值偏低，评级均为“增持”；中建材毛利率扩张空间最大，目标价升至24.5元，预期市盈率16.8倍；山水看7.8元，即预期市盈率15倍，仍低过同业。
海螺目标价由52元升至60元，建议等待更佳入市点，维持“与大市同步”；中材新目标价8元，现价预期市盈率14倍，相对海螺依然吸引，评级“增持”。
报告指出，虽然预期建材需求自2011年开始减慢，但近期新政策遏抑产能扩张，估计2009-2010年温和增长14%-15%，至2011年持平，将有助提升使用率至90%以上，带动价格及盈利能力，估计每吨毛利改善至8美元，仍低过印尼及印度10美元及15-20美元。
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